Европейские финансовые рынки были возрождены в долгосрочной смертельной, поскольку желание Дональда Трампа изменить мировую торговлю и безопасность подрывает десятилетия Америки.
Во всех видах активов старый континент в совокупности побеждает Америку таким образом, что он редко видел до сих пор. Евро самый сильный за три года. На прошлой неделе немецкие облигации впереди государственных ценных бумаг США с самыми большими. И хотя европейские действия были затронуты торговой войной, они гораздо более устойчивы, чем США.
Изменение по сравнению с шестью месяцами назад замечательно. В конце 2024 года европейские рынки, казалось, обречены навсегда оставаться в тени Соединенных Штатов и их эксклюзивности, связанной с Трампом. Все хотели поговорить только о горячих активах американских активов, связанных с искусственным интеллектом, ростом ценового доллара и предстоящей волны снижения налогов и дерегулирования, которую Америка сделает снова.
«Существует ощущение, что Европа -это просто музей; ну, теперь музей оживает», -говорит Кэтрин Браганса, которая покупает европейские облигации с высоким уровнем высокого уровня для средств, которые он управляет Insight Investment в Лондоне.
Толчок пришел из нескольких направлений за раз. Обязанности и запланированная финансовая политика президента Соединенных Штатов заставили инвесторов спросить себя, будут ли государственные ценные бумаги и доллар по -прежнему быть убежищем, которым они были на протяжении десятилетий. Германия пообещала сотням миллиардов евро для обороны и инфраструктуры после того, как Трамп ясно дал понять, что США больше не будут служить основным гарантом для европейской безопасности.
Евро поднялся до трехлетнего пика по сравнению с долларом
Все это говорит о том, что время эпохи, в которой Америка, которая находилась в центре финансовых рынков и торговли мира, сосание триллионов долларов от остального мира закончилось. В настоящее время инвесторы ищут альтернативные места, чтобы инвестировать свои деньги, в прямое отказ от политики и непредсказуемый стиль управления Трампа.
Некоторые из крупнейших имен в области финансов расположены для большей прибыли в Европе. Vanguard International предпочитает краткосрочные облигации в области евро, где центральный банк может свободно снизить процентные ставки. Goldman Sachs Group Inc. Он считает, что евро вырастет до 1,20 доллара, так как привлекательность доллара снижается. Beata Manthi из Citigroup Inc., которая в октябре объявила о митинге акций в Европе, на этой неделе снизила оценку акций США до нейтрального, сохранив свой положительный прогноз для Европы.
Конечно, перспективы самой Европы сложны. Обязанности Трампа прервали оптимизм, который встретил решение Германии с прошлого месяца начать массовые расходы, что является жизненно важным стимулом для устойчивого роста на протяжении всего блока. Потенциальная рецессия в Соединенных Штатах также соблазнит других экономик, в том числе Европейского Союза, что затрудняет валюту и более рискованные активы.
Но на европейских рынках все еще есть много преимуществ, что является признаком того, что долгосрочная мобилизация денежных средств в регионе может начать сейчас. Для руководящих и центральных банкиров континента распад американской эксклюзивности является отличной возможностью для евро прорваться в качестве резервной валюты и уменьшить долгосрочную гегемонию доллара.
Евро торгуется как убежище актива против доллара
Доллар, который обычно является убежищем активов в смятении рынка, в понедельник упал до нового шести месяцев, поскольку последнее противоречие Трампа по поводу политики по поводу обязанностей увеличило опасения инвесторов по поводу активов США.
Немецкие облигации или автобусы оказались безопасным местом в условиях суматохи. Поскольку доходность 10-летних облигаций в Соединенных Штатах увеличилась на половину процентного пункта всего за пять дней, эквивалентная прибыльность немецкого языка выдержала продвижение по службе. Хотя казначейские облигации стабилизировались на этой неделе, колебания цен были достаточно сильными, чтобы участники рынка контролировали вмешательство Федеральной резервной системы.
И когда потенциальный скачок в инфляции угрожает ограничить возможности ФРС для снижения процентных ставок, Европейский центральный банк имеет более четкую возможность сделать это. Монетарные рынки уверены, что в четверг будет представлен четверть пункта, и к концу года будет как минимум два шага.
«Сегодня мы предпочитаем быть в облигациях», — сказал Николас Жюльен, мировой лидер отдела фиксированного дохода в инвестиционном менеджере Candriam, комментируя активы, предпочитаемые компании. Хотя Германия увеличит продажи облигаций, «уровень долга очень низкий, и, на мой взгляд, должен быть лучше представлен на рынке с снижением риска по сравнению с государственными ценными бумагами».
Европейские акции недооценены для нас
Существует также все больше осознаний, основанное на реакции пандемии на основе ЕС в 2020 году, что блок был сильнее, чем когда-то, что помогло ограничить резкое увеличение прибыльности стран, связанных с долгами, таких как Италия, в последних колебаниях.
ЕС «более устойчив, чем в прошлом, и это также должно быть полезно для инвестиционных потоков, по крайней мере, в относительных терминах», — сказал Василос Гкионакис, старший экономист и стратег в Aviva Investors.
Европейские действия также привлекают инвесторов, которые стреляют из волатильности, которая покрывала рынки в Соединенных Штатах. Менеджеры глобальных фондов Bank of America Corp. На этой неделе показали, что рекордное количество респондентов намеревается сократить свою подверженность акциям США.
В этом году S & P 500 упал на 7,9%, в том числе дивиденды, по сравнению с 10% от доходности доллара для индекса Stoxx Europe 600.
Amundi SA, крупнейший менеджер по активам в Европе, является одним из тех, кто предпочитает европейские акции, предпочитая защиту, качество и прибыльные акции. Руководитель инвестиций Винсент Мортье говорит, что континент находится в хорошем положении, чтобы собрать приток средств, поскольку мировая торговая система корректируется.
«Такие моменты случаются только один раз каждые 100 или 200 лет», — сказал он в интервью. «Европа вернулась на карту».
