Потребительская инфляция в Украине продолжает ускоряться, существенно превысив ожидания регулятора: цены выросли на 7,9% в годовом исчислении и на 1,7% всего за один месяц. Национальный банк официально признал, что фактический рост стоимости жизни пробил потолок его январских прогнозов, однако должностные лица пытаются оправдать свои просчеты исключительно внешними факторами и ситуацией в энергетике.
► Подписывайтесь на телеграмм-канал «Минфина»: главные финансовые новости
Топливный шок и провал аналитики
Макроэкономический прогноз НБУ, заложенный в Инфляционном отчете за январь 2026 г., оказался неадекватным реалиям. Чтобы объяснить отклонения как общей, так и базовой инфляции, регулятор ссылается на стремительный рост стоимости горючего на фоне войны на Ближнем Востоке и мировых цен на нефть.
Цены на горючее взлетели сразу на 23,4%. Это подорожание нефтепродуктов и газа автоматически отразилось на стоимости транспортных услуг. Даже административно регулируемые цены, несмотря на формальное замедление темпов роста до 8,6%, оказались выше прогноза Нацбанка. Главная причина – резкий скачок стоимости проезда в городском маршрутном, пригородном и междугородном транспорте.
Продуктовые качели: от дефицита до распродажи
Годовые темпы роста цен на сырые продукты питания замедлились до 8,4% г/г (впервые с начала года). Снижение произошло не благодаря эффективной экономической политике, а из-за стечения обстоятельств:
- Темпы роста цен на свинину и курятину снизились исключительно из-за наплыва импортной продукции.
- Овощи борщового набора стоили более чем вдвое дешевле, чем в прошлом, только потому, что аграрии массово распродавали их за бесценок из необорудованных хранилищ из-за аномально теплой погоды.
В то же время, цены на другие базовые товары демонстрируют крайне негативную динамику. Яйца дорожали быстрее по сравнению с февралем (хотя из-за высокой базы сравнения этот процесс выглядит более медленно в годовом измерении). А стоимость гречки вообще подскочила стремительнее, чем ожидалось, из-за низкого урожая.
Базовая инфляция также повысилась, достигнув 7,1% г/г. Рост цен на обработанные продукты питания ускорился до 10,0% р/с. Причины очевидны: переработчики подняли цены на подсолнечное масло из-за дефицита предложения подсолнечника и роста мировых прайсов. Рыба и морепродукты подорожали в результате увеличения стоимости импорта из ЕС, повышения цен на топливо и сопутствующих энергетических затрат. Единственная категория, где темпы роста притормозили — это кондитерские изделия и безалкогольные напитки, исключительно благодаря стабильно более низким, чем в прошлом, ценам на сахар.
Сфера услуг: расплата за энергетику и логистику
Сектор услуг показывает признаки полноценного кризиса: инфляция здесь ускорилась до 12,8%. Львиная доля этого скачка — перекладывание расходов бизнеса на плечи конечного потребителя:
- Сложная ситуация в энергетике спровоцировала повышение тарифов на мобильную связь.
- Высокая стоимость электроэнергии для коммерческих предприятий автоматически увеличила ценники в ресторанах, кинотеатрах и сфере бытовых услуг.
- Дорогое горючее увеличило расходы на транспортные услуги, в том числе такси, грузовые перевозки, услуги СТО и курсы водителей.
На общем фоне единственным сегментом, где продолжалось снижение цен, оказались непродовольственные товары (минус 0,5% г/г).
Примечательно, что регулятор называет текущую инфляцию «умеренной». В итоге Нацбанк вынужден констатировать, что инфляция превысила траекторию его январского прогноза прежде всего из-за усиления давления на производственные издержки бизнеса в результате удорожания энергоресурсов. Теперь регулятор обещает «учесть» эти факторы в обновленном макроэкономическом прогнозе, который будет обнародован 30 апреля 2026 года.
