Фондовый рынок в полном разгаре. После того, как в это время выступил в течение девяти сессий подряд и выиграв 10%, индекс S & P 500 закончился неделей в своей самой длинной победной серии более 20 лет, восстановив все свои потери с 2 апреля, когда президент Дональд Трамп начал свою мировую торговую войну.
Вопрос в том, почему. И, похоже, ответ заключается в том, что, поскольку большая часть институциональных денег Уолл -стрит в стороне, индивидуальные инвесторы Scourge являются двигателем прибыли. История говорит, что не имеет смысла бороться с этим энтузиазмом. Если мы перефразируем апокрифическое заявление бывшего генерального директора Citigroup Чака Принса в 2007 году, незадолго до того, как наступит глобальный финансовый кризис, музыка все еще звучит, поэтому она должна танцевать.
«В нашей отрасли так много умных людей, которые просто не понимают простоты того, как этот рынок работает в течение более длительных периодов времени, и я думаю, что это на самом деле создает эту возможность», — сказал Дэвид Вагнер, менеджер портфеля в Aptus Capital Advisors LLC. «Я сейчас на стороне розничных инвесторов? Может быть, я».
Тем не менее, фундаментальные данные, лежащие в основе энтузиазма, не столь многообещающие.
Экономические данные неровные, потому что влияние крупных обязанностей Трампа только сейчас начинает проявляться. На этой неделе Бюро по экономическому анализу США объявил, что валовой внутренний продукт, исправленный против инфляции, заключил контракт в первом квартале впервые с 2022 года, в то время как данные Бюро статистики труда показывают, что в апреле рост рабочих мест был стабильным, хотя рынок труда показывает признаки охлаждения. И так называется. Мягкие данные, которые измеряли то, что чувствуют пользователи и домохозяйства, также были тревожными.
Экономика США заключает контракт впервые с 2022 года | Благодаря импорта на ВВП, поскольку компании пытались опередить обязанности
Прибыль была стабильной, но не такой большой. По большей части компании неохотно делают трудные прогнозы на оставшуюся часть года с такой большой неопределенностью в мировой экономике. Крупные технологические компании Microsoft Corp. и Meta Platforms Inc. Они представили сильные результаты на этой неделе, но Amazon.com Inc. и Apple Inc. они отметили, что коммерческое давление начинает ощущаться. И хотя администрация Трампа говорит о предстоящих тарифных соглашениях с некоторыми торговыми партнерами, реальность такова, что ничего не произошло, и какие -либо конкретные транзакции с именами были далеко.
«Новый и сумасшедший»
«Я думаю, что каждый день остается новым и сумасшедшим, пока мы не начнем видеть, переполнены ли мягкие данные в трудные», — сказал Брент Шуте, директор по инвестициям в северо -западной компании по управлению взаимным активистом. «Если этого не произойдет, я думаю, что мы будем продолжать торговать на основе того, что происходит на фронте торговых переговоров, что, я думаю, будет постоянно актуально в будущем».
Это мнение, которое начинает восприниматься. Ранее на этой неделе торговый подразделение в JPMorgan Chase & Co. Он сказал, что переключился на тактические «бич» в отношении американских акций из -за ожидания того, что низкое положение и низкий объем после поражения в начале апреля, а также оптимизм, который Трамп вскоре объявит о чем -то, что связано с коммерческими переговорами, были катализом для большего, такого как S & P. Тем не менее, банк добавляет, что банк оказывает влияние на экономику.
«В целом, торговля в деэскалации имеет место для развития», -сказал клиентам, глава Эндрю Тайлера в подразделении разведки мирового рынка, подчеркивая, что «это не совсем ясно в отношении рынков».
Последнее в значительной степени связано с той же группой розничных продавцов, которые купили сокращение через большинство последних брызг. По словам Эммы Ву, глобального стратега капитала в JPMorgan, малые инвесторы приобрели американские акции на сумму 40 миллиардов долларов в апреле, что является рекордом для ежемесячного притока. Индивидуальные клиенты Bank of America Corp. Они покупают акции в течение 19 недель подряд, что является самой длинной серией в начале года, по данным компании с 2008 года.
Поделиться Carousel S & P 500 восстанавливает свои убытки после объявления обязанностей Трампа 2 апреля
В то же время, настроение среди институциональных инвесторов лишь немного улучшилось, вытеснившись из значительно недооцененных акций США к нейтральному, согласно Deutsche Bank AG. Банк добавил, что эта группа вряд ли перейдет к чрезмерным взвешенным акциям без особых признаков того, что Трамп уступает своей торговой политике.
«Мы выходим с рынков, начиная с конца прошлого года, поэтому у нас есть« сухая пыль », — сказал Кит Бьюкенен, старший менеджер портфеля в Globalt Investments LLC», но в настоящее время мы сталкиваемся с головами, как рынок может достичь дна, прежде чем все станет ясным. «
Нам нужна ясность
На самом деле, ясность — это то, чего сейчас не хватает. Многие компании, такие как American Airlines Group Inc. и Delta Air Lines Inc., отказались от прогнозов на свои доходы в этом году, поскольку экономический контекст слишком неопределен. Amazon.com, тем временем, дал не ожидаемый прогноз операционных доходов и заявил, что в ближайшие месяцы готовится к более сложному бизнес -климату.
В целом, прогнозы по доходам корпоративных американских компаний являются худшим из пандемии, по словам разведки Bloomberg, Джина Мартин Адамс.
«Неизвестно, кто будет прибыльным и неудачником, но у вас все еще есть какое -то представление о том, кто может находить лучше или хуже», — сказал Крис Закарелли, директор по инвестициям в Management Northlight Asset. «Способность оказаться в заблуждении гораздо больше из -за неопределенности. Это непреднамеренный побочный эффект всего, что администрация Трампа пытается сделать».
Вещи также неясны в передней части обязанностей, где реальное напряжение с Китаем. Китайские государственные средства массовой информации объявили, что администрация Трампа обратилась к началу переговоров, но фирменная позиция президента США, похоже, лишь усилила решимость Китая к борьбе. До сих пор китайские чиновники говорят, что анализируют возможность торговых переговоров с Соединенными Штатами.
Администрация Трампа утверждает, что находится близко к некоторому решению с Индией, Японией и Южной Кореей. Но даже если будет достигнуто фундаментальное соглашение, вероятно, потребуется месяцы или годы, чтобы развить окончательные условия сделки.
«Рынки перешли от комментариев Трампа и его администрации, надеясь, что каша просто исчезнет», — сказал Томас Торнтон, основатель Hedge Fund Telemetry LLC. «Исторически коммерческие сделки занимают много времени, и в мире, где мы можем что -то заказать на Amazon и получить их на следующий день, у людей есть нереалистичные ожидания».
Для тех, кто ждет, а не отвечает на момент, мягкие экономические данные, которые показывают, что есть задержка, могут быть самыми сложными. По
«Мягкие данные, которые ознаменовали резкий экономический спад, быстро станут надежными данными», — сказала Кэтрин Руни Вера, крупный рыночный стратег в Stonex Group. «Даже если мы достигнем торгового соглашения, я считаю, что нестабильность влияет на настроение, потребление и инвестиции».
