Фраза «увеличение отсутствия безопасности» вряд ли описывает нынешнее состояние экономики США, не говоря уже о трудной позиции, в которой находится Федеральная резервная система. Война на Ближнем Востоке может резко повысить цены на нефть. Уже введенные обязанности, а также вероятность новых, увеличат затраты для потребителей и производителей, создавая токсическую комбинацию более быстрой инфляции и увеличения безработицы. Что может сделать центральный банк в такой ситуации?
Кроме того, усугубляя ситуацию, Белый дом твердо выражает свое мнение: немедленное снижение процентных ставок. Федеральная резервная система позволила себе не согласиться на свое собрание 18 июня, оставляя основную процентную ставку без изменений на уровне 4,25% и 4,5%, и в то же время предупреждение (как и прежде), что два уменьшаются с четвертью пункта в конце года.
На слушании на Конгрессе во вторник председатель финансового учреждения Джерем Пауэлл столкнулся с большей критикой. Тем не менее, это решение «подождать и смотреть» выглядит правильно, пишет Блумберг.
Конечно, в некоторых отношениях последние экономические данные усиливают аргументы в пользу облегчения денежно -кредитной политики. Индекс цен на личный потребление (RSE), который исключает летучие цены на продовольствие и энергию, которая является индикатором федеральной резервной системы инфляции, увеличился на 2,5%на годовой основе до апреля — задержка на 2,7%, приближаясь к цели с 2%. Хотя уровень безработицы остается неуклонно на уровне 4,2%, рынок труда показывает признаки потери веса, при этом компании нанимают меньше, а участие людей в рабочей силе уменьшается.
Проблема заключается в том, что неопределенные перспективы на торговые обязанности президента Дональда Трампа и затраты на энергию повышают риск повышения цен. Ожидается, что федеральные резервные прогнозы достигнут 3,1% к концу года. Центральный банк вряд ли может предсказать это и в то же время объявить о немедленном снижении основной процентной ставки.
Действительно, критик может разумно спросить, почему Федеральная резервная система предусматривает два небольших сокращения процентов к декабрю, при условии, что инфляция рассчитывает ускорить. Мнения в денежном органе фактически стали немного более «ястребом»* по сравнению с предыдущим прогнозом в марте — тогда четверо членов финансового учреждения не ожидали снижения до конца года, в то время как сейчас им семь — но этого было недостаточно, чтобы изменить среднюю процентную ставку. В лучшем случае, так называемый «график точек» для будущей денежно-кредитной политики дает ограниченную, хотя и полезную информацию. Учитывая текущий уровень неопределенности, лучше игнорировать.
Определить правильный уровень процентных ставок достаточно сложно, и в настоящее время не говоря уже о шести месяцах. Пауэлл сказал, что денежно -кредитная политика ФРС была «вероятно, умеренно ограничивающей» — то есть с примерно одним процентным пунктом превышает так, как это называется нейтральная процентная ставка, которая не стимулирует, ни замедляет экономический рост.
Ввиду риска ускорения инфляции, это кажется разумным. Но следует подчеркнуть, что истинная стоимость нейтральной процентной ставки неизвестна, и что более четкие признаки экономической задержки, с одной стороны или скачок инфляции, с другой, могут налагать отклонения с этого уровня в любом направлении.
До сих пор стратегия «Wait and Watch» — это лучшее, что Федеральная резервная система может сделать. Инвесторы были бы наименее смущены, если бы Джером Пауэлл и его коллеги сделали что -то еще на июньском собрании.
В то же время Белый дом мог бы помочь Центральному бану выполнить свою приверженность максимальной занятости и медленной инфляции, позволяя ему работать без давления — и восстанавливая, по крайней мере, некоторую стабильность в коммерческой политике как можно скорее.
Любая новость — это актив, следите за Investor.bg и в С
