Инвесторы, вкладывающие средства в совместные долговые обязательства Евросоюза, готовятся к значительному увеличению предложения ценных бумаг на рынке в ближайшие годы. Это связано с намерениями Брюсселя увеличить объемы заимствований для оказания финансовой помощи Украине. Лидеры блока согласились выделить Киеву кредит в размере 90 миллиардов евро (105 миллиардов долларов) в течение следующих двух лет. Об этом сообщает Bloomberg.
► Подписывайтесь на Telegram-канал Минфина: главные финансовые новости
Смена стратегии: долг вместо замороженных активов
Новое предложение по совместному долгу знаменует собой существенное изменение в подходе Европейского Союза. Ранее использование российских активов, замороженных в Европе, считалось приоритетным планом.
Текущая схема выглядит иначе:
- Украина получает кредит от ЕС.
- Киев не должен погасить этот кредит до тех пор, пока Москва не выплатит репарации.
- Российские активы останутся замороженными в ЕС до тех пор, пока не будет выплачена компенсация.
Рынок моментально отреагировал на эту новость. Доходность 30-летних облигаций ЕС выросла в пятницу на 9 базисных пунктов до 4,14%. Это был самый большой скачок среди всех эмитентов еврозоны, что отражает обеспокоенность инвесторов по поводу увеличения долгового бремени.
Новые лимиты и инструменты сбора средств
Европейская комиссия уже объявила о планах продать облигации на сумму 90 миллиардов евро в первой половине 2026 года. Общий ориентир на 206 – 160 миллиардов евро.
Однако юридические документы позволяют поднять планку еще выше:
- Максимальный объем выпуска облигаций в 2026 году может достичь 200 млрд евро (для сравнения, в этом году лимит составлял 170 млрд евро).
- Лимит краткосрочных векселей увеличен с 60 млрд евро в 2025 году до 100 млрд евро.
Чиновники ЕС заверили инвесторов, что у них достаточно инструментов для покрытия потребностей Украины — от краткосрочных векселей до облигаций со сроком погашения в десятилетия. Европейская комиссия пообещала обновить план заимствований, как только будут завершены все законодательные процедуры, действуя «обдуманно и благоприятно для рынка».
Почему это важно?
Это решение имеет далеко идущие последствия как для Украины, так и для мировых финансов:
- Гарантия поддержки: привязка кредита к репарациям, а не к текущим доходам Украины, снижает финансовое давление со стороны Киева во время войны и гарантирует приток средств независимо от юридических осложнений с конфискацией российских активов.
- Ликвидность рынка. Для инвесторов появление большого количества надежных европейских облигаций означает новые возможности для сохранения капитала. Рынок становится глубже и активнее.
- Политическое единство. Способность ЕС совместно занимать такие огромные суммы свидетельствует о высоком уровне политической консолидации, несмотря на скептицизм отдельных государств-членов.
