Потрясающее восстановление фондового рынка США в прошлом месяце связано с тем, что инвесторы покупают снижение всего, что они видели, в то время как профессиональные менеджеры по деньгам бросили нам акции, испуганные растущими страхами замедления экономического роста и нарушений со стороны торговых войн.
Но как куча денежных средств продолжает расти на фоне устойчивого индекса S & P 500, который подскочил на 14% в течение месяца, так как он достиг дна 8 апреля, Уолл -стрит обсуждает, возвращается ли и когда вернуться в игру.
«Это так утомительно», — сказал Кен Махони, генеральный директор Mahoney Asset Management. «Там нет руководства о том, как обменять это».
Махони имеет около 40% наличными, но неохотно начал покупать более дешевые акции программного обеспечения. Он не одиноки — все больше и больше институциональных инвесторов, которые осторожны с прогнозами ложного рынка, основанных на обязанностях президента Дональда Трампа и спекуляциях о процентной ставке Федеральной резервной системы снова привлекают.
Причина в том, что строгое позиционирование прояснило путь для многих из них, чтобы вернуться в качестве покупателей. На этом этапе не так много препятствий для краткосрочной прибыли на фондовом рынке, поскольку трейдеры повысили свои меры предосторожности, систематические средства начинают покупать, а розничные инвесторы покупают все от крупных технологических компаний до промышленных компаний.
«Это необычный митинг», — сказал Колтон Ладер, управляющий директор альтернативной инвестиционной компании Cohalo. «Но только на том основании, что позиционирование было настолько коротким, что, вероятно, вызовет покупку в ближайшие недели, независимо от того, какие новости торговли или денежно -кредитной политики» появятся ».
Волатильность
Кроме того, один -месячный реализованный волатильность индекса S & P 500 упала на 17 очков в четверг из -за исторического ралли индекса 9,5% 9 апреля, полученного из однолетнего расчета, согласно Alpha уровня 1. Снижение реализованной волатильности приведет к быстрой нормализации моделей премий риска, что позволит этим инвесторам увеличить их воздействие.
Однажды волатильность значительно упадет
«Речь идет не о большем риске», — сказал Махони. «Мы накапливаем наличные деньги, когда мы вынуждены покупать акции, как сейчас. Но мы все еще осторожны».
Нерешительность среди менеджеров фондов возникает, когда они обсуждают, когда переоценить степень, в которой Федеральная резервная система может снизить процентные ставки в этом году. Уолл -стрит ожидала, что центральный банк снизит проценты в следующем месяце, но президент Федеральной резервной системы Джером Пауэлл и другие политики настаивают на том, что они ждут большей ясности от экономических данных.
«Неопределенность все еще широко распространена в экономике, и деловые контакты говорят мне и моей команде, что они ожидают, что неопределенность длится дольше, чем они ожидали в начале этого года», — сказал президент Федеральной резервной системы Атланты Рафаэль Бостик в своем блоге в пятницу. «Я не думаю, что целесообразно исправить денежно -кредитную политику с таким небольшим способом к пути вперед».
«Я все еще покупаю»
Розничные торговцы — единственная группа, которая, по -видимому, не беспокоит торговую политику Федеральной резервной системы или Трампа. Когда рынок резко распродался в конце февраля, индивидуальные инвесторы купили, поскольку учреждения вышли из акций США по почти рекордным. Среди клиентов Bank of America Corp. Индивидуальные инвесторы приобрели акции в течение 21 недели подряд до 2 мая, самая длинная серия покупок в истории данных компании, начинающихся с 2008 года.
Возьмите Джей Райс, например, 64-летний бывший брокер с Уолл-стрит. Он накапливает инвестиции в Nvidia Corp. и Amazon.com Inc., и он делит свои крупные сделки на меньшие участки, чтобы справиться с основной волатильностью.
«Когда турбулентность создает так, гораздо сложнее заключать сделки, но мне это нравится», — сказала Райс по телефону. «Постоянное обсуждение торговых угроз Трампа может сделать вещи такими сложными, но я все еще покупаю».
Консультанты по торговле товарами или CTA, которые более ориентированы на направление фондового рынка, чем от фундаментальных факторов, постепенно возвращаются к таблице, согласно отделу продаж Goldman Sachs Group Inc. Исторический период волатильности, обусловленный обязанностями, заставил их продавать большую часть этого года, но их воздействие акций немного увеличилось, хотя он остается низким по сравнению с показаниями в течение последних пяти лет, согласно данным UBS Group AG.
Однако другие стратегии запаса остаются более нейтральными.
В ожидании истощения
«Вы не всегда можете преследовать эти митинги», — предупредила Стефани Лэнг, директор по инвестициям в компании Homrich Berg Wealth Management, которая предпочитает защитные компании, такие как медицинские услуги и коммунальные услуги для улучшения перспектив прибыли.
Теперь Уолл -стрит тщательно изучает графику, чтобы понять, сколько необходимо увеличить акции, прежде чем покупатели исчерпаны. Брэм Каплан из JPMorgan Chase & Co. Он говорит, что CTA превратится в краткосрочных покупателей, когда S & P 500 достигнет 5800, примерно на 2,5% выше закрытия пятницы в 5660. Индекс все еще на 7,9% ниже своего рекордно пика с 19 февраля.
В марте образцы S & P 500 под его линией трендов Scourge, которая началась с начала последнего рынка Scourge в октябре 2022 года. Чтобы компенсировать это, S & P 500 придется снова пройти более 6000, что охота Cohalo считает гораздо более сложным препятствием для преодоления.
И затем есть рыночные наблюдатели, такие как Деннис Дебюшер, основатель 22V Research, который не хочет преследовать то, что он считает ослабляющим митингом. Поскольку обязанности остаются существенной проблемой, а внутренние факторы на фондовом рынке остаются слабыми, ее компания накладывает короткие позиции под самые рискованные угла, такие как небольшие компании по капитализации.
«Мы просто пытаемся пройти через все это», — сказал Махони. «Все может быть перевернуто в кратчайшие сроки с твитом».
