Две плохие новости для золота: декабрьская пауза ФРС и сделка США и Китая

Тихомир Каунджиев, портфельный менеджер «ЭЛАНА Фонд Менеджмент», «Бизнес Старт», 30.10.2025

Ожидается, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки на 25 базисных пунктов до 3,75%-4%, но председатель Джером Пауэлл предупредил, что дальнейшее снижение к концу года не является однозначным и решения будут зависеть от экономических данных. ФРС объявила, что прекратит сокращение своего портфеля активов с 1 декабря, завершив процесс, начавшийся в 2022 году. Тихомир Каунджиев, портфельный менеджер компании «ELANA Fund Management», в передаче «Бизнес-Старт» с ведущим Христо Николовым.

«Все зависит от поступающих данных, от рынка труда и инфляции. Пауэлл выразил уверенность, что инфляция приближается к заветным 2%, что является целью ФРС, и обвинил в более высокой инфляции, которую мы наблюдаем до сих пор, тарифы Трампа и что они передаются на потребительские цены. Но он также был весьма уверен, что инфляция в сфере услуг снижается, а это означает, что в долгосрочной перспективе инфляция будет побеждена с помощью политики ФРС».

Данные по рынку труда США вызывают тревогу, поскольку компании увольняют работников из-за развития искусственного интеллекта. В ближайшие несколько месяцев будет видно, пойдет ли нынешний баланс в сторону роста безработицы, сказал Каунджиев, добавив, что это уже наблюдается в некоторых более молодых группах населения, где она достигает 10%.

После пресс-конференции Пауэлла энтузиазм на фондовых рынках угас, акции упали, а доходность казначейских облигаций США выросла примерно на 10 базисных пунктов. Индекс Nasdaq восстановился к концу сессии, но индексы Dow Jones и Russell 2000 остались ниже линии, что «свидетельствует о том, что произошла переоценка того, что рост будет не таким быстрым для потребительских отраслей и для всей промышленности в США», — сказал Каунджиев.

«Если мы увидим паузу в декабре, это, безусловно, приведет к некоторому уходу инвесторов, большей неопределенности. Очевидно, что американская экономика в некотором роде стагнирует и необходим немного более низкий уровень процентных ставок, но она борется со способностью ФРС контролировать инфляцию. Потому что возможное дальнейшее снижение процентных ставок может привести к разблокированию нового процесса инфляции».

Рынки колебались в отношении снижения ставок в декабре, оценивая вероятность этого в 70 процентов по сравнению с почти 95 процентами до выступления Пауэлла, сказал Каунджиев.

Объявленные итоги встречи Дональда Трампа и Си Цзиньпина, вероятно, снизят геополитическую напряженность между двумя крупнейшими экономиками, хотя были ожидания больших уступок со стороны США. В целом это должно привести к росту акций Китая и США, но следует дождаться более подробной информации, сказал Каунджиев.

Золото подорожало незначительно, примерно на 1%, находясь в логической коррекции после бурного роста в течение года, сказал Каунджиев.

«Если геополитическая напряженность между США и Китаем в конечном итоге ослабнет, мы можем увидеть дальнейшее снижение цены на золото с точки зрения отсутствия этого фактора в цене».

Важная часть речи Джерома Пауэлла заключалась в том, что ФРС прекратит сокращать свой баланс, что ограничит предложение, особенно краткосрочных казначейских облигаций США. Это будет еще больше стимулировать инвесторов к поиску инвестиционных альтернатив, сказал Каунджиев.

Весь разговор вы можете посмотреть на видео.

Всех гостей шоу «Бизнес-Старт» можно найти. здесь.