Федеральная резервная система готова возобновить процентные ставки впервые за девять месяцев, борясь с рынком труда, упрямой инфляцией и беспрецедентным давлением со стороны президента Дональда Трампа, чтобы сократить расходы на ссуды.
Тем не менее, сокращение на этой неделе не означает, что Федеральная резервная система проведет плавный путь к более низким процентным ставкам.
Серия разочаровывающих данных питает опасения, что рынок труда может вступить в более серьезное замедление, что приведет к потребительским затратам и экономическому росту. Тем не менее, инфляция по -прежнему выше цели Федеральной резервной системы в размере 2% и может быть увеличена по таможенным обязанностям. Это заставляет некоторых губернаторов слишком быстро бояться.
Обычно первоначальный шаг, как и ожидалось 17 сентября, отмечает начало цикла понижения или повышения процентных ставок, сказал Пэт Харкер, который до июня был президентом Федеральной резервной системы Филадельфии. На этот раз, «не очевидно, что это произойдет определенным образом», — сказал он.
Разногласия среди сотрудников Федеральной резервной системы по поводу следующих шагов могут привести к множеству разногласий, некоторые из которых предназначены для удержания интереса, в то время как другие требуют большего снижения. Это может быть первое собрание Федеральной резервной системы в 2019 году с тремя разногласиями или даже первым с 1990 года с четырьмя.
Политики борются с растущим моментом для экономики США, сталкиваясь с повышенным давлением со стороны Белого дома, который ищет большее влияние на центральный банк.
В прошлом месяце Трамп попытался уволить менеджера ФРС Лизы Кук, но это решение было временно заблокировано судом. Он также назначает близкого союзника в качестве члена совета директоров Центрального банка, который, если он будет подтвержден сенатом, может принять участие в собрании на этой неделе.
Работа против инфляции
Ставки на снижение процентов на четверть процента на этой неделе были поддержаны двумя последовательными разочаровывающими отчетами о занятости, увеличением пособий по безработице и предварительных пересмотрах данных, которые показали гораздо меньший рост занятости в 2024 и начале 2025 года, чем ранее.
Оценка Федеральной резервной системы на рынке труда осложняется тем, что Пауэлл называет «любопытным типом баланса». В то время как спрос на рабочую силу ослабевает, предложение также исчезает на фоне репрессий администрации Трампа против иммиграции, что затрудняет оценку того, насколько слабым рынок труда на самом деле.
Снижение процентных ставок на этой неделе по -прежнему выявит политиков от пассивности, которыми они были в течение года.
Чиновники сохранили процентные ставки в диапазоне от 4,25% до 4,5%, в основном из -за опасений, что наведение обязанностей Трампа на коммерческих партнеров США может привести к устойчивой инфляции.
«Я вижу слабость в данных о трудоустройстве, на которые им необходимо реагировать», — сказал Винсент Рейнхарт, главный экономист BNY Investments, который ожидает снижения на предстоящем собрании, но в то время он не видит необходимости в длительном снижении. «Мы не в то время, когда вам нужно действовать срочно».
Передача обязанностей
Передача обязанностей по потребительским ценам начала проявляться, но она ограничена, поскольку многие компании в настоящее время поглощают, по крайней мере, часть обязанностей. Пауэлл признал, что влияние обязанностей на цены в конечном итоге может быть коротким, но предупредил, что власти должны предотвратить противоположную возможность.
Некоторые должностные лица также обеспокоены увеличением цен на услуги, которые не подвержены напрямую, не влияют на обязанности.
«Коммерческий шок и иммиграционный шок — это два шока, которые затрудняют управление целями двойного срока», — сказал Марк Янони, главный экономист Соединенных Штатов в Barclays Capital и бывших исследованиях Федеральной резервной системы Далласа. «Вот почему направление политики неясно».
Инфляция остается устойчивой, рынок труда ослабляет | Индекс инфляции Федеральной резервной системы ускорился в последние месяцы
После последнего отчета о занятости экономисты Barclays увеличили свои оценки по количеству сокращений процентов в этом году и в настоящее время ожидают, что Федеральная резервная система уменьшит проценты в каждом из оставшихся трех встреч в 2025 году, после чего состоится два сокращения в 2026 году в марте и июне.
«Мы не думаем, что они хотят действовать быстрее, чем или с большим снижением из -за ценовой стороны срока», — сказал Янони.
Между тем, нынешние и предстоящие вакансии в Совете директоров Федеральной резервной системы означают, что больше сторонников более низких процентных ставок в центральный банк, вероятно, присоединятся к ближайшим неделям и месяцам.
Стивен Миран, выборы Трампа по вакансии Совета, присоединился к призывам президента в ФРС снизить процентные ставки. Республиканцы Сената планируют проголосовать, чтобы подтвердить это в понедельник вечером.
Если ему это удастся, решение президента уволить повар даст ему еще одно место для заполнения. У него также будет возможность назначить нового начальника ФРС, когда срок полномочий Пауэлла истек в мае. Администрация рассматривает несколько приложений.
Процентные ставки
Аналитики тщательно рассмотрит новые прогнозы членов совета по управлению, которые покажут, как они сообщают об изменении экономической ситуации. Последнее обновление их прогнозов — с июня.
Они будут опубликованы с заявлением после встречи в среду в 14:00 в Вашингтоне. Президент ФРС Джером Пауэлл даст пресс -конференцию через 30 минут.
Некоторые экономисты говорят, что опасения в экономической задержке исчезнут в ближайшие месяцы, когда налоговые льготы правительства и влияние снижения процентных ставок ФРС начали влиять на домохозяйства и предприятия.
По словам Wells Fargo Economists, худший из коммерческого шока также следует исчезнуть, при условии, что обязанности стабилизируются. «Мы более оптимистичны в отношении перспектив экономического роста», — написали они в записке с 10 сентября.
Менеджеры Федеральной резервной системы Кристофер Уоллер и Мишель Боуман, которые не согласны, когда их коллеги покинули процентные ставки без изменений в июле, преуменьшили проблемы с инфляцией, при этом подчеркивая растущие проблемы на рынке труда.
Уоллер — один из главных претендентов Трампа в качестве председателя Федеральной резервной системы — сказал, что сотрудники не должны придерживаться ряда шагов, но что он был для повторного сокращения в ближайшие месяцы.
Другие чиновники выразили более осторожность. Президент Федеральной резервной системы Сент -Луиса Альберто Мусалем заявил, что в этом месяце в настоящее время важно принять «сбалансированный подход» к политике, а не сосредоточиться на поддержке на рынке труда или борьбе с инфляцией.
Президент Федеральной резервной системы Атланты Рафаэль Бостик заявил ранее в сентябре, что он продолжал снижать снижение в 2025 году, и президент Федеральной резервной системы Канзас-Сити Джефф Шмид выразил свое разногласия в конце августа, хотя они говорили ранее.
«Задача для них состоит в том, чтобы иметь реальную убежденность в том, чего они пытаются достичь», — сказала Эстер Джордж, бывший президент Федерального резерва Канзас -Сити. «Действительно ли они пытаются стимулировать свое требование? Они убеждены, что их политика слишком строгая и просто должна быть избыточным весом для чего -то более нормального? Это то, что, я думаю, мы должны слышать», — сказала она.
