Продажа технологических бумаг на фоне бурного развития искусственного интеллекта начинает перетекать на кредитный рынок. Аналитики Morgan Stanley предупреждают о растущих рисках для сегмента программного обеспечения, на который приходится значительная доля корпоративного финансирования, пишет Reuters.
Угроза бума искусственного интеллекта
По оценкам экспертов, на долю компаний-разработчиков программного обеспечения приходится около 16% кредитного рынка США объемом $1,5 трлн, или около $235 млрд. Давление на сектор усилилось после падения мировых акций компаний-разработчиков программного обеспечения на фоне опасений, что новые инструменты искусственного интеллекта могут подорвать традиционные бизнес-модели отрасли.
Основные риски связаны с качеством заемщиков, подчеркнули в Morgan Stanley.
Около половины кредитов в секторе имеют рейтинг B- или ниже, что указывает на повышенную вероятность дефолтов. При этом 20% кредитов имеют рейтинг B, еще 26% – уровень CCC. Лишь около 7% кредитов относятся к более надежной категории ВВ, отмечают аналитики.
Дополнительный фактор неопределенности кроется в структуре рынка, по мнению представителей экспертов.
Более 80% кредитов выдано частным компаниям, а почти 78% финансирования обеспечивают спонсоры. Это ограничивает прозрачность и затрудняет оценку того, как развитие ИИ может повлиять на устойчивость бизнеса.
Аналитики также отмечают повышенные риски рефинансирования. Около 30% долга софтверных компаний должны быть погашены к 2028 году по сравнению с 22% по рынку в целом.
В течение следующих четырех лет 46% долгов отрасли придется рефинансировать. Это значительно больше, чем менее 35% на широком кредитном рынке, говорится в отчете фирмы.
Несмотря на давление, Morgan Stanley считает, что системный сбой в краткосрочной перспективе маловероятен. Ожидается, что волатильность цен на кредиты сохранится, но резкого увеличения числа дефолтов пока не прогнозируется.
По мнению аналитиков, дальнейшая динамика будет зависеть от того, насколько быстро ИИ начнет менять экономику компаний-разработчиков программного обеспечения и их способность обслуживать свою долговую нагрузку. В этом случае именно кредитный рынок может стать очередным индикатором глубины трансформации отрасли.
