От пузыря искусственного интеллекта (ИИ) до расточительных государственных расходов, обвала жилья и возможного скачка цен на нефть — есть десять факторов, которые могут подорвать экономику в 2026 году.
Лопнет пузырь искусственного интеллекта
Американские технологические компании не могут монетизировать искусственный интеллект, что ставит под сомнение логику масштабных инвестиций в оборудование, программное обеспечение и смежные отрасли. Акции технологических компаний рухнут, что затронет 20% самых богатых американцев, которым принадлежит львиная доля акций США, хранящихся внутри страны.
После того, как потребительские расходы резко выросли за последние несколько лет, несмотря на трудности беднейших слоев населения, ожидается, что сокращение благосостояния домохозяйств приведет к снижению потребления в 2026 году.
Инвестиции в искусственный интеллект могут резко упасть, что отразится на строительстве и инвестициях, что, вероятно, внесет около одного процентного пункта в экономический рост США в 2025 году (эта цифра, вероятно, будет меньше после вычета импортного оборудования). Этого достаточно, чтобы подтолкнуть рынок труда США к полномасштабной рецессии.
Последствия: США впадут в рецессию, в то время как Европа пострадает от нее в меньшей степени. Федеральная резервная система будет снижать процентные ставки более агрессивно.
Конгресс одобрил снижение тарифов перед промежуточными выборами
Фискальная политика представляет собой серьезный риск для экономического роста и инфляции. Президент США Дональд Трамп требует от Конгресса предоставить чек на скидку в размере 2000 долларов США 150 миллионам американцев. Это напоминает стимулы времен пандемии COVID, которые поддержали ускорение инфляции.
Хотя расчеты не совсем точны (и тарифы уже помогли оправдать «Большой красивый законопроект»), давление может усилиться в преддверии ноябрьских промежуточных выборов.
Это поможет беднейшим потребителям Америки, которые больше всего страдают от роста стоимости жизни. Однако большая часть средств будет направлена на погашение долга, и влияние на экономический рост может оказаться слабее, чем в 2020/2021 году.
Последствия: экономический рост в США может ускориться, а инфляция может ускориться. В этом случае Федеральная резервная система будет проводить более агрессивную политику в зависимости от политического влияния на центральный банк.
Возобновление инфляции из-за узких мест в поставках ИИ
Многие экономисты – и не в последнюю очередь голуби из Федеральной резервной системы – ожидают, что ИИ окажет огромное положительное влияние на производительность, что снизит инфляцию. Но что произойдет, если все пойдет не так?
В краткосрочной перспективе крупномасштабные инвестиции в инфраструктуру, связанную с ИИ, могут вытеснить другие формы экономической деятельности. Ожидается, что к 2030 году центры обработки данных будут обеспечивать 10% спроса на электроэнергию в США.
Электрические сети по всему миру будут испытывать растущее давление, что приведет к риску отключения электроэнергии и повышению цен на электроэнергию.
Растущие инвестиционные потребности могут также спровоцировать новый дефицит предложения в условиях ужесточения иммиграционных правил в США и Европе. Рост заработной платы может снова ускориться.
Воздействие: В таких условиях глобальная инфляция ускорится. За этим последует повышение процентных ставок центральными банками.
(Продолжение на следующей странице)
