Беспрецедентный уровень концентрации в нескольких технологических действиях вызывает сильные эмоции Уолл -стрит.
Некоторые инвесторы опасаются, что чрезмерная концентрация означает, что рост находится на плавающих фондах и будет рухнуть в тот момент, когда Nvidia Corp. или Microsoft Corp., питаемый AI Mines, наткнулся. Доминирование также приводит к риску портфеля с страданиями диверсификации. Для других эти опасения преувеличены, прибыль исторически обусловлена небольшой группой мегапитализированных компаний, и это всего лишь еще один момент, когда сияет технологический сектор.
Дискуссия становится все более срочной, поскольку Nividia, Microsoft, Apple Inc., Alphabet Inc., Amazon.com Inc. и Meta Platforms Inc. Они составляют более 30% индекса, что более чем в три раза больше, чем их вес десять лет назад. Прибыль Nividia, Microsoft и Meta составляет только около 270 очков роста S & P 500 в 579 очков в 2025 году, или почти половина ралли этого года в 9,8%.
Распространенность технологических акций крупнейшие технологические акции составляют более 30% S & P 500
Для Скотта Кронарта, управляющего директора Citi Research, эта концентрация является признаком различия, заслуживающей группы, которая продолжает достигать беспрецедентных продаж и роста прибыли. Пять крупнейших компаний-NVIDIA, Microsoft, Apple, Alphabet и Amazon-Have увеличили свою прибыль на 26% во втором квартале по сравнению с прогнозами 15%, согласно данным разведки Bloomberg.
S & P 500 обычно отмеченная прибыль на 11% по сравнению с прошлым годом.
По словам Кронарта, крупнейшие технологические компании «заслужили» своего веса в зависимости от показателей роста. По его словам, оценки не преувеличены, учитывая прогнозы прибыли, которую им удается последовательно выполнять. По его словам, в зависимости от отношения цен/прибыли к росту, нет причин тревоги.
«Коэффициент ПЭГ для MAG 7 существенно не отличается от коэффициента остальной части рынка», — сказал Кронарт. Оценка не является проблемой, добавляет он: «Пока ожидания роста прибыли будут выполнены или превзойдены»-порог, который, как он признает, может стать более трудным для преодоления по мере роста целей.
Тем не менее, есть причины, по которым доминирование технологических мегакапитализированных компаний, вероятно, будет продолжаться без инцидентов. Они генерируют огромные суммы денег как в хорошие, так и в плохие экономические времена, что делает их как ростом, так и защитой. Они также получат огромные выгоды от последних изменений в политике администрации Трампа, включая исключения из некоторых из более изысканных коммерческих политик.
Хотя существует достаточно оснований ожидать, что эта группа продолжит доминировать на рынке, их чрезмерный вес в S & P 500 оставляет инвесторов с потенциально неудобной концентрацией в своих портфелях. Сама Nvidia представляет почти 8% от индекса.
«На первой странице вашего финансового учебника говорится, что вам необходимо диверсифицировать свои инвестиции, и сегодня реальность заключается в том, что вы не диверсифицированы, если инвестируете в S & P 500», — сказал главный шлок Аполлон Торстен. Согласно SLOK, NVIDIA имеет самый высокий вес из всех отдельных акций с начала сбора данных в 1981 году.
Это риск, которого хедж -фонды пытаются избежать, согласно анализу Моргана Стэнли из 13F отчетов после второго квартала. По данным компании, среди институциональных инвесторов NVIDIA является наиболее неприемлемым технологическим действием с высокой капитализацией относительно его веса в индексе с 2,41 процентным пунктом. Данные показывают, что Microsoft недооценивается на 2,39 процентных пункта, а Apple — на 1,66. Пять крупнейших компаний отметили наибольшее отклонение от индекса за последние 16 лет.
Эмили Роланд, соучастник инвестиционного стратега в John Hancock Investments, говорит, что с концентрацией рынка существуют «отношения любви и ненависти».
«Он состоит из очень высококачественных компаний, которые имеют мало общего с компаниями 2000 года (у них сильный рост прибыли и баланса), но мы признаем, что наличие нескольких акций, представляющих крупнейшие активы (американские акции) в портфеле, похоже на то, чтобы положить слишком много яиц в одну корзину», — сказала она.
Роланд предполагает, что акции США среднего размера считаются «комплиментом», поскольку они «предлагают более дешевые оценки, диверсификацию сектора и подвергаются воздействию промышленного бума в капитальных затратах, наблюдаемых по всей стране».
История дает нам некоторое руководство о том, насколько трудно оценить рынок в периоды высокой концентрации. Получите яблоко. Она держала корону самой ценной компании в мире в течение большей части последнего десятилетия, поднявшись более чем на 1600% с конца 2011 года до конца 2024 года. Если вы не владеете им или не выставлены на него, вы останетесь позади большинства тестов.
Есть также случаи, когда доминирование на рынке стало крахом, наиболее ясно во время кризиса с компаниями Dot-Com, а также в 1960-х и 1970-х годах, вспоминает Стив Сосник, главный стратег интерактивных брокеров.
«Среди них были надежные имена, такие как Kodak, Polaroid, Kresge (Kmart), JC Penney-All-ветераны в суде по делам о банкротстве через несколько лет».
Анализ Furey Research Partners показал, что пики в гравитации пяти крупнейших компаний связаны с будущими «изменениями лидерства» на рынке, что указывает на то, что инвесторы могут ожидать большего ротации, возможно, для того, чтобы акции отстали.
«Урок заключается в том, что технология прогрессирует. IBM была одним из этих действий, и, хотя она находится на рекордно высоком уровне, она давно превзошла текущие технологические победители. Intel была действием полупроводников, в то время как компьютеры AMD чип считаются бюджетными альтернативами. Посмотрите на них сейчас», — сказал Сосник.
Таблица дня для технологий
Ежемесячная презентация NASDAQ 100 | Индекс с преобладающим присутствием технологических компаний отметил пятый месяц подряд высоты
Индекс NASDAQ 100 ознаменовал пятый месяц подряд роста в августе. Это самая длинная серия прибыли по этому индексу с преимущественным присутствием технологических компаний с марта 2024 года. Рынок готовится к тому, что известен как самый слабый месяц для акций США, поскольку институциональные инвесторы предлагают свои портфели, мелкие торговцы замедляют свои покупки, а нестабильность увеличивается.
