Углубляющая торговая война вызывает предположения на финансовых рынках, что Китай может прибегнуть к агрессивной девальвации Юаня против доллара в нарушение своей политики для поддержания стабильной валюты.
Нью -Йорк в Гонконг готовит планы к действиям, если в пятницу предупреждение Пекина о «решающем» ответе на обязанности президента Дональда Трампа может включать резкое ослабление юаней — спорного и непреднамеренного шага, который, теоретически, будет делать китайские экспорты дешевле, но будет в утечке. Администрация своего президента Цзиньпина уже объявила о 34% пошлина по всему импорту США с 10 апреля.
Wells Fargo & Co. Он видит риски преднамеренной амортизации управляемой валюты в течение 15% в течение двух месяцев. По данным Jefferies Financial Group Inc. Китай может валюта еще больше 30%, если она решит уменьшить. Mizuho Financial Group Inc. более консервативны, поскольку они видят, что потенциальные органы власти ориентируются на юань на потерю веса примерно на 3% до 7,5 на доллар.
«Китай может твердо сыграть с Соединенными Штатами с точки зрения ответных мер», — сказал Уэллс Фарго, стратег, стратег в пятницу. «Движение валюты напрямую сосредоточено на любой потере конкурентоспособности. Здесь значительно увеличился риск девальвации».
Торговля Юаня с 2014 года
Китайские чиновники расставляют приоритеты в стабильной валюте задолго до коммерческой войны, даже с стоимостью встряхивания рынка репо и нарушения финансирования компаний. Страна в течение многих лет поощряла международное использование своего юаня и считает, что стабильность — без конечных движений в обоих направлениях — является ключом к дальнейшему успеху в этой области.
Однако, согласно некоторым стратегам, последний удар по обязанностям может вызвать переосмысление, учитывая риск усиления дефляционных сил, которые уже преследуют экономику в результате худшего, чем ожидаемые обязанности. Более слабый юань сделает китайские товары дешевле за границей, таким образом компенсируя некоторые воздействия таможенных пошлин Трампа, и увеличит покупку американских товаров у местных потребителей.
Любой решающий шаг на валюту был бы спорным вариантом для властей, которые помнят негативное влияние на последнее прибегнув к ней — шоковая девальвация в 2015 году. Это рухнуло активы в Юане, переведены в глобальные ценные бумаги и превратились в доверительный кризис в способности Китая контролировать рынки.
Робин Брукс, старший научный сотрудник Института Брукингса в Вашингтоне, прокомментировал в X, что 2015 год также был тяжелым в Соединенных Штатах. Использование юаня для возмездия против Трампа было бы «самым мощным оружием» для Китая и «большое значение для мировых рынков», написал он.
Сигнал от центрального банка
Китайский национальный банк демонстрирует небольшую либерализацию курса Юаня с его ежедневным эталонным курсом в понедельник. Она определила так называемую. Фиксирование на самом низком уровне с декабря и немного ниже тщательно наблюдаемого уровня 7,20 за доллар, который инвесторы считают мягкую красную линию, сохранившуюся после выборов в США.
Дневной курс, который ограничивает движение юаней в континентальном Китае на 2% по каждой стране, является наиболее часто используемым инструментом для управления валютой китайского национального банка.
Юань в материковом Китае упал на 0,5% до чуть менее 7,32 за доллар, самый низкий уровень с января. Китайская фондовая биржа рухнула, когда она открылась после отпуска, и прибыльность облигаций упала до рекордно низкого уровня, поскольку инвесторы сталкивались с реальностью, что ужасный коммерческий конфликт вступил в новый этап.
«Они сказали на рынке, что фискальные стимулы и стабильность юаня являются их предпочтительными путями, но, учитывая шкалу, возможно, небольшая помощь от валюты — это то, что они хотят», — пишет Брэд Бехтель, стратег Джеффриса, в комментарии 3 апреля. «Они должны верить, что эта обязанность в 54% останется в достижении этой точки».
Юань сделка
Другие, такие как Рэй Далио, основатель Bridgewater Associates, считают, что Китай может сделать обратное и договориться о сделке по укреплению юаня в обмен на облегчение лица.
Это не основной сценарий для таких стратегов, как Джордан Рочестер из Мизухо. Власти могут стремиться избежать повторения шока от девальвации в 2015 году. Однако они могут следовать руководству 2018 года, которое «позволит ослабить валюту, но таким образом, чтобы препятствовать спекулянтам», -сказал стратег на основе Лондона.
Что говорят стратеги Bloomberg …
«Валютные рынки могут рассматривать юань как якорь стабильности».
Мэри Никола, рынок живой стратег
По словам стратегов, наряду с более слабой валютой можно считать снижением процентных ставок и целенаправленной поддержки для затронутых секторов. Одним из важных соображений Пекина является риск того, что иностранные инвесторы снимают свои деньги из Китая, если валюта погружается.
Аналогичный шаг может вызвать гнев Соединенных Штатов. Первая администрация Трампа объявила Пекин как валютный манипулятор в 2019 году — в первый раз, когда правительство США сделало такое заявление с 1994 года. Год спустя Соединенные Штаты удалили этот ярлык.
«Быстрая девальвация юаня может компенсировать стоимость обязанностей, но это также приведет к затратам на отток капитала»,-пишет Алисия Гарсия Хереро, главный экономист Азиатско-Тихоокеанского региона в Натиксисе.
Другие утверждают, что это все еще мощный инструмент, который сегодня стал еще более актуальным, учитывая его способность быстро противодействовать торговой войне по росту.
«Это самый очевидный способ для Китая играть обязанности», — сказала Кэти Джонс, стратег в Чарльзе Швабе в Нью -Йорке.
