Вторая по величине экономика мира продолжает демонстрировать признаки слабого внутреннего спроса. Годовая потребительская инфляция в Китае неожиданно замедлилась до 0,2% в январе 2026 года. Это было значительное снижение по сравнению с декабрьским показателем в 0,8% и значительно хуже прогнозов аналитиков в 0,4%. Об этом сообщает Национальное бюро статистики Китая.
► Подписывайтесь на Telegram-канал Минфина: главные финансовые новости
Цены на продукты питания упали
Основным драйвером замедления стало падение цен на продукты питания. Впервые за три месяца стоимость продуктовой корзины снизилась на 0,7% (в декабре рост составил 1,1%). Больше всего подешевели свинина, яйца и растительные масла.
В непродовольственном секторе ситуация также выглядит вялой. Несмотря на то, что власти продолжают реализовывать программы обмена старых потребительских товаров на новые (trade-in) для стимулирования спроса, инфляция здесь замедлилась до 0,4% (против 0,8% месяцем ранее).
Услуги и базовая инфляция
Динамика цен в разных отраслях выглядит неравномерно:
- Транспорт: цены продолжают падать, цены упали на 3,4% (в декабре падение составило 2,6%).
- Жилье: стоимость аренды и содержания жилья снизилась на 0,1%.
- Одежда: единственная категория, где рост цен ускорился — до 1,9%.
- Здравоохранение: рост немного замедлился до 1,7%.
Особое беспокойство вызывает показатель так называемой базовой инфляции (очищенной от колебаний цен на продукты питания и энергоносители). В годовом выражении он составил всего 0,8%, что является самым слабым результатом за последние шесть месяцев.
Статистик Национального бюро статистики Дун Лицзюань объяснил эту тенденцию «эффектом высокой базы» в прошлом году и резким падением мировых цен на энергоносители. В месячном исчислении (январь-декабрь) цены выросли на 0,2%, что также не оправдало ожиданий экспертов (0,3%).
Призрак дефляции не отступает
Стоит пояснить, что для Китая низкая инфляция – это не победа, как сейчас для США или Европы, а серьезная проблема. Китайская экономика уже долгое время балансирует на грани дефляции (падения цен).
Дефляция опасна тем, что заставляет потребителей откладывать покупки («завтра будет дешевле»), а предприятия сокращать производство и заработную плату из-за падения прибылей. Это создает порочный круг, который тормозит экономический рост.
Текущие данные за январь особенно показательны, поскольку они охватывают период подготовки к Лунному Новому году, времени, когда потребительский спрос в Китае традиционно достигает максимума. Слабые показатели в этот конкретный период позволяют предположить, что китайские домохозяйства остаются крайне бережливыми и неуверенными в будущем, несмотря на многочисленные попытки правительства «разогреть» экономику путем вливания ликвидности и поддержки рынка недвижимости.
Почему это важно?
Для мировой экономики слабость Китая – это палка о двух концах. С одной стороны, это «экспорт дефляции»: дешевые китайские товары помогают снизить инфляцию в других странах, особенно в США и Европе, поскольку Китай пытается продать излишки продукции за границу по низким ценам.
С другой стороны, это сигнал о том, что «фабрика мира» и один из крупнейших рынков сбыта не могут восстановиться. Слабый внутренний спрос в Китае означает, что эта страна будет закупать меньше сырья (металла, нефти, зерна), что может ударить по странам-экспортерам, к которым относится и Украина. Кроме того, это увеличивает риски глобального экономического спада в 2026 году.
