Ожидания инвесторов относительно возможного снижения ключевой ставки Федеральной резервной системой (ФРС) в декабре остались на минимальных уровнях. Причина – новые, но «неровные» данные по американскому рынку труда, показавшие неоднозначную картину экономической динамики. Об этом сообщает Investing.
Противоречивая статистика рынка труда
Сентябрьский отчет о занятости, опубликованный после долгого перерыва из-за карантина, оказался неоднозначным:
- экономика создала 119 000 новых рабочих мест, что более чем вдвое превышает прогнозируемые 50 000;
- при этом уровень безработицы вырос до 4,4% с 4,3%, самого высокого уровня с октября 2021 года.
Эти данные охладили настроения рынка: трейдеры продолжают оценивать шансы на декабрьское снижение ставки как низкие. Ожидания немного выросли в пятницу после того, как президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс заявил, что может поддержать снижение ставок на следующем заседании.
Однако даже его мягкие комментарии не изменили общей картины относительно дальнейшего цикла политики ФРС.
Bank of America: новых снижений ставок при Пауэлле не будет
Экономист Bank of America Шрути Мишра объясняет, что главным ориентиром для ФРС остается общая ситуация на рынке труда. И хотя летом набор персонала немного замедлился, рынок по-прежнему выглядит довольно сильным.
В новом анализе BofA указывает на резкое сокращение предложения рабочей силы в следующем году из-за значительного ужесточения иммиграционной политики США. По оценкам банка:
- чистый приток иммигрантов снизится примерно до 380 000 в год
- (для сравнения: в 2020−2023 годах среднее значение составляло 2,1 млн);
- Фактически, это означает дефицит около 90 000 рабочих каждый месяц по сравнению с прошлыми годами.
Благодаря этому «точка равновесия» рынка труда — количество новых рабочих мест, не меняющее уровень безработицы, — может упасть до 20 тысяч в месяц.
BofA ожидает, что безработица вырастет лишь незначительно, примерно до 4,5% в начале следующего года, в то время как рынок труда останется близким к полной занятости.
На этом фоне, наряду с высокой инфляцией, банк приходит к выводу, что у ФРС очень ограниченные возможности для дальнейшего смягчения политики, поэтому при Джероме Пауэлле снижения ставок больше не будет.
Мы напомним
«Минфин» писал, что в конце октября 2025 года Федеральная резервная система США снизила процентную ставку по федеральным кредитным линиям (ставка по федеральным фондам) на 25 базисных пунктов. Ее новый диапазон теперь составляет 3,75−4%. Это второе снижение с декабря 2024 года.
