Сегодняшний фондовый рынок США имеет сходство с рынком 1999-2000 годов (когда лопнул пузырь доткомов – прим. ред.), но он не перегревается полностью. Это прокомментировал финансовый аналитик Божидар Балевский в шоу «В разработке» на Bloomberg TV Болгария с ведущим Георгий Месробович.
Он привел пример со средним форвардным коэффициентом P/E (соотношение цена/прибыль – строка примечания), который показывает ожидаемую прибыль в ближайшие 12 месяцев по сравнению с сегодняшней ценой компаний. В 1999-2000 годах их было 41, а сегодня – 31.
«Сегодняшняя оценка не означает, что рынок дешевый, напротив, он переоценен по сравнению с историческими уровнями, но это не значит, что он все еще не может пойти выше».
Кроме того, 25 лет назад многие компании стоили миллиарды долларов исключительно на обещаниях, у большинства из них даже не было стабильного оборота, отметил финансовый аналитик. «Сегодня рост оборота компаний «Великолепной семерки» впечатляет, у них высокая рентабельность, в большинстве своем низкая задолженность, высокие свободные денежные потоки и прибыль», — отметил он.
Почему Berkshire Hathaway инвестировала в Alphabet?
Балевски также прокомментировал сделку Berkshire Hathaway Уоррена Баффета, которая несколько дней назад купила акцию Alphabet на сумму 5 миллиардов долларов, отметив, что для компании с объемом денежных средств в 380 миллиардов долларов это не слишком большая инвестиция.
«Покойный партнер Баффета Чарли Мангер на протяжении многих лет учил его покупать не дешевые компании с не очень хорошим бизнесом, а великие компании, которые справедливо оцениваются».
По словам Балевского, Alphabet, хотя и не является недооцененным бизнесом, но входит в число справедливо оцененных компаний с точки зрения того, что она дает инвесторам. За последние десять лет рост ее доходов в среднем составил 18% по сравнению со средним темпом роста индекса S&P 500, составляющим 7-8%. Компания почти не имеет долгов и демонстрирует феноменальные результаты, измеряемые такими показателями, как рентабельность инвестированного капитала.
«Когда мы даем Alphabet один лев, за последние десять лет он вложил его со средней доходностью 30%», — отметил финансовый аналитик.
Сделка показывает, что, по мнению Berkshire, Alphabet — феноменальный бизнес, и поэтому конгломерат Баффета готов заплатить за него приемлемую цену, отметил Балевски, добавив Amazon и Meta в лагерь справедливо оцененных компаний. При этом, по его мнению, Broadcom, Tesla, Apple — слишком высоко оцененные компании.
«Я считаю, что сегодня на рынке есть возможности. Он высоко ценится, но не так раздут, как 25 лет назад», — отметил гость.
Berkshire после Баффета
10 ноября Уоррен Баффет, который намерен вскоре уйти из Berkshire Hathaway, опубликовал письмо, в котором прогнозируется, что прибыль его компании снизится в ближайшие месяцы.
Также временами Berkshire, как и S&P 500, падает на 50% — такое случалось трижды в истории компании, предупредил легендарный инвестор. У нее не будет лучшей прибыльности в будущем, также отметил Баффет, но отметил, что нет более безопасной компании, чем его, из-за ее больших денежных резервов.
«Правило первое и второе, которые Баффет привил компании, заключается в том, что она не теряет денег. В ДНК Berkshire заложено предвидение рисков, связанных с бумажной валютой, геополитикой и переоценкой рынка».
Компания предпочитает дождаться подходящего момента для заключения сделки, и история показывает, что ей это удается, сказал Балевски. «Во времена спада они будут сильными игроками на рынке из-за денежных резервов, которые могут позволить им покупать крупные компании за гроши», — отметил он.
Что будет дальше с процентными ставками в США и Европе? Чего ожидать от отчета Nvidia? Почему OpenAI все еще остается непроверенным бизнесом?
Материал носит информационную цель и не является советом для принятия инвестиционного решения!
Полный комментарий смотрите в видео.
Вы можете посмотреть всех гостей шоу «В разработке» здесь.
