Инвесторы и трейдеры, которые пытаются предсказать, куда будут достигнуты экономика США, фондовый рынок или процентные ставки во второй половине 2025 года, могут только желать успеха. Сейчас слишком много неопределенности, чтобы быть уверенным во что -либо прямо сейчас.
Возьмите пример от президента Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла, который использует вариации слова «неопределенность» почти 20 раз на своей пресс -конференции после встречи в среду. Профессионалы Уолл -стрит искали подсказки от Пауэлла и питались о том, что произошло в мире, захваченное рисками — от эскалационной войны на Ближнем Востоке до увеличения торговой напряженности между США и Китаем. Но ответ, который они получили, был категоричным «мы не знаем», а центральный банк остался в режиме ожидания, прежде чем решить, может ли он безопасно начать снижать процентные ставки.
«Если не что иное, позиция ФРС« чтение и ответ »показала, насколько они невежественны сейчас», — сказал Скотт Ладнер, директор по инвестициям в Horizon Investments. «Как инвестор, вы не можете обменять его, вы не можете опередить это».
Неопределенное время ФРС по поводу инфляции, ВВП и рабочих мест в этом году резко возросло в этом году
Индекс S & P 500 находится в пределах 3% от его рекордно высокого уровня, но недавно был прочно удерживается в узком диапазоне. В этом месяце было только две сессии с движениями более 1%, и эталон вряд ли изменился за последние две недели. Это было удивительно застойным, учитывая, что нефть увеличилась, а доллар рухнул из -за глобальных событий.
Колебания в названиях
Проблема с фондовыми трейдерами, по -видимому, заключается в отсутствии ясности, так как настроение изменяется от одного названия в новостях к другому.
Вы можете увидеть это в движении фондового рынка в конце этой недели. В четверг, который не работал на рынке США, фьючерсные контракты S & P 500 упали более чем на 1% утра после сообщений о том, что американские чиновники готовится к возможным ударам по Ирану в ближайшие дни. Президент Дональд Трамп затем сигнализирует, что он хочет дать шанс на дипломатию, которая перестала падать. А в пятницу утром губернатор Федеральной резервной системы Кристофер Уоллер заявил, что может снизить процентные ставки уже в июле, что выдвинуло фьючерсы на S & P в начале регулярной сессии.
Но эта прибыль оказалась короткой, поскольку Иран и Израиль обменялись ракетными атаками, и появились новости о том, что администрация Трампа была готова принять меры против полупроводниковых растений в Китае. После всех колебаний индекс закрылся на 0,2% в день.
«S & P 500 так или иначе не ломается, потому что у нас есть боковые ветры», — сказал Ладнер.
S & P 500 застрял в трассе. Индекс перемещался в боковом направлении в июне после потрясающего выздоровления снизу
Представители Федеральной резервной системы оставили процентные ставки без изменений на этой неделе, причем большинство голосующих членов ожидают как минимум два сокращения на четверть пункта в этом году. Тем не менее, эти мнения являются по существу предположения, поскольку уровень инфляции в ближайшие месяцы и стабильность рынка труда остается неизвестной, учитывая растущие риски.
«Никто не придерживается этих процентных ставок с большой убежденностью», — сказал Пауэлл на своей пресс -конференции. «Мы ожидаем значительной инфляции в ближайшие месяцы, и мы должны принять это в виду».
И Уолл -стрит расположена соответственно. Индикатор позиционирования акций упал на этой неделе, во главе с дискреционными инвесторами, которые перешли от нейтрального к нейтральному до более заметной недооценки, показывают данные, собранные Deutsche Bank Ag Ag Strategests, в том числе Parag Dad. С этим сокращением совокупное позиционирование акций в настоящее время находится в середине нижней половины его обычного диапазона, показывают данные.
Настроение среди предикторов Уолл -стрит так же смешано. Трейдеры Suapi оценивают вероятность того, что Федеральная резервная система повысит процентные ставки в сентябре примерно на 62%, но нет большой веры в поддержку этих должностей.
Майкл Ферролс, главный экономист Соединенных Штатов в JPMorgan Securities, в среду написал в записке для своих клиентов, что в этом году он предусматривал скидку на заседании Федерального резерва в декабре. Старший американский экономист UBS Брайан Роуз сказал, что, хотя основной сценарий банка по -прежнему предсказывает сокращение с 100 базовыми точками, которые начинаются в сентябре, он видит риски, направленные на более позднее начало облегчения. А экономисты Bank of America, возглавляемые Адити Бхау, написали в среду в записке, что они не ожидали каких -либо процентных ставок в этом году.
Неисследованная территория
«Fed также сталкивается с неизведанной территорией», — мировой стратег GW & K инвестиций в Бостоне в Бостоне. «У нас не было такого большого увеличения обязанностей в современной истории, и нет простой модели».
Индекс S & P 500 увеличился на 1,5% в течение года после потрясающего восстановления с края рынка Мехи в апреле, когда Трамп объявил о своих крупных глобальных обязанностях. Индекс вырос на 19% с 8 апреля, незадолго до того, как Трамп остановит большую часть своих сборов, до конца мая, надеясь, что торговая война не станет такой плохой, как они опасались. Но с тех пор S & P был почти застойным, делая несколько шагов вперед и на несколько шагов назад с каждым новым названием.
«Долгосрочные инвесторы хороши не вносить внезапные изменения в распределение портфеля из -за новостей», -сказал Стерлинг.
Задача инвесторов — та же динамика, которая привела к более чем 20% S & P 500 в 2023 и 2024 годах — появление искусственного интеллекта, сильных корпоративных фондов и устойчивого потребителя — оставаться нетронутым. Но что препятствует оптимизму — это все остальное — неопределенность в отношении политики, геополитики, роста и ползучих признаков стресса в нижней части потребительских расходов.
На своей встрече на этой неделе представители Федеральной резервной системы снизили свои прогнозы экономического роста в этом году и увеличили свои прогнозы безработицы и инфляции.
Экономические данные также не оказали большой помощи, и показания движутся в разных направлениях.
Многие данные показывают ранние признаки замедления экономики. Заводская деятельность в Соединенных Штатах заключила контракт в мае на третий месяц подряд. Промышленное производство сократилось в мае во второй раз за три месяца. Индикатор импорта упал до 16-летнего дна. Рост рабочих мест замедлился. И розничные продажи в мае упали больше всего с начала года.
Но это противоречит последнему индексу потребительских цен, ключевой индикатор инфляции, который показал, что цены в Соединенных Штатах в мае увеличились с менее чем оцениваемым в течение четвертого месяца подряд, что предполагает, что потребители еще не почувствовали влияние обязанностей. Конечно, эти цифры могут быстро измениться, если будут введены более высокие сборы и прыгают на инфляцию.
Все это делает трудную дорогу еще сложнее для торговцев, пытающихся понять, как позиционировать себя во второй половине 2025 года.
«ФРС определил свою реакционную функцию», — сказал Кевин Брокс из исследования 22 В. «Но инвесторам придется подождать и посмотреть, каково реальное влияние обязанностей на инфляцию».
