В четверг Бюро статистики труда США (BLS) опубликовало долгожданный отчет, показывающий, что годовая инфляция в ноябре неожиданно упала до 2,7%. Это самый низкий показатель с июля 2025 года, который оказался значительно лучше прогнозов аналитиков (3,1%) и сентябрьского показателя (3%).
► Подписывайтесь на Telegram-канал Минфина: главные финансовые новости
Однако вместо эйфории на Уолл-стрит преобладает скептицизм. Эксперты подозревают, что «победа над ценами» может оказаться иллюзией, вызванной рекордным «шатдауном» (закрытием правительства), парализовавшим сбор реальных данных.
Что показали цифры: подробная разбивка
Официальная статистика рисует картину резкого охлаждения цен. Базовый индекс потребительских цен, который исключает волатильные цены на продукты питания и энергоносители, упал до 2,6%, самого низкого уровня с марта 2021 года.
Несмотря на общее снижение индекса, отдельные категории товаров и услуг продолжили дорожать:
- Источники энергии: +4,2% (мазут +11,3%, природный газ +9,1%, бензин +0,9%).
- Подержанные автомобили: +3,6%.
- Жилье: +3,0%.
- Медицинские услуги: +2,9%.
- Продукты питания: +2,6%.
Инфляцию сдерживал минимальный рост цен на одежду (+0,2%) и новые автомобили (+0,6%).
«Черная дыра» в данных: фактор остановки
Основная причина недоверия к отчету — 43-дневное закрытие правительства США, из-за которого не удалось собрать статистику за октябрь. Бюро статистики труда (BLS) было вынуждено отменить октябрьский отчет, а данные за ноябрь были частично смоделированы, а не собраны «на местах».
Экономисты указывают на проблему замены реальных данных оценочными:
- Майкл Хэнсон (JPMorgan): Предполагается, что бюро просто оставило неизменными цены на те товары, по которым оно не смогло собрать данные. Это привело к искусственному занижению инфляции, которое могло быть резко пересмотрено в сторону повышения в последующих отчетах.
- Дайан Суонк (КПМГ США): Отмечает, что статистика противоречит рыночным реалиям: то, что должно дешеветь, становится дороже, и наоборот.
- Джон Гилл (Barclays): Говорит, что отчет не прошел проверку на правдоподобие. Рынок не понимает, как BLS восполнил пробелы в данных.
Реакция рынков
Инвесторы встретили эту новость с осторожным оптимизмом, смешанным с осторожностью:
- Акции: Акции выросли (S&P 500 прибавил 0,9%, Nasdaq 2,4%), поскольку алгоритмы отреагировали на низкие показатели инфляции.
- Облигации: Долговой рынок демонстрирует волатильность. Доходность двухлетних казначейских облигаций ненадолго упала до двухмесячного минимума в 3,43%, но быстро остановила снижение, поскольку трейдеры поняли, что данные ненадежны.
Фактически рынок получил «слепую» статистику, которая показывает желаемое охлаждение экономики, но ее достоверность остается под большим вопросом до возобновления полноценного сбора данных.
