Повышенный геополитический риск останется ключевым катализатором для сырьевых рынков в этом году, заявил Deutsche Bank, добавив, что фрагментированная глобальная среда уже меняет цепочки поставок, инвестиционное поведение и цены на ключевые ресурсы.
Что говорят аналитики
Аналитик банка Майкл Сюэ говорит, что он признает «вероятность структурно более высокой геополитической волатильности», предупреждая, что стремление к независимым цепочкам поставок, вероятно, приведет к увеличению затрат и введению ценовых ограничений, особенно на критически важные полезные ископаемые.
Конкуренция между крупными державами и ресурсный национализм порождают необходимость в резервных сетях поставок, в то время как геополитическая напряженность также сдерживает риски ухудшения ситуации на энергетических рынках, сказал аналитик.
В то же время накопление ресурсов становится ключевым фактором, поскольку Китай наращивает стратегические запасы золота и сырой нефти, увеличивая премию за структурный риск на всех сырьевых рынках. Рост военных расходов усиливает эту поддержку, поскольку Сюэ отмечает, что более высокие расходы на оборону ухудшают траектории долгосрочного государственного долга, усиливая аргументы в пользу драгоценных металлов как средства сбережения.
Среди драгоценных металлов доминирующим фактором остается инвестиционный спрос. Рост цен на золото был поддержан увеличением резервов центральных банков и растущей подверженностью инвесторов недолларовым и реальным активам.
Сюэ считает, что цена на золото в $6000 за унцию «достижима, учитывая более слабый доллар в этом году», объясняя рост продолжающейся девальвацией доллара, вызванной давлением на оценку, тенденциями платежного баланса и изменением циклов денежно-кредитной политики.
