Ведущие центральные банки по всему миру увеличили свои процентные ставки перед лицом ускоренной инфляции после пандемии Covid-19, но японский центральный банк (YACB) является исключением. Это не внесло никакого изменения в этом направлении, хотя с апреля 2022 года общая и базовая инфляция превышают целевой уровень 2% и, несмотря на два -летний максимум общей инфляции 4% в январе. Согласно сообщает CNBC, так называемая «базовая» инфляция движется выше цели с октября 2022 года.
За 14 месяцев марта 2024 года, отказавшись от своей политики по негативным процентным ставкам, YACB увеличил стоимость кредитов только на 60 основных пунктов. На своей последней встрече в июне она сохранила свою основную процентную ставку без изменения уровня 0,5%, заявив, что «базовые потребительские цены, вероятно, будут слабыми, главным образом из -за задержки в экономике».
В марте 2022 года Федеральная резервная система США впервые увеличила процентные ставки с 2018 года, причем все основные центральные банки в том же году, за исключением YACB, ужесточив свою денежно -кредитную политику.
В стране растущего солнца основным двигателем инфляции являются цены на продукты питания, в частности, на рис. Культура злаков резко выросла во второй половине 2024 года, и ее цена подскочила дальше в первой половине 2025 года, в основном из -за плохого урожая за последние два года. В мае цены на рис увеличились более чем в два раза, что на 101,7%. Это самое большое увеличение за более чем полвека.
Марселла Чоу, стратег мирового рынка в JP Morgan Asset Management, отметила, что рис связан с примерно половиной основной инфляции в Японии, и будущие тенденции инфляции в значительной степени зависят от цен на продукты питания, особенно зерновую культуру.
Временный рост цен на рис?
Но, несмотря на такой резкий рост цен, эксперты говорят, что YACB не изменит свою основную процентную ставку в ближайшее время, так как центральный банк считает, что инфляция является временной.
«Когда мы смотрим на последние данные, потребительская инфляция варьируется около 3%. Но это в основном связано с увеличением затрат на импорт и цены на рис. Мы ожидаем, что это давление будет отвлечено», — сказал губернатор финансового учреждения Казуа Уэда на пресс -конференции после встречи в июне.
Уэда также указала, что основная инфляция, которая является центром внимания Якба, остается ниже 2%. Однако денежно -кредитная власть публично не раскрывает компоненты, которые определяют «основную инфляцию».
«Это показывает, что центральный банк рассматривает недавний скачок цен на рис на временный», — сказал Чоу.
Юджин Гото, глава подразделения стратегии валюты Nomura в Nomura, сказал CNBC, что нынешний скачок инфляции, особенно продовольствие, в основном связан с проблемами предложения, а не с высоким спросом.
«Таким образом, YACB считает, что нет необходимости реагировать на резкое ускорение инфляции, что является просто инфляцией, стимулируемой затратами. Поскольку инфляция, выдвинутая затратами, увеличение процентных ставок может быть не очень эффективным», — сказал Гото.
Это мнение поддерживается Кей Заммурой, менеджером портфеля в Neuberger Berman, который сказал, что давление пищи от еды, вероятно, похудела в течение следующих нескольких месяцев.
Проблемы роста
Проблемы роста являются еще одной важной причиной, по которой центральный банк Японии, вероятно, будет воздержаться от повышения процентных ставок. Более высокие затраты на ссуды помогают ограничить инфляцию, но они также могут подавить экономический рост.
Чоу отметил, что серьезная геополитическая неопределенность столкнулась с страной из -за предстоящих выборов в верхней палате парламента и обязанностей президента США Дональда Трампа. По ее словам, выборы могут быть политическим вызовом для администрации премьер -министра Шигеру Ишаба. Они могут создать риски для роста, что означает, что увеличение основной процентной ставки может произойти более позднее, чем раньше.
Nomura также придерживается мнения, что проблемы роста воздержатся от YACB от ужесточения денежно -кредитной политики, учитывая, что Токио еще не достиг соглашения с Вашингтоном относительно торговли.
«Из -за более высоких обязанностей Японии (10% универсального налога плюс секторальные обязанности, такие как автомобили и сталь), мы ожидаем, что японская экономика отметит (небольшой) негативный рост в третьем квартале. Это оправдывает подход пациента от центрального банка, по крайней мере, до сентября этого года», — сказал он CNBC.
В настоящее время азиатское государство ведет торговые переговоры с Соединенными Штатами без четких признаков достижения соглашения. 20 июня главный торговый переговорщик страны Райосей Аздава объявил, что торговые переговоры с администрацией Трампа «остаются в тумане».
Увеличение процентных ставок может повысить иену, что снизит конкурентоспособность японского экспорта и ограничить рост в то время, когда экономика, ориентированная на экспорт, сталкивается с трудностями. Последние торговые отчеты показали, что в мае японский экспорт снизился на 1,7% на ежегодной основе, что отмечает малейшее снижение с сентября 2024 года.
Валовой внутренний продукт Японии (ВВП) также заключил контракт впервые за год, упав на 0,2% на ежеквартальной базе в январе по март, поскольку экспорт резко снизился.
«Сложная, узкая дорога»
Японский центральный банк также может учиться на истории. Фредерик Нейман, главный экономист Азии в HSBC, сказал CNBC, что денежно -кредитная власть пережила десятилетия постоянного давления дефляции и «несколько эпизодов временного роста цен, которые вызвали преждевременное ужесточение».
Поэтому банк сейчас не спешит нормализовать свою политику. Нейман отметил, что YACB постепенно приближается к процентным ставкам, поскольку ускорение инфляции в основном обусловлено резким амортизацией японской иен, с лишь «неопределенными признаками устойчивого растущего цикла».
Тем не менее, член Совета директоров Yacb Naoki Tamura заявил в речи в среду, что банку может потребоваться «решать процентные ставки» решительно », если риски чрезмерного увеличения цен.
Кроме того, Фредерик Нейман заявил: «Вероятно, период перегруженной инфляции может быть необходим для того, чтобы встряхивать японские домохозяйства и предприятия от их ожиданий от ограниченного повышения цен».
По его словам, хотя подход YACB к «действовать медленно» оправдан, центральные банкиры должны быть осторожны и не нормализовать политику слишком поздно.
«Существует сложный, узкий путь, чтобы повысить процентные ставки достаточно быстро, чтобы предотвратить резкий запуск инфляционных ожиданий, но не слишком быстро, чтобы предотвратить возвращение экономики к более ранней дефляционной мозаике», — сказал он.
Любая новость — это актив, следите за Investor.bg и в С
