- Ожидается, что рост прибыли на акцию европейских компаний-разработчиков программного обеспечения замедлится до 13%.
- Производители полупроводниковых чипов и оборудования ожидают роста прибыли на 21%.
- Инвесторы все более агрессивно различают «победителей» и «проигравших» в результате бума искусственного интеллекта.
В этом году европейские компании-разработчики программного обеспечения сталкиваются с более медленным ростом прибыли, чем их конкуренты в области аппаратного обеспечения, что усиливает опасения на мировых рынках, что искусственный интеллект изменит бизнес-модели компаний-разработчиков программного обеспечения.
Европейские компании-разработчики программного обеспечения, чьи услуги могут пошатнуться из-за появления все более сложных инструментов искусственного интеллекта, включая SAP SE, Dassault Systemes SE и Reply SpA, как ожидается, сообщат о замедлении роста прибыли на акцию до 13% с 17% в прошлом году, показали данные Bloomberg Intelligence.
Акции Dassault Systemes упали на 22% в Париже после того, как компания сообщила о росте продаж в четвертом квартале, который находится в нижней части прогнозируемого диапазона, и дала прогноз выручки на 2026 год, который разочаровал аналитиков. Результаты оказались «хуже, чем ожидали даже самые пессимисты», сказал аналитик JPMorgan Тоби Огг.
Ожидается, что в 2026 году акции технологического оборудования превзойдут показатели программного обеспечения.
Аппаратное обеспечение инвестиционной волны ИИ
С другой стороны — европейские производители полупроводниковых чипов и оборудования — компании, обеспечивающие инфраструктуру, лежащую в основе бума искусственного интеллекта, в том числе Infineon Technologies AG и ASML Holding NV — прибыль которых, как ожидается, вырастет на 21% в 2026 году по сравнению с ростом всего на 7% в 2025 году.
Стартап Anthropic PBC на прошлой неделе спровоцировал глобальную распродажу акций программного обеспечения и ИТ после того, как представил новый инструмент на базе искусственного интеллекта для автоматизации юридической работы. Инвесторы поспешили ограничить свое участие в компаниях, чьи продукты могут стать ненужными в эпоху искусственного интеллекта.
Запуск инструмента искусственного интеллекта онлайн-страховой платформой в понедельник еще больше усилил обеспокоенность по поводу того, как приложения искусственного интеллекта могут перевернуть различные отрасли.
«ИИ будет тормозить рост доходов ИТ-компаний в течение следующих 1-2 лет, поскольку снижение доходов от существующих услуг будет опережать рост новых доходов от внедрение ИИнаписал аналитик Jefferies Акшат Агарвал. По его словам, прогнозы все еще не полностью отражают этот риск, который может повлиять на оценки.
Различные направления ПО и чипов
Уже в этом отчетном сезоне намечается расхождение между акциями программного обеспечения и оборудования. В то время как производитель чипового оборудования ASML сообщил о рекордных заказах и оптимистичных перспективах, немецкий гигант программного обеспечения SAP разочаровал инвесторов слабым ростом своего облачного бизнеса.
Аналогичные тенденции наблюдаются и в Китае, где прогнозы доходов более широкого сектора информационных технологий опережают прогнозы крупнейших компаний потребительского Интернета.
Ожидается, что поставщики оборудования выиграют от того, что ведущие технологические компании увеличить затраты ваше оборудование для искусственного интеллекта. Амбициозные планы капитальных вложений Amazon.com Inc. и материнской компании Google Alphabet Inc. – акции инфраструктурных компаний выросли, поскольку ожидается, что это приведет к повышению спроса на оборудование для производства чипов и центры обработки данных.
Какие сегменты программного обеспечения подвергаются наибольшему риску
Ожидаемый результат этой бешеной инвестиционной волны — более совершенные и быстрые инструменты искусственного интеллекта — угрожает бизнес-моделям компаний-разработчиков программного обеспечения. Ричард Клауд, портфельный менеджер Janus Henderson, говорит, что больше не инвестирует в сектор коммерческих и профессиональных услуг. «Просто бороться с этим не стоит. У нас есть много других технологических возможностей», — отмечает он.
Однако не все компании-разработчики программного обеспечения одинаково уязвимы для ИИ. Компании, занимающиеся коммуникациями и сотрудничеством, такие как управление проектами и маркетинг по электронной почте, подвергаются большему риску.
«Мы прогнозируем, что ИИ станет основным пользовательским интерфейсом для этой деятельности», — сказал аналитик Bloomberg Intelligence Нирадж Патель.
Компании, работающие в таких областях, как управление заработной платой, управление жизненным циклом продукции, программное обеспечение для электронного проектирования и строительства, находятся в лучшем положении, говорит Патель, отчасти благодаря своим собственным наборам данных.
По мнению аналитика Berenberg Рахула Чопры, опасения по поводу искусственного интеллекта «во многом необоснованны» и для компаний, занимающихся кибербезопасностью.
Акции компаний-разработчиков программного обеспечения в Европе отстают от компаний, производящих аппаратное обеспечение
Рынок уже выбирает победителей и проигравших
Распродажа акций, связанных с риском ИИ, похоже, продолжится, поскольку рынок пытается определить победителей и проигравших в области ИИ, а с середины 2025 года разрыв в производительности между компаниями-разработчиками программного обеспечения и оборудования будет еще больше увеличиваться.
«Мы находимся на этапе, когда инвесторы агрессивно покупают компании, внедряющие ИИ, и агрессивно продают те, которые считаются уязвимыми перед внедрением ИИ», — пишут стратеги UBS во главе с Джерри Фаулером. «Иногда даже слишком без разбора — в случае с SAP, по нашему мнению».
