Недавно на фондовом рынке появился новый оптимизм в отношении рынка жилья. Ипотечные процентные ставки упали, а гиганты в области Home Depot Inc. и Lowe’s Cos Inc. они сообщили о росте своей деятельности в июле. Что еще более важно, Уоррена Баффетта дала свое благословение в этом секторе, такой как Berkshire Hathaway Inc. Она раскрыла свое участие в Lennar Corp. и Dr Horton Inc. Две динамика, которые способствовали снижению в жилищном секторе — низкий доступ и повышение уровней акций — не изменились значительным образом. Более значительное улучшение перспектив для жилищного сектора потребует гораздо большего перемещения процентных ставок по ипотечным кредитам или снижения цен, что вряд ли произойдет в ближайшем будущем.
Половина процента процентных ставок по ипотечным кредитам с июня — равен 4% увеличению покупательской способности покупателей жилья — скромна по сравнению с тем, сколько доступности ухудшилось на рынке пандемического жилья, который начался в 2020 году.
Цены на жилье в США увеличились на 51,6% с января того же года, согласно данным S & P CoreLogic Case-Shiller National Index цены на жилье, а 30-летние процентные ставки выросли с 3,5% до 6,5%. Это означает, что ежемесячная стоимость типичного дома с 20% -ной начальной частью удвоилась. Средний почасовой доход всех работников частного сектора увеличился только на 28% за тот же период. Чтобы поместить это улучшение в контексте на 4%, зарплаты должны быть увеличены более чем на 50% отсюда, чтобы достичь уровня доступности с начала 2020 года — это шаг в правильном направлении, но все еще далеко вперед.
И, как мы видели прошлой осенью, начало снижения процентных ставок ФРС не гарантирует, что процентные ставки по ипотечным кредитам будут продолжать снижаться. Самая низкая точка для процентных ставок по ипотечным кредитам в прошлом году было 11 сентября 2024 года, за неделю до того, как ФРС впервые в этом цикле снизила процентные ставки. Текущая процентная ставка по ипотечным кредитам в 6,5% от сообщений о рыночных ожиданиях не менее пяти снижается на 0,25% к концу 2026 года.
Чтобы достичь ипотечных интересов ниже 6%, потребуется более резко сокращение сокращения, что, вероятно, будет означать более темный рынок труда и экономическую среду, что не может быть благоприятным для покупки жилья.
Также нет признаков того, что мы начинаем видеть стабилизацию баланса между спросом и предложением в отношении жилищного фонда.
Данные в реальном времени показывают, что акции существующих домов могут достичь своего пика в течение сезона раньше, чем в последние несколько лет, что само по себе является обнадеживающим сигналом. Данные с онлайн -платформы недвижимости Compass Inc. Однако они показывают, что этим летом увеличился процент снятой рекламы против новой рекламы, что указывает на то, что видимая стабилизация не поощряет продавцов, что является потенциально зловещим сигналом для 2026 года, если эти продавцы возвращаются на рынок следующей весной.
Приобретение акций строительных компаний Buffett должно рассматриваться как скромное инвестицию разумной стоимости, чем в качестве сигнала для полного восстановления сектора. Во втором квартале 5,3 миллиона акций Lennar были приобретены за 575 миллионов долларов, или средняя цена 108,50 долл. США за акцию. Эти акции могут быть приобретены в апреле, когда акции были распроданы из -за пошлина.
Акции Леннара подскочили на 23% этого уровня, в то время как прогноз на прибыль следующего года фактически упал на 10% с первого квартала. В настоящее время акции Lennar торгуются по самым высоким рейтингам в течение десятилетия в зависимости от смешанного соотношения цены. Благодаря сложному доступу, продолжающемуся повышению уровня акций и падению цен на жилье, неясно, что оправдывает такой оптимизм.
Жилищный рынок по -прежнему нуждается в восстановлении, недавнее возрождение кажется преждевременным, поскольку доступность ограничена
Что касается Home Depot и Lowe’s, то худшее, кажется, за их спиной после трех трудных лет. Но сильным июлю помогал лучше, чем ожидаемое время и воздействие урагана Берил годом ранее. Home Depot ожидает умеренного улучшения во второй половине года по сравнению с первым, и управление Lowe’s заявило, что их ожидания были для «почти стабильного рынка ремонтных материалов».
В целом, домашний рынок продолжает восстанавливаться. Увеличение запасов жилья для продажи является проблемой для строителей и владельцев, которые хотят продавать, но мы возвращаемся к более здоровому и более нормальному уровню акций. Скромное снижение цен на жилье и процентные ставки по ипотечным кредитам в сочетании с увеличением дохода приводит к медленному и устойчивому улучшению доступности для покупателей. Но это выздоровление, вероятно, будет постепенным, и инвесторы, которых мы надеемся на большой поворот, который мы увидели в 2020 году, вероятно, будут разочарованы.
