- Стоимость южноафриканских золотодобытчиков утроилась, и рынок сообщает о лучших показателях за последние 20 лет.
- Кредитный рейтинг Ганы был повышен, а ее национальная валюта — седи — подорожала на 38%.
- Инвесторы делают ставку на страны, которые производят и копят золото, в то время как слабый доллар еще больше поддерживает развивающиеся рынки.
Неустанный рост цен на золото вызывает волны доходов на развивающихся рынках, укрепляя доверие инвесторов к странам, которые добывают и покупают этот металл.
В Южной Африке, где расположены самые глубокие в мире золотые рудники, акции компаний переживают лучший год за последние два десятилетия: стоимость акций таких горнодобывающих компаний, как Sibanye Stillwater Ltd., AngloGold Ashanti Plc и Gold Fields Ltd., утроилась. Кредитный рейтинг Ганы, ведущего производителя золота в Африке, был повышен агентством Moody’s Ratings. Страны с формирующимся рынком входят в число крупнейших покупателей слитков, наполняя свою национальную казну.
(Примечание к оригиналу: это модальное окно. Не удалось загрузить носитель либо из-за сбоя сервера или сети, либо из-за того, что формат не поддерживается.)
Инвесторы развивающихся рынков сохраняют оптимизм
Для управляющих активами развивающихся рынков рост золота является еще одним поводом сохранять оптимизм. Помогая создать «эффект богатства» как для производителей, так и для покупателей слитков, значительные запасы золота придают инвесторам больше уверенности в покупке. В отчете, опубликованном ранее в этом месяце, стратеги Goldman Sachs Group Inc. назвали сильную горнодобывающую промышленность Южной Африки основной причиной, по которой они ожидают роста южноафриканских облигаций и акций.
«Ралли золота принесло пользу небольшой группе стран с развивающейся экономикой, таких как Узбекистан, Гана и Южная Африка», — сказал Дэниел Вуд, портфельный менеджер William Blair Investment Management. «В более широком смысле, связанная с ростом цен на золото, инвесторы все чаще обращаются к альтернативным инвестициям, отходя от более традиционных валют развитых рынков, особенно от доллара США».
Страны с развивающейся экономикой являются крупнейшими покупателями золота | Крупнейшие изменения в золотых акциях во втором квартале 2025 года
Узбекистан, ЮАР и другие – кто больше выиграет
Вуд сказал, что он оптимистично настроен в отношении валюты Узбекистана, поскольку страна является крупным производителем слитков и имеет значительные резервы. Он добавил, что стремительный рост цен на металлы был одной из причин того, что рынки Южной Африки пережили такой исторический год.
Индекс FTSE/JSE Africa All Shares Index в 2025 году вырос более чем на 30%. Курс ранда близок к годовому максимуму, а доходность 10-летних государственных облигаций недавно упала ниже 9% впервые за более чем семь лет. Замедление инфляции, которое позволило центральному банку снизить процентные ставки, также способствовало улучшению настроений на рынке.
В целом, это драматический поворот для страны, которая долгое время боролась за привлечение инвесторов из-за политической нестабильности и перебоев в подаче электроэнергии, которые подорвали экономический рост.
Доходность 10-летних облигаций Южной Африки упала до семилетнего минимума | Доходность упала ниже 9% впервые с 2018 года.
Гана и другие страны также получают выгоду.
Еще одной страной, которая выиграла от этого ралли, является Гана. Пережив экономический кризис 2022 года, приведший к долговому дефолту, страна находится на пути к восстановлению под руководством нового президента Джона Махамы. Седи в этом году вырос примерно на 38% — это самый большой прирост среди валют мира.
Другие инвесторы отметили, что они наблюдают за тем, как такие страны, как Польша, Турция и Казахстан, также увеличивают свои золотые запасы.
Алексис де Моне, портфельный менеджер Ashmore Group Plc, отметил, что, несмотря на положительную тенденцию, не следует делать слишком большие выводы: «Страны, которые имеют большую долю золота в своих резервах, также будут выглядеть лучше, но не обязательно рассматривать ценовые эффекты как источник кредитоспособности», — сказал он.
Де Моне добавил, что более важным фактором для развивающихся рынков является тот факт, что рост цен на золото происходит в то время, когда доллар слаб, а финансовые условия в целом проще.
Слабый доллар меняет привычные отношения и дает преимущество развивающимся рынкам.
Эту точку зрения разделяет Нин Сан, старший стратег по развивающимся рынкам компании State Street Markets в Бостоне. Она отмечает, что обычно рост цен на золото является частью более широкого движения, которое приводит к снижению рисковых активов. Но в данном случае, из-за слабости доллара и колебаний вокруг экономической политики в США, эти отношения изменились. И теперь развивающиеся рынки доказывают свою прибыльность.
«Ралли золота приносит больше пользы развивающимся рынкам, чем развитым», — сказала она. «Развивающиеся рынки не просто производят золото — они его накапливают».
