Ожидается, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) снизит свою процентную ставку в четверг, что станет восьмым аналогичным шагом в течение этого цикла, и трейдеры считают, что тогда будет пауза, поскольку экономика будет работать лучше, чем ожидалось, и опасения по поводу инфляции в более долгосрочной перспективе возвращаются.
Неопределенность в отношении обязанностей США делает ситуацию сложной, в то время как ЕЦБ оценивает каждый краткосрочный удар по деловой активности против последствий инфляции в более дальних терминах.
«Последнее, чего хочет ЕЦБ, — это вернуться в мир с ограниченной реализацией политики», — говорит Константин Вейт, портфель в Pimco.
Reuters суммирует пять ключевых вопросов для рынков:
1. Что будет делать ЕЦБ в четверг?
Снижение процентов не станет сюрпризом для рынков, которые ожидают депозитной процентной ставки на четверть пункта до 2%, поскольку инфляция замедляется, а обязанности США скрывают перспективы в области евро.
Экономика все еще испытывает трудности, и новые опросы показывают, что оптимизм среди компаний вялый, поскольку сектор услуг также кажется на удивление слабым.
«Сокращение интереса уверена», — говорит Карстен Брезески, глава макроэкономической единицы ING. «Даже ястребы не были очень категориальными в разговоре», — добавляет он.
2. А после июня?
Все больше необходимо, чтобы ЕЦБ остановился в июле, и к концу года ожидается еще одна процентная ставка.
Председатель ЕЦБ Кристина Лагард вряд ли даст трейдерам подтверждение, которое они искали, и, вероятно, подчеркнет, что все будет зависеть от данных.
В краткосрочной перспективе инфляция может быть отложена еще больше, и даже заканчивается целью банка на 2%, что увеличит аргументы для нового сокращения процентов. Но другие факторы, в том числе увеличение государственных расходов и пошлин, могут повысить цену давления в долгосрочной перспективе.
Член Совета директоров ЕЦБ и ястреба, Изабель Шнеббел, уже поддержал паузу в снижении процентов, заявив, что обязанности могут быть дезинфицированы в краткосрочной перспективе, но создают риски продвижения дальнейшего продвижения. Главный экономист Филип Лейн говорит, что ЕЦБ должен найти «среднюю дорогу».
Глава швейцарского департамента макроса -станции Патрика Саннера считает, что ЕЦБ, вероятно, захочет сделать новую оценку летом.
«Мы ожидаем осторожного цикла смягчения денежно -кредитной политики, а не спринта», — добавляет он.
3. Что означает торговая напряженность США?
Дополнительная неопределенность.
Европейский союз получил задержку от угрозы президента США Дональда Трампа внести обязанности в размере 50%. Но остается неясным, как блок объединит свое стремление к взаимовыгодному торговому соглашению с требованиями США на большие скидки.
«Если обязанности достигнут 10-20%, как мы и ожидаем, я не думаю, что это будет серьезной проблемой (для экономического роста), и ЕЦБ, вероятно, не ответит так много»,-говорит Дэвид Зан, глава отделения фиксированного Йелдса во Франклине Ифри, и добавляет к сильным евро.
Вес PIMCO отмечает, что картина не настолько ясна, если полная конфронтация вызывает агрессивный ответ от ЕС, который создаст «проблему с инфляцией» для ЕЦБ.
4. Что покажут новые прогнозы ECB?
Ожидается, что корректировки света будут оценкой инфляции в 2026 году, поскольку более сильные цены на евро и более низкие цены на нефть приводят к задержке инфляции.
Евро увеличился примерно на 3,5% с начала года, а цены на нефть упали почти на 15%.
Экономисты ожидают небольших корректировок к рейтингам роста в 2025 году, учитывая краткосрочные риски его, вызванные неопределенностью в отношении таможенных обязанностей.
Экономисты, участвующие в консультации Reuters, ожидают роста на 0,9% в этом году, что неизменно в отношении предыдущего прогноза ЕЦБ.
Goldman Sachs ожидает, что ECB снизит свои оценки в 2026 году для общей и основной инфляции на 0,2 процентных пункта до 1,7% и 1,8% соответственно, а также для слегка снизить прогнозы роста в 2025 году.
Ожидается, что данные, которые будут опубликованы во вторник, показывают, что в мае общая инфляция задержала до 2%.
5. ECB беспокоится о том, чтобы повысить долгие расходы по всему миру?
Наблюдатели рынка предполагают, что это так, но они говорят, что Лагард, вероятно, подчеркнет стабильность блока рыночных смягчения.
Плохой спрос на недавние продажи японских и американских облигаций и решение Муди лишить Соединенных Штатов их последнего кредитного рейтинга AAA обратили внимание на высокий государственный долг, который оказывает давление на рынки облигаций.
«Более высокая долгосрочная доходность повышает нестабильность, особенно для стран в задолженности»,-говорит Swiss Re Sanner. «Хотя это не ключевая причина для смягчения политики, это часть музыки на заднем плане», — добавляет он.
Любая новость — это актив, следите за Investor.bg и в С
