Корпорация Microsoft закрыла первый квартал с самыми плохими биржевыми показателями со времен финансового кризиса 2008 года. Инвесторы массово распродают акции технологического гиганта из-за сомнений в окупаемости миллиардных затрат на инфраструктуру искусственного интеллекта и слабом коммерческом спросе на фирменный продукт Copilot. Об этом сообщает CNBC.
► Подписывайтесь на телеграмм-канал «Минфина»: главные финансовые новости
Обвал котировок на фоне глобального кризиса SaaS
В первом квартале акции Microsoft рухнули на 23%. Это падение оказалось значительно глубже общей динамики технологического индекса Nasdaq, который за аналогичный период потерял 7%. Лишь во вторник, на фоне более широкого обновления рынка, бумаги компании ситуативно отыграли 3.3% (наибольший дневной скачок с июля). По данным платформы Capital IQ, мультипликатор прибыли Microsoft упал до самого низкого уровня с четвертого квартала 2022 года – момента, когда OpenAI впервые представила ChatGPT.
Спад Microsoft происходит в рамках более широкого коллапса бизнес-модели «программное обеспечение как услуга» (SaaS), который аналитики уже окрестили «SaaSpocalypse». Из-за переоценки ИИ-перспектив акции таких компаний, как Adobe, Atlassian и ServiceNow, с начала года обвалились более чем на 30%. Основатель профильного сообщества SaaStr Джейсон Лемкин на платформе X констатировал, что традиционный SaaS находится в упадке, а мультипликаторы прибыльности сектора уже отстают от базового индекса S&P 500.
Провал Copilot и показательные кадровые чистки
Несмотря на попытки Microsoft монетизировать искусственный интеллект из-за надстройки Microsoft 365 Copilot, рынок не принял продукт. Только 3% коммерческих клиентов Office приобрели соответствующие лицензии, тогда как пользователи массово предпочитают конкурентные решения от Google, OpenAI и Anthropic.
Реагируя на коммерческий провал, руководство прибегло к кадровым перестановкам. Две недели назад Мустафу Сулеймана (бывшего соучредителя лаборатории DeepMind, руководившего потребительским направлением Copilot) перевели на разработку ИИ-моделей. Вместо него руководить направлением назначили бывшего топ-менеджера Snap Джейкоба Андреу. Бывший трейдер Jane Street Агустин Леброн охарактеризовал эту ротацию как понижение в должности. Эти изменения происходят на фоне ухода других ключевых фигур, в частности руководителя игрового подразделения Фила Спенсера и уходящего на пенсию высшего руководителя направления производительности Раджеша Джа.
Аналитик инвестиционной фирмы Harding Loevner (которая в конце декабря владела акциями Microsoft на $219 млн) Кайл Левинс подчеркнул, что 365 Copilot не оправдал ожиданий, открывающих пространство для конкурентов.
Каннибализация ресурсов и конфликт с OpenAI
В настоящее время Microsoft оказалась под двойным давлением: ей необходимо расширять ИИ-направление и в то же время строить дорогую облачную инфраструктуру, стоимость которой растет из-за скачка цен на нефть спровоцированной войной в Иране), что делает удержание дата-центров дороже.
Аналитик Melius Research Бен Рейтцес в своей записке от 23 марта отметил, что компания оказалась в тяжелом положении. Корпорация вынуждена отбирать ценные вычислительные мощности у своего прибыльного облачного сервиса Azure, чтобы пытаться устранить недостатки Copilot. Финансовая директор Эми Гуд еще в январе признавала: хотя доход Azure в декабрьском квартале вырос на 39%, этот рост мог бы превысить 40%, если бы компания не отдала часть ШИ-чипов команде Microsoft 365 Copilot. В самой корпорации от комментариев отказались.
Фонд Билла Гейтса сбросил акции Microsoft на $8,8 млрд перед их обвалом
