Глобальные инвесторы начали переоценку фондового рынка Китая, который до недавнего времени считался непривлекательным. За первые десять месяцев 2025 года общий приток иностранных инвестиций в китайские акции достиг $50,6 млрд, что является четырехлетним максимумом и значительно превышает $11,4 млрд за весь 2024 год. Об этом сообщает Financial Times со ссылкой на данные Института международных финансов (IIF).
► Подписывайтесь на Telegram-канал Минфина: главные финансовые новости
Причины возобновления интереса
Возвращение интереса к китайским акциям, котирующимся на материковом Китае и в Гонконге, обусловлено несколькими факторами. Росту в этом году способствовал энтузиазм в отношении искусственного интеллекта, особенно после выпуска революционной модели DeepSeek, а также ряда сильных первичных публичных размещений акций (IPO) в финансовом центре Азии.
Изменение настроений после нескольких лет спада
Рост последовал за несколькими годами слабой доходности, когда иностранные инвесторы массово теряли свои позиции. Основными причинами оттока капитала стали опасения замедления экономического роста Китая и эскалация напряженности между Вашингтоном и Пекином.
Однако сейчас инвесторы видят потенциал в низкой оценке активов. «Китай по-прежнему торгуется с рекордной скидкой по сравнению с остальным миром, и тем не менее, у него есть одни из лучших компаний в области технологий», — сказал Джонатан Пайнс, глава азиатского (за исключением Японии) рынка акций Federated Hermes. «Они являются единственным реальным конкурентом США в некоторых отраслях».
Непрозрачность данных и пассивные инвестиции
Отслеживать потоки капитала стало сложнее, поскольку в прошлом году Пекин прекратил публиковать ежедневные данные об инвестициях в акции материкового Китая через Гонконг. (IIF отслеживает эти данные по изменениям внешних портфельных обязательств, исключая китайские компании, акции которых котируются в США).
По данным Citi, интерес к покупкам увеличился после того, как в апреле США ввели тарифы «День выпуска», при этом 55% транзакций приходится на покупки против 45% продаж.
Интересно, что активные менеджеры (которые выбирают акции вручную) остались чистыми продавцами китайских акций в этом году, по данным EPFR Global. Однако этот отток был полностью компенсирован притоком в пассивные фонды (ETF и паевые инвестиционные фонды), которые автоматически скупают акции в соответствии с индексами.
Почему это важно?
Возвращение иностранного капитала в китайские акции является важным сигналом о том, что глобальные инвесторы, возможно, исчерпали пессимизм в отношении второй по величине экономики мира. После двух лет массовых выходов из-за кризиса на рынке недвижимости, регулятивного давления Пекина и торговых войн с США инвесторы начинают рассматривать Китай не как «непривлекательный» риск, а как возможность купить недооцененные активы.
Это особенно важно для Китая, который нуждается в иностранном капитале для стабилизации рынков и финансирования своего сектора технологий (ИИ) в условиях экономического спада.
В то же время тот факт, что приток обеспечивают пассивные индексы (ETF), а не активные управляющие, показывает, что это еще не полная уверенность. Это скорее ставка на то, что рынок достиг дна и в целом восстановится, а не вера в прозрачность и успех отдельных китайских компаний.
Весь инвестиционный рынок Украины в одном каталоге. Сравнивайте и выбирайте проекты на ИнвестМаркет от Минфина
