Доллар снова падает по отношению к евро и юаню, в то время как европейские и китайские лидеры стремятся усилить глобальную роль своих валют. Изменения обменных курсов, похоже, развиваются желаемым образом для всех стран, особенно для Вашингтона, пишет Reuters.
По мере приближения лунного Нового года курс юаня в оффшорных зонах Китая подскочил до самого высокого уровня по отношению к доллару почти за три года. С начала прошлого года доллар США потерял 6% по отношению к юаню. За тот же период евро вырос на 15% по отношению к доллару, удерживая пятилетний максимум выше $1,20, достигнутый в прошлом месяце. Эти шаги соответствуют недавним заявлениям лидеров.
Источники в Европейском центральном банке (ЕЦБ) недавно сообщили, что банк планирует поддержать свой давний призыв к «глобальному евро». Учреждение работает над распространением ликвидности евро на большее количество стран, что удешевит и упростит использование евро за рубежом, а также укрепит международную роль валюты.
На этой неделе глава австрийского центрального банка Мартин Кохер заявил, что ЕЦБ должен быть готов к большим переменам. «Мы видим больший интерес к евро со стороны других стран, и я думаю, что это одна из причин, почему мы наблюдаем некоторое повышение курса евро, почему евро становится более безопасной гаванью», — добавляет он.
Между тем, 1 февраля президент Китая Си Цзиньпин в ходе серии торговых визитов на высоком уровне призвал к созданию «равноправного, многополярного мира». Этим заявлением он подтвердил стремление Пекина к созданию «мощной валюты», более широко используемой в мировой торговле, финансах и мировых резервах.
И Европа, и Китай ощущают переосмысление среди глобальных инвесторов доминирования доллара в мировых финансах после года агрессивной, подрывной американской дипломатии и торговой политики. Кажется, сейчас самое время действовать.
Однако приветствовать более слабый обменный курс доллара – это одно. Последствия нового мирового порядка, в котором многие в администрации США согласятся с более слабым долларом, совсем иные. Все стороны должны действовать осторожно.
Текущее предположение, уже более года, заключается в том, что Вашингтон доволен обесцениванием доллара, которое происходит с изменением в трансграничных инвестициях, необходимых для реальной перезагрузки глобальной торговли или уменьшения глобальных дисбалансов.
Президент США Дональд Трамп в январе заявил, что резкое падение курса доллара было «большим». Министр финансов США Скотт Бессант, возможно, и в прошлом использовал мантру о «сильном долларе», но он также регулярно квалифицировал эту фразу как не обязательно относящуюся к преобладающим обменным курсам. Он утверждает, что «сильный доллар» означает политику, которая в конечном итоге приносит силу.
Остаются без ответа вопросы о том, существуют ли какие-либо неявные соглашения по обменным курсам во многих двусторонних торговых сделках, в которых участвовал Трамп, особенно в Азии.
Независимо от того, что происходит за кулисами или каковы реальные планы лидеров по интернационализации валюты, рынки не хотят избавляться от восстановления доллара.
Любопытно, что, несмотря на всю тревогу вокруг американской валюты, обменный курс евро/юаня практически не изменился с момента шока, связанного с введением пошлин в США в апреле прошлого года. Для двух регионов, столь тесно связанных торговлей, такая стабильность важна, даже если доллар продолжит обесцениваться по отношению к обеим валютам.
На долю юаня приходится 15,5% торгово-взвешенной корзины евро ЕЦБ, что близко к весу доллара в 17,4%. Аналогично, доля евро в корзине юаней, взвешенной по торговле, составляет 18%, что также почти соответствует доле доллара.
Хотя вес евро в широкой торгово-взвешенной корзине Федеральной резервной системы составляет 21%, что более чем вдвое превышает вес юаня (10%), слабость доллара по отношению к любой валюте, вероятно, быстро отразится на другой.
Для трансграничных инвесторов, особенно тех, кто в государственные облигации, перспектива стабильного многолетнего повышения курса валюты имеет важное значение при выборе между высокодоходными казначейскими облигациями США и европейскими или китайскими эквивалентами.
Чарльз Гэйв из Gavekal Research отмечает, что премия в 220 базисных пунктов по доходности пятилетних казначейских облигаций США по сравнению с эквивалентными китайскими облигациями будет фактически поглощена дальнейшим 10%-ным снижением курса доллара по отношению к юаню в период до 2031 года, что сделает низкодоходный китайский долг более привлекательным.
Учитывая, что инфляция в Китае на протяжении более пяти лет была как минимум на 200 базисных пунктов ниже, чем в США, такое повышение является фундаментально оправданным, добавляет Гав.
Сообщения на этой неделе о том, что китайские регуляторы побудили свои собственные банки и инвесторов переосмыслить свою высокую концентрацию в казначейских облигациях США, только усиливают давление на доллар.
Что касается долга в евро, валютные расчеты инвесторов будут еще более убедительными, не в последнюю очередь потому, что сильный обменный курс может заставить ЕЦБ двигаться в сторону дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. Так что, возможно, всех устраивает более слабый доллар, и не потребуется какая-то грандиозная сделка или новое соглашение, чтобы обратить вспять десятилетнюю завышенную стоимость доллара.
Однако рынки могут отреагировать очень бурно.
Каждая новость – это актив, следите за Investor.bg и в .
