«Как вы обанкротились? Двумя способами. Сначала постепенно… потом внезапно». Эта цитата из романа Эрнеста Хемингуэя 1926 года «И восходит солнце» описывает, как часто происходит экономический крах.
Неправильные решения о расходах, растущий долг и другие неправильные суждения накапливаются с течением времени, их влияние отрицается и даже высмеивается. Затем случился шокирующий крах, сопровождавшийся серьезной болью и страданиями, сообщает The Telegraph.
В пятницу (20 марта) Управление национальной статистики опубликовало бюджетный отчет за февраль. В прошлом месяце правительство выпустило долговые обязательства на сумму 14,3 млрд фунтов стерлингов — это самый высокий февральский дефицит за пределами периода пандемии.
Заимствования были на £2,2 млрд выше, чем в феврале прошлого года, хотя налоговые поступления за предыдущие двенадцать месяцев составили £931 млрд, что примерно на £76 млрд (или 9%) больше, чем за двенадцать месяцев до конца февраля 2025 года.
Таким образом, за последний год лейбористы получили гораздо больше денег, что отражает замедляющее рост увеличение национального страхования работодателей и продолжающееся замораживание порогов подоходного налога. Но государственные расходы настолько велики, что заимствования, тем не менее, выросли.
Еще в ноябре Управление по бюджетной ответственности прогнозировало, что февральские займы составят 7,4 миллиарда фунтов стерлингов. Таким образом, бюджетный дефицит в прошлом месяце составил £6,9 млрд – или 93% – выше, чем официальная оценка регулятора всего четыре месяца назад.
Однако чрезвычайно самодовольные политические круги и представители средств массовой информации Британии продолжают обманывать себя, считая, что научные рассуждения о том, составит ли «фискальный потенциал» через пять лет 10 или 15 миллиардов фунтов стерлингов, являются эффективным средством финансового контроля.
Эти бесконечные дискуссии о «свободном космосе в 2029 году» являются контрпродуктивными псевдотезами – политически мотивированными домыслами, прикрытыми научной направленностью.
Британии нужна правильная, стабильная система финансовых правил, которая будет действовать год за годом, даже квартал за кварталом, а не риторические игры, которые оправдывают откладывание трудных решений на будущее.
Из £14,3 млрд, взятых правительством в феврале, ошеломляющие £13 млрд были потрачены на выплату процентов по ранее накопленному долгу. Национальные счета Великобритании представляют собой схему Понци.
Вот почему доходность 10-летних государственных облигаций сейчас намного выше, чем у других стран G7: Великобритания платит более 5% в год за получение кредитов со сроком погашения через десятилетие. Это самая высокая цена с 2008 года – но тогда британский государственный долг составлял около 40% валового внутреннего продукта (ВВП) страны.
Сейчас, приближаясь к 100% ВВП, затраты на обслуживание долга Великобритании намного выше, чем были тогда. Тем не менее, Лейбористская партия считает, что ответом на любую проблему являются еще большие займы и расходы.
Этот ближневосточный кризис скорее обнажил, чем вызвал экономическую и финансовую нестабильность Великобритании.
Только что оставив процентную ставку на уровне 3,75%, Банк Англии (BoE) заявил, что, поскольку цены на нефть и газ выросли примерно на 60% и 98% соответственно с момента начала авиаударов США по Ирану в конце февраля, инфляция в Великобритании, которая в январе составляла 3%, может достичь 3,5% позже в этом году.
Вероятно, это серьезное преуменьшение. Глобальные институциональные инвесторы, которые одалживают правительствам серьезные деньги, похоже, согласны, и именно поэтому Британии теперь приходится занимать гораздо больше, чем Испании, Греции и Марокко.
Великобритания является лидером по инфляции не только из-за фискальной волатильности, но и потому, что, будучи импортером энергоносителей, практически не имеющим газовых хранилищ, мы серьезно подвержены растущим мировым ценам на энергоносители – не в последнюю очередь из-за газа.
Высокая доля возобновляемых источников энергии (ВИЭ) в производстве электроэнергии в Великобритании – то есть газовые электростанции остаются в режиме ожидания, чтобы заполнить «пробелы в перебоях» – в сочетании с безумной моделью «ценообразования по предельным издержкам» приводит к самым высоким затратам на электроэнергию в западном мире.
Ускоренная инфляция и связанная с ней фискальная слабость также обусловлены тем фактом, что большая часть государственного долга индексируется. Таким образом, ценовое давление приводит к увеличению затрат на обслуживание долга, как прямо, так и косвенно, что еще больше повышает доходность государственных облигаций и стоимость заимствований.
А поскольку британский премьер-министр Кейр Стармер находится под давлением со стороны левых депутатов, требующих освободить место для еще более этатистского лидера, инвесторы опасаются, что британская инфляция становится все более уязвимой для побочных эффектов — таких как требования работников государственного сектора все более высоких заработных плат — в связи с увеличением займов и расходов в будущем.
Канцлер казначейства Рэйчел Ривз утверждает, что в экономическом саду Великобритании все радужно. Рассмотрим только один аспект последнего приступа когнитивного диссонанса Ривза — то, что Британия «достигнет самого быстрого внедрения ИИ в G7».
Да, ИИ открывает большие возможности для одних и уничтожает рабочие места для других, но в целом он является потенциальным источником создания богатства и роста.
И да, Великобритания является домом для нескольких серьезных технологических компаний, которые привлекли значительные международные инвестиции.
Но осознает ли Ривз, что ИИ полагается на центры обработки данных, чья потребность в электроэнергии, как ожидается, утроится до 26 тераватт-часов в течение следующих пяти лет, а базирующийся в Великобритании ИИ будет потреблять в общей сложности 72 тераватт-часа к 2030 году, что эквивалентно четверти текущего общего потребления электроэнергии в стране?
В отсутствие ограниченной в средствах инвестиционной программы и полного отказа от законов о планировании у британской электросети нет шансов справиться. И это даже не считая безумной схемы Эдварда Милибэнда по «декарбонизации энергосистемы к 2030 году».
Перефразируя Хемингуэя, можно сказать, что экономические и финансовые затруднения Великобритании возникли в результате многих лет медленного и неправильного принятия решений.
Консерваторы оставили лейбористам ужасное наследие – долг в размере более 90% ВВП, заоблачные налоги и экономически смертоносную программу углеродной нейтральности.
В течение так называемых «годов жесткой экономии», с 2010 по 2019 год, доля государственных расходов в ВВП увеличилась вдвое, и государство потратило 850 миллиардов фунтов стерлингов под намеренно обескураживающим эвфемизмом «количественное смягчение».
Однако Лейбористская партия усугубила очень плохую ситуацию. Учитывая, что ставки по займам находятся на самом высоком уровне за почти два десятилетия и в значительной степени подвержены худшему глобальному шоку в сфере энергоснабжения в истории, это правительство, похоже, намерено обрушить шестую по величине экономику мира.
Каждая новость – это актив, следите за Investor.bg и в .
