Новый виток вооруженного конфликта на Ближнем Востоке спровоцировал резкий рост цен на энергоносители и механическое укрепление американского доллара. Однако аналитики сомневаются, что мир увидит повторение жесткого сценария 2022 с радикальным повышением ставок, поскольку европейские страны успели накопить больший запас прочности. Об этом сообщает аналитический центр ING Think.
► Подписывайтесь на телеграмм-канал «Минфина»: главные финансовые новости
Доллар растет, но ФРС сдержит темпы
С началом новых боевых действий стоимость нефти и природного газа стремительно пошла вверх, традиционно потянув курс доллара как главного защитного актива. Эксперты напоминают: во время предыдущего глобального кризиса в 2022 году американская валюта взлетела более чем на 15%. Однако сейчас такое развитие событий выглядит маловероятным.
Главная причина состоит в том, что Федеральная резервная система США (ФРС) вряд ли снова начнет агрессивный цикл усиления монетарной политики и повысит ставку на 500 базисных пунктов. Если аномально высокие цены на энергоносители не приведут к затяжной и глубокой глобальной рецессии, потенциал для дальнейшего укрепления доллара остается относительно ограниченным.
Европа лучше подготовлена к энергетическому шантажу
В отличие от 2022 года Европа встречает новый энергетический шок в значительно лучшей форме. Регион существенно уменьшил свою зависимость от природного газа и расширил доступ к возобновляемым источникам энергии и атомной генерации.
Кроме того, Европейский центральный банк (ЕЦБ) находится значительно ближе к решению об усилении своей политики, чем американская ФРС, которая вынуждена балансировать между двумя мандатами — стабильной инфляцией и поддержкой максимального уровня занятости. Даже при моделировании худших сценариев энергетического кризиса аналитики не видят предпосылок для того, чтобы курс пары EUR/USD смог стабильно закрепиться ниже зоны 1,10-1,12 в этом году, хотя общий базовый прогноз для евро и был несколько снижен.
Ситуация в странах G10 и уязвимость Азии
Среди валют стран «Группы десяти» (G10) лучше всего держат удар валюты тех экспортирующих сырье государств. Рост австралийского доллара выглядит более устойчивым по сравнению с канадским, однако обе валюты могут сильно пострадать при масштабном обвале на мировых фондовых рынках.
Британский фунт находится в шатком положении: текущие рыночные ожидания по поводу жесткой политики Банка Англии могут очень быстро рассеяться. Тем временем власти Японии и Швейцарии, вероятно, готовятся к ручному вмешательству и валютным интервенциям, чтобы остановить неконтролируемое ослабление иены и чрезмерное укрепление швейцарского франка соответственно.
Относительно развивающихся рынков в Азии наибольшую уязвимость к энергетическому шоку демонстрируют валюты Индонезии и Филиппин. Если же геополитическое напряжение в ближайшее время спадет, валютная пара USD/CNY (доллар/юань) может легко перейти в новый торговый диапазон 6,70-7,00. Между тем, в регионе Центральной и Восточной Европы (CEE) главным фактором волатильности остается Венгрия накануне апрельских выборов.
Блокада Ормузского пролива и политический кризис в Венгрии
В марте 2026 года вооруженный конфликт с участием США, Израиля и Ирана привел к фактическому блокированию Ормузского пролива, через который ежедневно проходит около 20% мировой поставки нефти. Из-за атак на танкеры цена на эталонную марку нефти Brent временно взлетала до $120 за баррель, а сейчас стабильно держится в диапазоне $95-105. Чтобы унять рынок, Международное энергетическое агентство (МЭА) приняло беспрецедентное решение о распечатке рекордных 400 миллионов баррелей из чрезвычайных резервов стран-участниц.
Между тем, в регионе CEE главным триггером нестабильности для местных валют стала Венгрия, где 12 апреля 2026 года состоятся критически важные парламентские выборы. Действующий премьер-министр Виктор Орбан впервые за 16 лет сталкивается с реальной угрозой потери власти — оппозиционная партия «Тиса» во главе с Петером Мадяром лидирует в независимых опросах (около 48% против 39% правящей «Фидес»). Ситуация усугубляется расследованиями западных медиа о попытках российских политтехнологов вмешаться в избирательный процесс в пользу Орбана и встречными заявлениями венгерского правительства о том, что Украина и ЕС якобы пытаются отстранить его от власти. Эти жесткие политические баталии оказывают существенное давление на венгерский форинт.
