По состоянию на 31 декабря 2025 года общая сумма государственного и гарантированного государством долга Украины составила 9 042,7 млрд грн ($213,3 млрд), что на 29,5% (28,4% в долларовом выражении) больше, чем на конец 2024 года. Об этом говорится в данных Минфина.
Рост госдолга
За 2025 год объем государственного и гарантированного государством долга Украины увеличился в гривневом эквиваленте на 2,061 трлн грн ($47,3 млрд), в основном за счет увеличения долгосрочного льготного финансирования со стороны международных партнеров.
Источники финансирования государственного бюджета
Крупнейшим источником финансирования госбюджета в 2025 году стали кредиты ERA от стран G7 на сумму $37,9 млрд, которые частично учтены как государственный долг, а также финансирование Евросоюза на сумму $12,1 млрд.
За год задолженность Украины по льготным кредитам ЕС увеличилась на 1,654 трлн грн ($38,6 млрд). Платежи по погашению кредитов для Украины имеют льготный период 11-12 лет и могут быть компенсированы странами Европейского Союза. Обслуживание и погашение кредитов ERA будет осуществляться за счет источников, не связанных с госбюджетом, в частности доходов от замороженных российских активов, что не создает дополнительной долговой нагрузки для Украины.
По состоянию на конец 2025 года около 75% государственного и гарантированного государством долга Украины является внешним, причем более половины этого долга составляют обязательства перед Евросоюзом (около 40% всего государственного долга).
Финансирование со стороны ЕС предоставляется исключительно на льготных условиях. Остальная часть внешнего долга принадлежит другим государствам-партнерам и международным финансовым организациям. Доля коммерческого внешнего долга сократилась до уровня менее 10%. Около 22% долгового портфеля составляет внутренний государственный долг. Еще 3% приходится на гарантированный государством долг, доля которого последовательно снижается на протяжении последних четырех лет.
С 2021 по 2025 год Украина провела качественную трансформацию государственного долга, существенно улучшив его срочность и структуру стоимости. Средневзвешенный срок погашения госдолга увеличился с 6,3 года в 2021 году до 13,37 года в 2025 году, то есть более чем в 2,1 раза.
За этот период срок погашения внешнего государственного долга увеличился с 6,3 года до 15,75 года, или в 2,5 раза, что существенно снизило риски рефинансирования.
При этом стоимость государственного долга снизилась: средневзвешенная стоимость государственного долга снизилась с 7,2% в 2021 году до 4,55% в 2025 году, то есть в 1,6 раза. Стоимость внешнего государственного долга снизилась с 4,5% до 1,9%, или более чем в 2,3 раза, благодаря увеличению доли льготного финансирования со стороны международных партнеров.
В составе кредиторов львиную долю государственного и гарантированного государством долга составляют льготные кредиты, полученные от международных финансовых организаций (МФО) и правительств иностранных государств — 66%, выпущенные ценные бумаги на внутреннем рынке — 22%, выпущенные ценные бумаги на внешнем рынке и кредиты, полученные от коммерческих банков и других финансовых институтов — 10%, прочая задолженность — 2%.
Валютная структура госдолга
В валютной структуре государственного и гарантированного государством долга доля евро составляет 45%, долларов. США — 23%, гривны — 21%, СДР — 8% и другие валюты, включая фунты стерлингов, канадские доллары и японские иены — 3%.
Реструктуризация варрантов ВВП
В декабре 2025 года Украина провела реструктуризацию государственных деривативов (ВВП-варранты), обменяв их на новый выпуск еврооблигаций. Благодаря этой операции Украина полностью устранила инструменты, которые представляли значительный риск для стабильности государственных финансов.
По оценкам Минфина, без реструктуризации выплаты по ВВП-варрантам в 2025-2041 годах могут составить от 6 до 20 миллиардов долларов. США в зависимости от темпов экономического роста.
По предварительным расчетам, государственный долг Украины к прогнозируемому ВВП в 2025 году составит 98,4%.
