В понедельник торговля американскими активами достигла скорости из -за опасений, что президент Дональд Трамп выполнит свою угрозу уволить председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла.
Доллар и фьючерсы на акции США упали, и доходность 10-летних государственных ценных бумаг возросла, поскольку инвесторы взвешивают риск увольнения Пауэлла и ее последствия для крупнейшей экономики в мире. Продажи усилились с тех пор, как в пятницу директор Национального экономического совета Кевин Хасес сказал, что Трамп изучает эту проблему, и после сообщения о том, что президент рассматривает такой шаг.
Перспектива устранения Пауэлла наносила новый удар по активам США после того, как агрессивные торговые обязанности Вашингтона разжигают опасения рецессии и подали сомнения относительно статуса государственных ценных бумаг как предпочтительного убежища. Трамп сказал, что более дешевая валюта сделает продукцию страны более конкурентоспособной, что повышает давление на доллар.
«Если доверие ФРС будет подвергнуто сомнению, оно может серьезно подорвать доверие к доллару»,-сказал Кристофер Вонг, стратег в банковской корпорации за рубежом в Сингапуре.
Доллар продолжает падать в апреле
Индекс Bloomberg Dollar Spot упал на 0,9% в понедельник до самого низкого уровня с января 2024 года. Иен укреплялась до уровня, который последний был отмечен в сентябре, в то время как евро увеличился до самой высокой стоимости в течение более трех лет.
В настоящее время обменный курс торгуется примерно в 1,15 доллара, что близко к наиболее оптимистичным прогнозам стратегов на конец года. Согласно Bloomberg Yen, стоимость которого составляет около 140,50 за доллар, сильнее, чем медианная цель на конец года, чем 143.
«Мы думаем, что слабость доллара будет продолжаться», — написал Вин Тин, лидер мирового рынка в Brown Brothers Harriem & Co, в записке. «Атака на независимость ФРС усиливает. Признание того, что это изучается вообще, должно быть воспринято очень серьезно и очень негативно».
Несколько хедж -фондов были среди продавцов доллара в понедельник после хлопот Хассета, по словам трейдеров, знакомых с сделками, которые они просили не назвать, потому что им не было уполномочено говорить публично.
Хедж -фонды в настоящее время наименее оптимистичны в отношении зеленых денег с октября, согласно сводным данным комиссии Комиссии по товарам. Хотя титулы Пауэлла, безусловно, не помогают настроению, другие говорят, что ухудшение мировой торговой войны, вероятно, будет оставаться доминирующим фактором в торговле в долларах.
«Независимость центральных банков чрезвычайно ценна — это не то, что можно воспринимать как должное, и так сложно вернуть, если он когда -либо потеряется», — сказал Уилл Компернол, макрострараг в FHN Financial в Чикаго. «Угрозы Трампа против Пауэлла не помогают уверенности иностранных инвесторов в активах США, но я все еще думаю, что обновление обязанностей является основным двигателем», — сказал он.
«Нерности инвесторов также растягиваются публичными нападениями на президента ФРС Джерома Пауэлла, который угрожает возродить проблемы независимости центрального банка», — говорит Мэри Никола, рыночный стратег, Bloomberg LP.
По словам некоторых, волатильность, вызванная названиями, может работать в пользу Пауэлла.
«Как всегда, Трампа трудно предсказать, но относительно более спокойные заголовки для обязанностей США и Китая на прошлой неделе предполагают, что рынки могут держать руку Трампа», — сказал Максимилиан Лин, стратег из Канадского имперского банка торговли. «Если это правда, то это, вероятно, распространится на безопасность работы Пауэлла».
Проданы в понедельник не были ограничены зелеными деньгами. Фьючерсы на акции США упали на целых 1%, а доходность стандартных 10-летних государственных облигаций увеличилась на три основных пункта.
Кривая облигаций США наклоняется, с доходностью двух лежащих облигаций, падающих на фоне предположений о том, что удаление председателя ФРС проложит путь к большему количеству процентных ставок.
Дополнительная прибыльность, которую инвесторы требуют, чтобы 30-летние государственные ценные бумаги с двухлетним зрелостью увеличились в течение девяти недель подряд, что произошло только один раз с тех пор, как Bloomberg начал собирать данные в 1992 году.
Между тем, стратеги на рынках капитала Уолл -стрит накоплены предупреждения, поскольку торговая война Трампа подрывает перспективы экономического роста и прибыли в Соединенных Штатах. На прошлой неделе стратеги Citigroup Inc.. Они сократили свое мнение о действиях США, заявив, что трещины в «эксклюзивности Соединенных Штатов» будут продолжать существовать. Они присоединились к такому, как Bank of America Corp. и BlackRock Inc., которые в последние дни вернулись из акций.
Евро поднимается до более трех лет
На фоне всех опасений участники рынка думают о том, может ли Трамп фактически предпринять шаги для увольнения Пауэлла.
По словам адвокатов, президент не может легко уволить президента ФРС. Раздел 10 Закона Федеральной резервной системы предусматривает, что члены Совета по управлению ФРС, одним из которых является председатель, может быть «устранена по причине президента». Ученые -юристы обычно интерпретируют «причину» как серьезное нарушение или злоупотребление властью.
В то же время рыночные наблюдатели ожидают решения Верховного суда по делу, которое проверяет более раннее решение о разрешении Конгрессу защитить высокопоставленного персонала от увольнения. Юридические споры могут в конечном итоге повлиять на то, имеет ли Трамп право увольнять Powl.
Что бы ни развивалось, согласно некоторым, перспектива устранения Пауэлла является лишь последней из ряда причин для снижения воздействия на зеленые деньги.
«Последний долларовый катализатор может быть давлением на Пауэлла, но реальность такова, что дальнейшее оправдание для продажи доллара не требуется», — сказал Гарет Берри, стратег из Macquarie в Сингапуре. «То, что уже произошло за последние три месяца, является достаточным оправданием, чтобы гарантировать продолжение продаж в долларах США, может быть, в течение нескольких месяцев».
