Когда дело доходит до обязанностей, американские компании воспринимают президента Дональда Трампа серьезно и буквально. Импорт подскочил на 79 миллиардов долларов с тех пор, как он был выбран в начале ноября с планом пересмотра системы Всемирной торговли, что накладывает серьезные обязанности на товары, поступающие в Америку. Согласно данным Министерства торговли со вторника, в процентах, увеличение является крупнейшим за все пять месяцев с февраля 1992 года.
Есть веские основания полагать, что этот импортный прыжок не может длиться долго. На самом деле, это, вероятно, уже закончилось, что поднимает вопрос о том, как предприятия управляют своими завышенными акциями и что произойдет, когда они исчерпаны и должны снова закупить? Будьте готовы к «эффекту кнута».
Это не продлится долго | После ноябрьских выборов импорт резко вырос, поскольку бизнес собирается столкнуться с обязанностями Трампа
Эффект проявляется, когда предприятия делают слишком много заказов, чтобы преобладать внедрение обязанностей, и им приходится иметь дело с весом возможного слишком большого количества акций. Риск заключается в том, что они могут быть вынуждены снизить цены, что снизит прибыль и, возможно, приведет к сокращению. Если обязанности урегулированы на низких уровнях, акции могут быть полезны, защищая компании от налогообложения в течение некоторого времени.
Но что происходит, когда они заполняют свои акции после того, как обязанности вступит в силу? Будут ли они нести стоимость таможенных обязанностей Трампа или переданы клиентам в виде более высоких цен. Оба варианта могут привести к одному и тому же плохому результату. Если они выберут первый вариант, он может снова сократить прибыль, что приведет к сокращению. Если они выберут второй вариант, клиенты могут противостоять оплате по более высоким ценам, что приведет к сокращению прибыли и сокращению.
Уголовное влияние обязанностей как на бизнес, так и на потребителей было описано Дарио Перкинсом, макроэкономическим стратегом в TS Lombard.
«Столкнувшись с обязанностями, американские компании могут либо повысить цены, либо принять поля сокращения», — пишет он. «В обоих случаях прибыль уменьшится. Если они защитят маржу, реальный доход потребителей уменьшится, что означает снижение продаж».
Перкинс не единственный. Экономисты видят, что валовой внутренний продукт расширяется медленнее в течение года — с 1,8% в этом квартале на ежегодной основе до 1,2% в третьем квартале и 0,9% за последние три месяца. По оценкам, уровень безработицы увеличится с текущих 4,2% до 4,6% до точки, когда календарь превращается в 2026 год.
И хотя члены индекса S & P 500 собираются сообщить о росте на 12,3% прибыли за первый квартал по сравнению с годом ранее, они смягчили свои прогнозы на этот квартал, при этом только около 4%. Мало того, что касается исследований Bianco, аналитики Уолл-стрит снижают свой прогноз роста для компаний, которые они покрывают, в самых быстрых темпах пандемии Covid-19.
Кто наносит вреда? | Акции в США рухнули в этом году по мере роста акций в остальном мире
Перкинс из Ломбарда указывает на другой недооцененный риск, когда речь идет о торговле, связанной с банками. Обязанности Трампа угрожают медленно замедлить мировую торговлю, некоторые из которых уже утверждают, что существует эффективное эмбарго на перемещение товаров между Китаем и Соединенными Штатами, что будет проявляться в данных в этом месяце. Дело в том, что мировая торговля нуждается в финансировании. Последний отчет о финансовой стабильности Международного валютного фонда показывает, что банки предоставляют 10 триллионов долларов этого финансирования. Если мировая торговля откладывается, предлагает кредиты — жизненно важную силу каждой экономики — уменьшается, что способствует ужесточению финансовых условий. «Неопределенность, внезапные остановки и снижение корпоративных доходов могут прервать предложение кредитов», — пишет Перкинс.
Трамп и министр финансов Скотт Бенстен предполагают, что Белый дом близок к достижению торговых сделок с ключевыми партнерами. «Существует 18 очень важных коммерческих отношений. В настоящее время мы ведем переговоры с 17 из этих торговых партнеров», — заявил Китай исключение, — говорится в ярости на слушаниях в комитете по бюджетным кредитам палаты представителей во вторник. «Я ожидаю, что мы сможем увидеть значительное сокращение обязанностей, которые нам нужны, а также барьеры Netariff».
Мы надеемся, что. В противном случае этот кнут вызовет большую боль, когда он вернется.
Роберт Берджесс является исполнительным редактором Bloomberg мнения. Ранее он был глобальным исполнительным редактором, ответственным за финансовые рынки для Bloomberg News.
