- AkademikerPension планирует выйти из казначейских облигаций США к концу месяца на фоне опасений, что политика президента Дональда Трампа создала кредитные риски.
- Главный инвестиционный директор фонда Андерс Шельде назвал разговоры Трампа о взятии контроля над Гренландией одной из причин такого решения, а также опасения по поводу финансовой дисциплины и более слабого доллара.
- Этот шаг знаменует собой символический шаг, поскольку институциональные инвесторы переосмысливают то, что представляет собой безопасную гавань, а другие датские пенсионные фонды также сокращают свою долю в казначейских облигациях США в последние месяцы.
Датский пенсионный фонд AkademikerPension планирует выйти из казначейских облигаций США к концу месяца на фоне опасений, что политика президента Дональда Трампа создала кредитные риски, слишком большие, чтобы их игнорировать.
«У США, как правило, не очень хороший кредитный рейтинг, и долгосрочные финансы правительства США не являются устойчивыми», — заявил Bloomberg во вторник Андерс Шельде, директор по инвестициям AkademikerPension.
По словам Шельде, AkademikerPension, которая управляет академическими сбережениями на сумму около $25 млрд, на конец 2025 года держала около $100 млн в казначейских облигациях США. Управление рисками и ликвидностью — единственная причина, по которой мы остаемся в казначейских облигациях, и «мы решили, что можем найти этому альтернативу», — сказал он.
Планируемая продажа AkademikerPension, хотя и является каплей в море в контексте рынка казначейских облигаций США, знаменует собой важный символический шаг в нынешнем политическом контексте, поскольку институциональные инвесторы переосмысливают, что представляет собой безопасную гавань. Призрак финансовых менеджеров в Европе, которые используют капитал в качестве оружиебыл поднят ранее в заметке Deutsche Bank AG как способ для блока месть продолжающихся угроз Трампа.
Европейские страны владеют почти 40% иностранных государственных ценных бумаг США. Ценные бумаги Казначейства США, принадлежащие иностранным резидентам, в миллиардах долларов.
Шельде указал на разговоры Трампа о захвате Гренландии как на ряд причин, которые побудили фонд отказаться от казначейских облигаций США. Он сказал, что опасения по поводу финансовой дисциплины и более слабого доллара также оправдывают отказ от воздействия США.
Это событие происходит на фоне усиления угроз Трампа аннексии Гренландии, что вызывает тревогу среди союзников Дании в Европе. Гренландия, которая является частью Королевства Дания, последовательно отвечала на попытки Трампа купить остров, заявляя, что он не продается.
«Вы не можете загнать джина обратно в бутылку», — сказал Шельде. «Через несколько месяцев ситуация может улучшиться и успокоиться, и Трамп может не быть переизбран, а следующий президент может быть немного другим», — сказал он. «Но что произойдет через пять, шесть, десять лет? Я думаю, что во всей Европе существует четкое понимание того, что мы должны быть в состоянии стоять на своих ногах».
Активы США, хранящиеся в ЕС, в основном представляют собой акции | Право собственности распределено между многими частными и государственными учреждениями.
AkademikerPension — следующий датский пенсионный фонд, продавший свои государственные ценные бумаги США. Пенсионная компания Laerernes сократила свою долю в государственных облигациях США в преддверии начала конфликта с Гренландией в этом месяце, ссылаясь на обеспокоенность по поводу устойчивости долга США и угроз независимости Федеральной резервной системы. PFA, которая контролирует пенсионные активы на сумму около $120 млрд, недавно сократила свои активы в рамках более масштабного пересмотра продуктов и портфеля. По данным FinansWatch, Paedagogernes Pension заявила, что прекратит запуск новых стратегий, нацеленных на неликвидные активы США, после выхода из государственных облигаций.
Угроза Гренландии и Трампа ввести новые тарифы будет стоять на повестке дня, когда президент США прибудет в Давос в среду. Трамп заявил, что встретится с представителями разных стран, чтобы обсудить этот вопрос. Его министр финансов Скотт Бессент призвал к спокойствию и отверг предположения о том, что Европа избавится от государственных облигаций США.
Между тем, датские бизнес-лидеры обсуждают, следует ли и как сократить свое воздействие на США в целом, начиная с компаний, в которые они инвестируют, и заканчивая американскими технологическими фирмами, которые поддерживают их деятельность.
Обеспокоенность по поводу зависимости от американских служб усилилась с тех пор, как датская разведка впервые определила Америку как потенциальную угрозу безопасности. В декабрьском отчете служба военной разведки Дании указала на готовность США использовать свою «экономическую и технологическую мощь в качестве инструмента власти, в том числе по отношению к союзникам и партнерам».
В минувшие выходные датчане и гренландцы тысячами вышли на улицы в знак протеста против угроз США захватить Гренландию. Трамп неоднократно настаивал на том, что США должны контролировать полуавтономную территорию по соображениям безопасности.
«Конечно, мы очень внимательно следим за ситуацией», — сказал Расмус Бессинг, руководитель отдела инвестиций ESG и содиректор по инвестициям датского пенсионного фонда PFA. «Мы не занимаемся политикой. Мы занимаемся инвестированием, и наша цель — создать лучший портфель для наших клиентов», — добавил он. «Мы надеемся и ожидаем, что мы найдём общий язык с США, а затем найдём хорошее решение сложившейся ситуации».
Несколько пенсионных фондов отметили, что полностью вывести свои портфели из-под влияния США невозможно, учитывая их доминирование на мировых рынках. По их словам, это не обязательно лучшее решение с финансовой точки зрения.
Бессинг из PFA заявил, что фонд по-прежнему «твердо верит в корпоративную Америку США» и сохраняет «очень большую долю акций США» и корпоративного кредита. Но для фонда также имело смысл сократить свои запасы казначейских облигаций США, «чтобы создать лучший и наиболее диверсифицированный портфель», добавил он.
«Рынки довольно хорошо справляются с геополитическими рисками во многих отношениях», — сказал Бессинг. «И для нас, конечно, это вопрос понимания – или попытки понять – действительно ли геополитический риск превращается в финансовый и экономический риск, который нам необходимо учитывать».
Что говорят стратеги Bloomberg:
«Любая потенциальная угроза со стороны Европы продать свои казначейские облигации США в ответ на цель президента Дональда Трампа аннексировать Гренландию, скорее всего, окажется пустой. …Европа является вторым по величине держателем казначейских облигаций на сумму более 3,5 триллионов долларов, что чуть ниже общего показателя Азии, но в отличие от Азии, большая часть европейских казначейских облигаций не принадлежит центральным банкам. Потребуется объединение частных держателей, чтобы добиться скоординированной продажи, что менее вероятно, чем правительства. приказав своим центральным банкам сделать это».
— Саймон Уайт, макростратег.
