Когда ветеран-инвесторы рассказывают о рынках, разговор часто фокусируется на незабываемых сбоях в 2020, 2011, 2008, 1998, и для старших, а 1987 года резкое снижение также будет добавлено в этот список в начале месяца, пишет Wall Street Journal.
Первая полная неделя апреля была отмечена волнением, которое было бы веселее обсудить, но не торговаться. Акции внедрили один из их крупнейших двухдневных сборов и один из их самых больших однодневных роста. Между тем, доллар упал на валютных рынках, а правительственные облигации США продемонстрировали предупреждающие знаки о более серьезных проблемах, добавила газета.
Что действительно впечатляет, так это побег от американских активов в целом. Акции, облигации и доллар были проданы одновременно. Что -то гораздо больше, чем обычная продажа из -за публикаций в истине, социальной, социальной платформы президента США Дональда Трампа. Инвесторы, которые хотят спланировать будущее, должны рассматривать три разных причин того, что произошло: торговля, долг и де -американская.
Торговля, или, скорее, атака Трампа на торговлю обеспечила основную причину продаж. Частичное отложение странно рассчитанных дополнительных обязанностей для американских торговых партнеров, за исключением Китая, предложило некоторую облегчение на рынках. Выпуск электроники из таможенных обязанностей также дал некоторую задержку.
Инвесторы, однако, быстро вернулись к расчету ущерба от торговой войны по обе стороны Тихого океана. Акции естественным образом упали, так как стратеги Уолл -стрит увеличили вероятность рецессии. S & P 500 закончил неделю более высокого уровня, чем началась, но раньше остается значительно ниже уровней обязанностей.
Следует отметить, что облигации правительства доллара и правительства США продолжали продаваться, даже когда акции восстанавливались.
Федеральная резервная система может быть менее склонна к снижению процентных ставок, чем обычно в экономическом спаде из -за инфляционных последствий таможенных обязанностей. К концу той же недели рынки были рассчитаны по ценам фьючерсов меньше ставок процентных ставок в этом году, чем в начале года, хотя инфляция оказалась менее ускоренной по прогнозам.
Более жестокая ФРС может оправдать более высокую прибыльность облигаций, что поможет, по крайней мере, несколько объяснить увеличение доходности на 10-летних облигациях (и снижение их цен).
Долг США вырос, когда хедж -фонды начали устранять сделки глубоко в финансовой системе. Это привело к большим колебаниям в спредах подмен и к тяжелым продажам казначейских облигаций, что увеличило доходность и угрожает стимулировать еще большие продажи.
Перспективой самостоятельной спирали продажи была инвесторами и регуляторами на грани, поскольку паника 2020 года на рынке облигаций внезапно оказалась возможной. Трамп перевернул обязанности вовремя, чтобы предотвратить худшее.
Инвесторы знают о опасности распада хедж -фонда стоимостью почти 1 триллиона. доллары. Это само по себе является причиной для уменьшения экспозиции Министерству финансов, по крайней мере, до тех пор, пока позиции хедж -фондов не будут очищены.
Диаманизация началась, когда инвесторы наблюдали хаотическую политику Белого дома. Тем не менее, дело не только в том, что США потеряли свою ауру экономической компетентности. Доллар также резко упал и далек от укрепления по мере увеличения доходности облигаций.
Ожидается, что Европа и Китай будут стимулировать их экономику, что поможет компенсировать ущерб для поезда. Тем не менее, таможенные ставки являются большим налогом на потребителей и медленным ростом еще до того, как воздействие будет связано с неопределенностью в отношении того, что произойдет дальше. Относительно более слабая экономика США также будет означать более слабый доллар.
Существуют также опасения по поводу независимости Федеральной резервной системы, поскольку администрация Вашингтона означает право на увольнение руководителей независимых учреждений — вопрос, который, вероятно, будет направлен в Верховный суд. Победа Белого дома, вероятно, даст ему возможность уволить губернаторов ФРС. Это ставит под сомнение готовность центрального банка принимать политически непопулярные решения.
Инвесторы также полагались на тот факт, что США были чрезвычайно сильными, поэтому есть много иностранных денег, которые нужно отозвать из активов США. «Активы в США теряют часть своего безопасного статуса убежища. Это еще один способ сказать, что эксклюзивность Соединенных Штатов достигла своего пика», — прокомментировал Джек Макинтайр, глобальный менеджер Bondywine.
Некоторые крупные иностранные инвесторы теперь хотят, чтобы премия купила активы в США из -за риска какой -либо формы конфискации капитала. «Обязанности Gambite не сможет достичь своих целей и может потребоваться вернуться к изменению капитала», — сказал крупный канадский инвестор, в соответствии с которым невообразимые налоги на потоки иностранного капитала или репатриация инвестиций теперь должны рассматриваться как вероятно.
Стивен Мирон, председатель Совета экономических советников, ранее предложил соглашение «Mar-a-lago», которое может взимать с иностранные резервы, хранящиеся в государственных облигациях. Это было бы равно по умолчанию, примечания к СМИ.
В начале прошлой недели он предложил, чтобы мы союзники не отомстили обязанностям или просто платили за военный и резервный статус доллара. Вряд ли это будет популярно в таких странах, как Франция. Они — и справедливо — считают, что особый статус зеленых денег дает Соединенным Штатам несправедливое преимущество благодаря дешевым кредитам, противоположному мнению Мирона.
Трудно понять, какой ущерб это нанесло каждую из этих трех проблем на рынках. Большая часть волнения была связана с шоком обязанностей экономики в сочетании с продажами на огромных должностях с рычагом хедж -фондов. Тем не менее, обман доллара, по крайней мере, частично связана с потерей веры в Америке. Если это продолжится, рынки в США переживут длинный крах, когда заводят иностранные инвесторы.
Любая новость — это актив, следите за инвестором.bg и в С
