Самая простая мера стресса в области евро-это разница в доходности между 10-летними облигациями Германии, крупнейшей экономикой в Европе и Италии, третьей по величине.
Италия испытала ряд несчастных случаев в существовании евро квартала, но в настоящее время находится на подъеме. Это очевидно из малейшей разницы в доходности между ее 10-летними облигациями и доходностью на 10-летних немецких облигациях за 15 лет, или так называемым. от LO спреду торговцев.
Вместо того, чтобы аплодировать переоценку итальянского долга с рынка, европейские политики должны оплакивать ухудшение позиции Германии, сообщает Bloomberg.
Агентство добавило, что эпоха пренебрежительного сравнения периферийных стран евро -зоны с их основными скромными соседями закончилась.
Мало того, что вещи идут гладко в Италию, но и статус Германии, как эталонные разрушения. Инфраструктура и защита, запланированная Германией, стоимостью 500 миллиардов евро, разбавляет немецкие долги -сверхспособности тем, кто на более обычном рынке облигаций.
Канцлер Фридрих Мерц уже борется с дефицитом бюджета в 172 миллиарда евро в течение следующих четырех лет. Германия потенциально сталкивается с третьим годом рецессии, причем валовой внутренний продукт (ВВП) уменьшается на 0,1% во втором квартале.
Благодаря 15% обязанностям в США, затронутая автомобильная промышленность сталкивается с трудной борьбой за выживание, даже если производственные объекты перенаправляются на военные или инфраструктурные проекты.
Немецкое финансовое агентство уже увеличило свои планы по сбору средств в течение третьего квартала на 19 млрд. Евро, обрабатывая некоторые сверхпрочные выбросы, чтобы смешать их в семилетнем зрелости, поскольку доходность по 30-летним облигациям увеличилась больше всего.
Ожидается, что Германия в этом году принесет 410 миллиардов евро на рынке долга, одну треть облигаций денежного рынка. Эта сумма может показаться скромной в ближайшие годы. Ожидается, что годовой счет процентов удвоится до 66,5 млрд евро к 2029 году.
Для плавного финансирования будет иметь решающее значение ослабить конституционный тормоз по долгу Германии. Это требует большинства из двух третей в парламенте, что далека от того, что, безусловно, учитывая хрупкую коалицию во главе с Мерцем.
Вот почему могущественные немецкие облигации теряют свое ореол. Помещение процентных ставок повернулось, с государственным немецким долгами с 10-летней погашением в настоящее время торгуется над межбанкером-производной ликвидности с восемью основными точками. Этот распространение расширяется до 35 базовых точек за 30-летний долг. Это означает, что рыночная оценка качества немецкого долга еще больше ухудшается и воспринимается как хуже, чем банковская система.
Все страны евро измеряются премией, которую их долг оплачивает государственные облигации, но этот распространение постоянно уменьшается во всех областях. Швеция и Дания сохранили свои собственные валюты вместо того, чтобы принимать евро, и доходность их облигаций на самом деле ниже, чем у немецких облигаций. Облигации Нидерландов, которые являются частью зоны евро, торгуются с премией в 16 базовых точек в 25 в апреле.
Это приводит нас к прогрессу, достигнутого Италией под руководством почти трехлетнего правительства Джорджи Мелони. Европейская комиссия предприняла гораздо более смягченный подход к увеличению дефицита бюджета и долга Италии, чем на 3 триллиона. евро. Существуют большие надежды на то, что дефицит страны упадет ниже 3% ВВП в следующем году, что приведет к выводу процедуры чрезмерного дефицита по отношению к стране.
Итальянская банковская индустрия пытается консолидироваться, хотя и с ненужной дозой государственного вмешательства. Новый итальянский налоговый кодекс, введенный в январе, также охватывал все туристические свойства, которые осветили сектор налоговых органов.
В результате доходность итальянских 6-летних облигаций упала даже ниже урожайности Франции. Это довольно большое развитие, которое было бы немыслимо во время долгового кризиса 2011 года в районе евро.
Важно отметить, что улучшенные экономические перспективы в Италии обусловлены умеренно более сильным ростом, хотя, вероятно, с все еще анемичным показателем ниже 1% в этом году, а не радикальным увольнением государственных расходов. Рецессия не видна на горизонте, и инфляция в Италии хорошо контролируется, и в июле она составляет 1,7%, под целью Европейского центрального банка.
Италия является лучшим рынком облигаций в евро -районе в этом году в том, что касается длинных облигаций зрелости. Доходность ее 30-летних облигаций по-прежнему на 20 основных пунктов выше, чем она была в конце декабря, но это одна треть прыжка в доходности на эквивалентных немецких облигациях.
Любая новость — это актив, следите за Investor.bg и в С
