Аналитики Goldman Sachs Investment Bank считают, что есть веские основания ожидать, что доллар США сможет начать торговать как «рискованную» валюту, потенциально падение в периоды глобального стресса, не растущий как нападение. Блумберг пишет об этом.
► Подпишитесь на Министерство финансов Telegram: основные финансовые новости
Признаки изменения поведения
Несмотря на то, что в последние недели волатильность доллара уменьшилась, аналитики Кареготта Карехтт и Лекси Кантер указали несколько потенциальных триггеров, чтобы изменить его поведение. Среди них: высокая политическая неопределенность, связанная с торговыми обязанностями и независимостью ФРС, страхи перед финансовым дефицитом и диверсификации активов инвесторов в США.
Согласно некоторым показателям, доллар уже ведет себя как рискованный актив. Данные Bloomberg указывают на то, что корреляция между долларом и валютой валюты G-10 находится на самом низком уровне за семь лет. Это означает, что сам доллар становится источником волатильности, а не убежищем от него.
Синхронные продажи активов
По словам аналитиков Goldman Sachs, одним из самых «поразительных» явлений 2025 года стала повышенная тенденция доллара, чтобы упасть одновременно с действиями США. По их словам, в этом году такая динамика наблюдалась более чем в два раза чаще, чем в среднем за предыдущие 10 лет.
Еще более тревожный сигнал, «снижающий привлекательность американских активов», заключается в том, что существуют увеличение случаев, когда все три класса активов падают одновременно: акции, государственные облигации и доллар США.
Мнение стратегов
В то же время стратег Bloomberg Саймон Уайт отмечает, что, хотя длительный прогноз доллара является отрицательным по ряду причин (дедумаризация, сокращение мировой торговли), валюта уже претерпела значительную продажу. По его мнению, рынки редко перемещаются по прямой, поэтому краткосрочный отскок доллара весьма вероятен.
Что такое «безопасная гавань» и «рискованные» валюты
В мире финансирования валюты они разделены на две категории в зависимости от их поведения во время глобальных кризисов:
- Валюта-Адверб: это валюта, которой доверяют инвесторы, и которые они склонны покупать в периоды экономической или политической нестабильности. Ожидается, что такая валюта сохранит или даже увеличит его стоимость, когда падают другие активы. Традиционно основной «безопасной гаванью» является доллар США (доллар США) из -за размера и стабильности экономики США. Эта категория также часто включается в швейцарский франк (Chf) и японский иена (JPY).
- Валюта риска: это валюты, которые инвесторы покупают, когда они оптимистичны в отношении перспектив мировой экономики и готовы к риску. Как правило, это валюты стран, экономика которых зависит от экспорта сырья (например, австралийского доллара) или развивающихся стран. Во время кризисов эти валюты обычно падают.
Анализ Goldman Sachs показывает, что доллар США начинает показывать признаки «рискованной» валюты, которая является драматическим изменением в его исторической роли.
