Дядя Сэм играет всех Трампа

Дядя Сэм играет всю карту Трампа со стабищами, пишет экономист Феликс Мартин в комментарии к Reuters. Президент США Дональд Трамп поддержал криптовалюты, чья стоимость связана с долларом США, всего через несколько дней после вступления в должность в январе. Конгресс теперь готов к законам после того, как Сенат одобрил стабильный центр на этой неделе, Закон о том, что он назвал гениальность.

Согласно сообщениям СМИ, новая благоприятная нормативная среда привлекла процент от потенциальных проблем от крупных банков до ритейлеров, таких как Walmart и Amazon.com. Между тем, в этом месяце специалист по стабильному кругу, который был перечислен на Нью -Йоркской фондовой бирже, имеет свою собственную замену цифрового доллара — USDC, у которого уже есть токены на сумму более 60 миллиардов долларов.

Коммерческий интерес не является чем -то новым. Технологически квалифицированные американские корпорации давно признали конюшни как тип цифровых денег с убедительным основным использованием. Первое поколение криптовалют, таких как биткойн, предлагает не только способ цифрового хранения и передачи стоимости, но и возможность деноминации в своих собственных стандартных единицах. Эта модель была наложена среди спекулятивных трейдеров, но никогда не достигла большого прогресса в мире цифровых платежей.

Стабильные, напротив, объединяют инновации международной доступности реального времени и возможность программирования с признанием национальных валютных единиц. Это делает их неинтересными как спекулятивные ставки, но очень подходящие в качестве способов оплаты.

Одно простое сравнение показывает, как две модели служат для разных целей. Биткойн-первая и самая большая криптовалюта, стандартная сама по себе токены в циркуляции стоимостью 2,1 трлн. доллары. Это почти в 10 раз превышает общую стоимость двух крупнейших стабил USDT и USDC.

Тем не менее, когда дело доходит до транзакций, картина отстает. Менее 3% рассматриваемых биткойнов заменяют своего владельца в течение 24 часов по сравнению с почти 40% из двух стеблей.

Платежный бизнес предоставляет возможности для изменений. Visa и Mastercard-две крупнейшие компании по переработке платежей в комбинированной выручке, сообщенной Fiat, в прошлом году в размере 74 млрд. Долл. США, и получила маржу чистой прибыли в размере около 50%. Это довольно большой рынок, чтобы стремиться.

Кроме того, проблемы Stableko приобретают интерес к обеспечению, гарантируя их цифровые монеты, а также сбор платы за обработку транзакций. Вот как Круг получил большой доход в размере 1,7 миллиарда долларов в прошлом году.

Нетрудно понять, почему потенциальные проблемы Stabelkoi были в очереди в течение многих лет. Тем не менее, некоторые из ранних проектов потерпели неудачу, в частности, владелец мета-платформы с его злополучной стаблекой из Весов 2017 года. Это потому, что регуляторы и центральные банкиры далеко не так освещены. Три чучела находятся на вершине их ума.

Первое — это то, что произойдет, если бы не были предоставлены рисунки с достаточно высоким качеством, жидкими активами, которые будут обменены в паритете по мере необходимости. Pseudodolars Pandemic начнет циркулировать с различными скидками на реальные американские деньги. Это подорвало бы принцип, согласно которому цифровые и физические эквиваленты валюты оцениваются одинаково и являются взаимозаменяемыми, и разрушит координирующую роль доллара США как единицу.

Вторая проблема для регуляторов — серая экономика. Их обеспокоенность заключается в том, что, поскольку стабилисты на самом деле являются «ценными бумагами» (то есть имущество определяется тем, кто владеет ими, а не тем, кто является эмитентом, изд.), Как и физические банкноты, они подлежат правилам знаний клиента и борьбу с отмыванием денег.

В то же время, их можно использовать для анонимного внесения платежей, как наличные.

Наконец, существует риск того, что Stablekins подрывают эффективность денежно -кредитной политики. Физические доллары могут быть трудно отслеживать, но они все еще выдаются Федеральной резервной системой США. Например, StableCoin, выпущенный Amazon или Walmart, может организовать макроэкономически значимый объем транзакций между их клиентами и поставщиками без вообще. Это может помешать попытке ФРС управлять инфляцией путем ограничения ликвидности.

Тем не менее, ни одно из этих возражений не является новым. Прудиенциальные риски уже являются проблемой для фондов рынка денежных средств и традиционных банков. Анонимность транзакций также является характеристикой физических банкнот. Разрушение денежно -кредитной политики — это знакомая хватка центральных банкиров на развивающихся рынках, где иностранные валюты, такие как доллар или евро, часто распространяются с национальными деньгами.

То, что пугает регуляторы в развитой экономике, — это не столько новизна рисков, сколько страшный шкал, диапазон и скорость, которые позволяет оцифровка. Это говорит о том, что, вероятно, могут быть найдены окруженные решения, особенно если принят единый протокол расчетов и расчетов, соединяющий стальные с традиционной финансовой системой, такой как система UBYX, представленная на этой неделе.

До этого года предупреждение о регуляторах преобладало в отношении коммерческих интересов потенциальных вопросов стабко. Что помогло разблокировать законопроект о гениальном акте, так это то, что правительство США, похоже, заметило финансовое выгоду.

Министр финансов США Скотт Белисант изложил свои размышления, как только Сенат утвердил законопроект. «Пульсирующая экосистема Stibel будет стимулировать спрос от частного сектора государственных облигаций США, которые поддерживают стебли», — сказал он.

«Этот недавно обнаруженный спрос может снизить стоимость государственных кредитов и помочь в освоении государственного долга», — сказал он. Более того, утверждает он, Stableco может «нацелиться на миллионы новых потребителей — во всем мире — на долларовые цифровые активы», на практике открывая новую дверь для финансирования дефицита бюджета США.

Busant цитирует прогнозы о том, что рынок стаблеки может достигать 3,7 трлн. Доллары к 2030 году. Это, конечно, не небольшое изменение. Это было бы более чем достаточно, чтобы компенсировать 3 триллиона. Доллары, которые более чем участники партий считают, что «большой красивый законопроект» Трампа увеличит государственный долг в течение следующих 10 лет.

К сожалению, все не так просто. Министерство финансов США практически уже пользуется бесплатным иностранным финансированием через банкноты в долларах иностранных государств. ФРС оценивает, что более 1 триллиона. Доллары из них в настоящее время распространяются за границу. Если stablekoi, назначенный на доллары, просто заменит спрос на физические банкноты, чистого бюджета не будет.

Другая проблема заключается в том, что, хотя покупки Stablecoo могут помочь финансировать государственный долг, токены могут облегчить выполнение большего количества платежей, которые остаются незамеченными в американской службе IRS. В 2022 году IRS подсчитал, что почти 12% налогов в Соединенных Штатах исчезли из -за недостаточной отчетности, что предполагает нехватку около 600 миллиардов долларов в последнем финансовом году. Повышенное использование Stableco может легко ухудшить ситуацию.

Учитывая убедительный торговый аргумент и вероятность управления нормативными рисками, иронично, что потенциальные финансовые дивиденды, которые, наконец, убедили правительство США сделать ставку на стерту, является самым нестабильным оправданием для их принятия.