Газовый сектор Европы вступает в несколько решающих месяцев, так как конец сезона отопления вызывает период, когда должен быть заполнен газовый счетчик, который выходит из зимы, пустой до двух третей.
Обычно можно ожидать, что он играет ключевую роль в заполнении акций, так как топливо обычно дешевле летом, что позволяет им получать прибыль, храня большие количества, готовые к продаже, когда спрос снова расти в следующем сезоне отопления.
Но этот год далеко не нормальный. Первая действительно холодная зима с тех пор, как Европа потеряла большую часть своих материалов для трубопроводов из России, исчерпала резервы быстрее, чем обычно, и была еще более усугублена, когда остальная часть Украины остановилась в январе. Ужесточенный рынок побуждает летние цены на газ постоянно повышаться на ценах на следующую зиму, что важнее всего в том, чтобы убирать финансовый стимул для торговли для хранения.
Одним из ключевых вопросов является то, какую роль будут играть правительства, чтобы обеспечить загрузку репутации — и при какой цене. Конечно, до появления следующей зимы еще много времени. Но трейдеры говорят, что первые несколько недель апреля дадут указание о том, готовы ли различные участники рынка начать повторное включение газа, несмотря на потенциально невыгодную структуру цен или намерены играть в ожидание.
«Нам нужно найти какое -то решение в краткосрочной перспективе, чтобы начать инъекции хранения, хотя цены сегодня изменены», — сказал Рассел Харди, генеральный директор Vitol Group Group Giant. На рынке ведутся дебаты о том, кто выполнит эту задачу », добавил он.
Европейские запасы газа значительно ниже среднего уровня
Ставки высоки: вход на зиму без практически полного хранения оставит регион, подвергающийся воздействию интенсивных цен, если на него влияют лишняя холодная погода или другие неожиданные факторы.
Правила Европейской комиссии предусматривают, что помещения для хранения должны быть заполнены на 90% к 1 ноября.
Фьючерсы Bender’s в последние недели сократились на фоне предположений о том, что цели пополнения могут быть ослаблены, а также оптимизм, чтобы положить конец пожару в Украине. На самом деле, если война закончится скоро и приведет к некоторым потокам из России, цены, вероятно, упадут, но такая перспектива кажется далекой.
До сих пор цены на природный газ примерно на 50% выше, чем год назад — чуть более 40 евро за мегаватт — и им, вероятно, придется оставаться на нынешних уровнях или выше, чтобы привлечь достаточно разжиженного природного газа летом, сказал Харди.
Если Европе повезет, китайский спрос на топливо останется слабым в ближайшие месяцы и даст Европе больше шансов привлечь припасы. Bloombergnef ожидает, что китайские покупки выйдут в этом году впервые с 2022 года.
Но Европе все равно придется заплатить, чтобы продолжать привлекать нагрузки. Если цены падают ближе к 12 долл. США за миллион за миллион британских тепловых единиц-около 1 долл. США ниже, чем текущий уровень LNG будет поступать в Азию, где покупатели более чувствительны к цене, по данным Харди.
Высокие цены могут помочь привлечь больше запасов в море для устранения сезонного распространения, а цены за первые несколько зимних месяцев уже начинают нормализоваться.
Сезонное распространение в Европе сужается, но накопленные резервы все еще убыточно
Дополнительной задачей является то, что Украина также должна импортировать в пять раз больше газа, чем в предыдущие сезоны в этом году, после борьбы с большей частью своей инфраструктуры.
Правительства столкнутся с трудным компромиссом, если амортизация репозиториев будет слишком медленной. Действие слишком поздно может привести к тому, что регион не будет строить достаточный топливный буфер или придется тратить огромные суммы денег на получение поставки — как это сделала в Германии в 2022 году.
Но вмешательства также рискуют встряхивать рынок еще больше. Немецкий менеджер рынка газа шокировал трейдеров в январе, когда он представил предложение о субсидировании убыточных сделок с хранением — шаг, который резко повысил летние цены. Два месяца спустя еще не было ясно, как и планирует ли он продолжить. Тем временем Италия сняла аукционы для хранения газа еще в феврале.
«Согласно основному сценарию разведки Bloomberg Intelligence, европейские уровни хранения достигнут около 87%, что подразумевает отсутствие возврата российских потоков через Украину, импортируя разжиженный природный газ, увеличиваясь как минимум на 40% на ежегодной основе и без изменений в целях хранения», Патрици », разведка.
Теплая пружина, как предсказано в настоящее время, помогает увеличить инъекции, а также сигналы Брюсселя, что она будет применять более гибкий подход к правилам хранения, на которые настаивают некоторые государства-члены ЕС.
«Ключевой вопрос заключается в том, произойдут ли изменение в регулировании, и если да, то сколько времени будет реагировать на такое изменение», — сказал Марко Залфранк, глава отдела торговли в континентальной Европе в швейцарской коммунальной компании и The Axpo Holding AG Trader. Если изменение будет объявлено в середине года, «для инъекции будет только несколько месяцев, что может повлиять на цены».
