На этой неделе Кристофер Уоллер, уважаемый член руководства Федеральной резервной системы, рассказал влиятельной азиатской аудитории что -то, что обычно считается радостной новостью. Были ли люди в настроении получать позитивные сообщения, было совершенно другим.
Больше не ясно, как выглядят благоприятные события. Инфляция уступает, и с небольшой удачей ФРС должна быть в состоянии снизить свою основную процентную ставку в этом году в этом году », -сказал Уоллер на конференции, организованной Корейским банком. Как насчет обязанностей президента Дональда Трампа? Он попытается пересмотреть все краткосрочные цены, которые вытекают из сборов. Предполагая, что занятость удерживается, снижение процента будет, что непредубеживание, что будет. Снижение роста.
Не ожидайте, что ФРС радуется, но это довольно хорошая производительность по сравнению с некоторыми частями Азии. В Китае дефляция является основной внутренней опасностью. Последний опрос Bloomberg среди аналитиков предсказывает, что потребительские цены будут только увеличиваться на 0,3% в этом году после Mecca 2024. Хотя ФРС была запутана во второй половине дня, сейчас все намного лучше. Китайский национальный банк может захотеть иметь проблемы Америки. Широкие заявления Трампа, как правило, стирают внутренние трудности их президента Цзиньпина.
В некотором смысле, Уоллер придерживался сценария: Фед начал год с нескольких скидок. Это было до обязанностей и угроз против президента Джерома Пауэлла со стороны Белого дома, чтобы поставить под сомнение время и масштаб следующего шага. Некоторые экономисты предоставляют сценарий, в котором не будет сокращений, а более экстремальная версия рассматривает идею рекламных акций. Таким образом, облегчение слышать, что ранг Уоллера продолжает удерживать сокращения в игре. Тот факт, что его комментарии были замечательными — и не смог перенести рынки многое — показывает нам, насколько искажено наше чувство хороших и плохих новостей.
Теперь вопрос: насколько меньше всего? Когда в прошлом месяце Соединенные Штаты и Китай согласились с 90-дневным перемирием в коммерческом споре, обязанности были снижены до астрономического уровня. Рынки возросли, и надежды появились в течение длительного соглашения. Это понятно, но в первоначальной эйфории тот факт, что пауза все еще оставляет поражения, потерян намного выше, чем до того, как Трамп приведет к присяге 20 января. Обязанности по большинству китайских импортируемых товаров будут снижены до 30% какое -то время, чтобы разрешить переговоры. Санкции Китая в отношении продуктов США снизится до 10%. После того, как Пекин и Вашингтон уже обвинили каждую из стран в прерывании мира, перспективы значимой сделки снизились.
Трудно найти много позитивных вещей в торговой войне. Пауза может быть лучше всего описана как наименее плохой результат-до тех пор, пока она не содержится. Облака над мировой экономикой не менее реальны. Для США шансы рецессии остаются неприятно высокими. В этом году валовой внутренний продукт в Китае, вероятно, увеличится на 4,5%, основываясь на исследовании Bloomberg. Хотя это может показаться не таким плохой, если экспортеры не смогут получить доступ к рынку США, это будет менее 5%, что они были тяжелыми. Частное исследование, опубликованное во вторник, показало, что производство сократилось в мае.
Поэтому все везде мрачно. Международный валютный фонд недавно сократил свои прогнозы, прогнозируя, что глобальное расширение замедлится до 2,8% в этом году по сравнению с 3,3% в январе. Хотя это и не катастрофическое, это было бы одним из самых невыносимых достижений с 2009 года, когда производство ознаменовало редкое снижение благодаря краху ипотечных кредитов высокого риска.
Хозяева Уоллера испытывают трудные времена. Корейское доверие уже было потрясено неудачной попыткой бывшего президента ввести военное положение; Во вторник избиратели выбрали нового лидера. Обязанности ставят Сеул в еще менее благоприятную позицию. Центральный банк Кореи снижает процентные ставки и снижает оценку экономики. ВВП заключил контракт в первом квартале по сравнению с предыдущими тремя месяцами, когда он отметил увеличение всего на 0,1%. Промышленное производство неожиданно упало в апреле. В качестве ключевого экспортера и жизненно важного подразделения в цепочках поставок технологий Корея является своего рода живым экспериментом в коммерческом конфликте. «Многие бизнесмены здесь также говорят, что 10% управляемы»,-сказал губернатор Центрального банка Кореи Ри Чанг-Йонг, отмечая важность непреодолимости Трампа. Если бы вы представили менеджерам 10% -ную обязанность для менеджеров несколько лет назад, они были бы в ужасе.
В глобальной экономике всегда есть новый критерий, который подчиняется прихотям политики великих держав. Мы научимся адаптироваться, но мы не откроем шампанское.
Даниэль Мосс — обозреватель Bloomberg, который занимается азиатской экономикой. Ранее он был исполнительным редактором экономики в Bloomberg News.
