Экономика России может сокращаться два года подряд впервые с середины 1990-х годов, инфляция рискует достичь 10-летнего максимума, а гражданам и бизнесу придется резко сократить потребление и инвестиции. ЦБ РФ включил такие параметры в свой «сценарий риска», предполагающий падение цен на нефть до $30-35 за баррель и усиление западных санкций. Об этом пишет The Moscow Times со ссылкой на документ ЦБ РФ «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2026 год и период 2027 и 2028 годов».
► Подписывайтесь на Telegram-канал Минфина: главные финансовые новости
Длительное снижение и потеря дохода
В «рисковом» варианте прогноза ВВП России снизится на 2,5-3,5% в 2026 году и еще на 2-3% в 2027 году. На пике рецессии — в четвертом квартале 2026 года — темпы снижения могут достичь 6-7% в годовом выражении. Это будет первое двухлетнее снижение ВВП после кризиса середины 1990-х годов.
Экономика при таком сценарии теряет $108 млрд экспортных доходов в 2026 году и еще $51 млрд в 2027 году. Общий объем экспорта может упасть до $255 млрд — самого низкого уровня с 2005 года. Для сравнения: в прошлом году экспорт РФ составил $434 млрд, а в этом году ожидается на уровне $414 млрд.
В качестве причин такого развития ЦБ называет «обострение внешнеторговых споров, усиление процессов деглобализации, более существенное повышение импортных пошлин в мире и резкое снижение темпов роста крупнейших экономик».
Ускорение инфляции и жесткая политика
Инфляция в этом сценарии ускоряется до 10,5-12,5% — максимального уровня с 2005 года. Чтобы ее обуздать, ЦБ будет вынужден вновь резко повысить ключевую ставку — до 17,5-19,5% в 2026 году и 18-20% в 2027 году.
Затяните пояса: потребление и инвестиции под огнем
«Рискованный» сценарий предполагает значительное ухудшение уровня жизни и деловой активности:
- Потребление населения: сократилось на 0,5-1,5% в первый год кризиса (2026 г.) и на 6-7% во второй (2027 г.).
- Инвестиции в бизнес: радикально сокращаются — на 11-13% в 2026 году и еще на 5-7% в 2027 году.
Истощение резервов и секвестр бюджета
Усиление санкционного давления, по прогнозу ЦБ, приведет к расширению скидки на российские товары, а также сокращению экспорта и добычи нефти. В сочетании со значительным падением цен на нефть это приведет к интенсивному использованию средств Фонда национального благосостояния (ФНБ).
ЦБ предупреждает о рисках быстрого исчерпания ликвидной части средств фонда уже по итогам 2026 года. В этих условиях правительство будет вынуждено начать секвестр бюджета, сокращая расходы «в относительном выражении».
Исторические параллели и предостережения
Еще в марте ЦБ провел стресс-тестирование банковской системы на случай реализации «рискового сценария». А в феврале, как сообщалось, регулятор представил правительству закрытый отчет, в котором предупредил об угрозе длительного падения цен на нефть из-за планов США и стран ОПЕК по увеличению добычи.
В докладе ЦБ указал на исторический прецедент середины 1980-х годов, когда Саудовская Аравия утроила добычу, обрушив мировые цены с $30 до $10-15 за баррель. Это вызвало острый валютный кризис в Советском Союзе, который закончился его банкротством и распадом через 6 лет.
О ФНД
Государственный резервный фонд Российской Федерации, который формируется за счет доходов от нефти и газа. Его ликвидная часть (средства на счетах в ЦБ) используется для покрытия дефицита бюджета.
Почему это важно?
Публикация столь пессимистического «сценария риска» самим ЦБ РФ является признанием серьезной уязвимости российской экономики. Скрипт демонстрирует:
- Критическая зависимость от цен на нефть: Падение до $30-35/барр. может спровоцировать цепную реакцию кризиса.
- Эффективность западных санкций: их усиление считается ключевым фактором углубления рецессии.
- Угроза истощения резервов: ФНД, который помог сгладить предыдущие кризисы, может быть израсходован очень быстро.
- Высокие социальные издержки. Сценарий прогнозирует значительное падение уровня жизни населения и инвестиционной активности.
Хотя это лишь один из возможных сценариев (наряду с базовым).
