Американские действия не поддались скептикам в этом году, поднявшись до рекордных уровней, несмотря на Всемирную торговую войну, продолжающиеся финансовые страхи и мрачная репутация сентября. Но для инвесторов, которые беспокоятся о долговечности митинга, экономика может направить предупреждение о том, что инерция должна уйти.
S & P 500 добавила рыночную стоимость в 15 триллионов долларов с начала апреля и в 2025 году достигла 27 долларов США. Ее увеличение за последние пять месяцев на 34% — подвиг, во главе с Bloomber, возглавляемым Bloomber.
С возвращением Федеральной резервной системы для снижения процентных ставок аппетит риска остается на высокой скорости. Тем не менее, обеспокоенность среди некоторых инвесторов заключается в том, что восстановление уже привело к ряду положительных событий, от более чистой денежно -кредитной политики до устойчивости экономики в обязанностях. Это может оставить акции готовыми к обрушению, если рост изображена дар.
«Мы больше не боремся с Федеральной резервной системой, которая« хороша для акций », — сказал Майкл Санстер, директор по инвестициям и старший менеджер портфеля в Silvant Capital Management. — Риск заключается в том, что если экономика значительно трястится, трейдеры могут паниковать и отказаться от этих более дорогих доли крупных технологических компаний, сначала из -за импульсивных реакций».
S & P 500 выигрывает 34% после апреля восстановления | Этот прыжок был превышен только четыре раза с 1950 года
Протекать
В то время как инвесторы приветствовали снижение процентных ставок с прошлой недели, еще предстоит выяснить, облегчила ли Федеральная резервная система вовремя для защиты экономики от возможных негативных последствий от Всемирной торговой войны. FedEx Corp., одна из последних компаний, которая сообщила о влиянии таможенных пошлин, заявила в четверг, что ожидает выстрел в 1 миллиард долларов от коммерческой нестабильности и потери ключевого исключения для товаров с низким значением.
Тем временем экономисты ожидают реальных данных о валовом внутреннем продукте США, которые сообщают о ценности товаров и услуг с поправкой на стоимость, чтобы показать, что экономическое производство задерживается до 1,5% в год в третьем квартале, что меньше, чем официальные 3,3% правительства во втором квартале.
Для аналитиков Bloomberg Intelligence ключевым фактором является то, может ли экономика избежать среднего режима, который совпадает с относительно слабой прибылью на акциях. Модель BI показывает, что времена, когда страхи роста вращаются — например, в мае прошлого года — были идеальными для покупки акций, в то время как рынок работал хорошо и когда экономика сильна.
Теперь, однако, экономика находится в редкой промежуточной зоне, которая находится далеко от расширения 2021 года, но все же не до разрыва рецессии, согласно модели BI, которая измеряет такие факторы, как настроение потребителей и индекс PMI для производства ISM.
С 1969 года S & P 500 сообщил о средней доходности всего 4% за шесть месяцев после того, как индикатор BI показывает значение 0,5, а также в августе. Это сравнивается со средним ростом на 13% за тот же период после того, как модель попадает в территорию рецессии, и почти 6% прибыли при сигнализации здоровой экономики, по словам стратегов BI Майкла Капера и Джиллиан Вольф.
«Бар высока, и Федеральный резерв должен начать экономическое ускорение с сокращением процентов, в противном случае бурный рост роста в этом году, вероятно, скоро остынет», — сказал Вольф.
Она также отметила, что соотношение цены/прибыли S & P 500, которая составляет около 23, составляет приблизительно два стандартных отклонений выше 15-летней исторической нормы. Это говорит о том, что будет трудно извлечь больше премий с акциями в текущих оценках, сказал Вольф.
Уровень доходности S & P 500 охлаждается, когда экономика замедляется | Модель экономического режима BI в настоящее время нерешительна на уровне 0,5, причем будущие шестимесячные дети, как правило, худшие на этапе «слабой экономики»
Конечно, на фондовом рынке нет нехватки быков, и лишь немногие инвесторы откровенно пессимистичны. Sassatera, который управляет Фондом роста Virtus Silvant, покупает ряд технологических названий от Broadcom Inc. в Palantir Technologies Inc., надеясь, что акции будут продолжать расти.
«Многие экономические проблемы уже были включены в цену акций весной, поэтому экономика должна будет страдать значительную задержку, чтобы действительно встряхнуть акции и заставить инвесторов снизить свои ожидания в отношении прибыли», — сказал Эли Хортон, старший менеджер портфеля в TCW Group, который также предпочитает технологические акции и рост.
История показывает, что митинг, аналогичный тому, что рынок видел в этом году, трудно остановиться: с 1950 года S & P 500 вырос в среднем примерно на 5,5% за последние четыре месяца года, достигнув не менее 20 записей к концу августа, как это произошло в этом году, по словам Сэма Става, крупного инвестиционного стратега.
По словам Ставала, эта прибыль может содержаться с несколькими препятствиями. Он видит повышенную вероятность того, что S & P 500 страдает от уменьшения на 5%, когда календарь переведен в октябрь, что является самым нестабильным месяцем для акций, хотя сентябрь самые слабые.
Тем не менее, «хотя может быть установлено новое отступление акций, трейдеры еще не потратили все топливо на рынке», — сказал он.
