- Капитальные расходы США на искусственный интеллект в настоящее время составляют 1,5% экономики США.
- Это примерно столько же, сколько капитальные расходы США на железные дороги в 1860-х годах.
- Технологические компании из «Великолепной семерки» составляют более трети индекса S&P 500.
- Железнодорожные компании составляли около 60% фондового рынка США в 1880-х годах.
Историк А.Дж.П. Тейлор однажды сказал, что единственное, чему люди учатся на ошибках прошлого, — это тому, как совершать новые ошибки. Но если вы посмотрите в правильных местах, вам еще предстоит извлечь много уроков.
Рассмотрим невероятные параллели между сегодняшним бумом искусственного интеллекта и железнодорожным бумом XIX века — параллели, которые полны как предупреждений, так и уроков.
Сходство между железнодорожной и цифровой революцией всегда было поразительным. Железнодорожная революция сузила физическое пространство. Цифровая революция открыла, а затем организовала киберпространство.
Железнодорожная революция изменила все сферы экономики, которых она коснулась. То же самое относится и к цифровой революции. Обе революции возглавила горстка титанов, которые в ходе этого процесса стали мегабогатыми.
Но параллели умножились с появлением искусственного интеллекта. До сих пор цифровые империи имели низкий уровень активов, в то время как железнодорожный транспорт имел высокие активы.
Искусственный интеллект вынуждает ИТ-компании тратить как никогда раньше средства в физической экономике, поскольку McKinsey и компания прогнозируют, что в течение следующих пяти лет они инвестируют 5,2 триллиона долларов в чипы и центры обработки данных.
Капитальные расходы США на искусственный интеллект в настоящее время составляют 1,5% экономики США.
Это примерно столько же, сколько капитальные расходы США на железные дороги в 1860-х годах. Технологические компании из «Великолепной семерки» составляют более трети индекса S&P 500.
Железнодорожные компании составляли около 60% фондового рынка США в 1880-х годах. OpenAI, компания, основанная только в 2015 году, оценивается в 500 миллиардов долларов, больше, чем любая европейская компания; к 2029 году компания планирует потратить 115 миллиардов долларов наличными.
Сборка перед поиском
Первый урок заключается в том, что строительство с опережением спроса почти гарантирует бум и спад. Строительство железных дорог в глуши требует больших первоначальных инвестиций.
Но как только вы построите железную дорогу, цивилизация вторгнется, и ценность дикой природы возрастет в геометрической прогрессии. Обещание внешних прибылей порождало периодические мании: с 1868 по 1871 год американские железнодорожные компании построили 33 000 миль путей.
Он также поощрял пиратский стиль ведения бизнеса: неустанное продвижение, экстравагантные финансовые расчеты и конкурентную реструктуризацию.
Чарльз Фрэнсис Адамс, реформатор железных дорог, которого Конгресс заставил Union Pacific нанять своим президентом с 1884 по 1890 год, утверждал, что «метод ведения бизнеса в его отрасли основан на лжи, мошенничестве и воровстве».
Бум неизбежно привел к краху. Великие финансовые кризисы в Америке XIX века в 1837, 1857, 1873 и 1893 годах были вызваны железными дорогами.
Например, в 1873 году группа железнодорожников взяла крупный кредит у Jay Cooke & Company, важной части национальной банковской системы, на строительство второй трансконтинентальной железной дороги, но оказалась не в состоянии погасить кредит.
Cooke & Co. обанкротилась, другие банки последовали ее примеру, фондовый рынок рухнул, и последовала «долгая депрессия» с 1873 по 1890 год.
Больное эго
Второй урок заключается в том, что огромное эго может усугубить всю эту нестабильность. Железнодорожный транспорт XIX века представлял собой странную гибридную структуру: для его правильного функционирования требовался порядок, иерархия менеджеров, точные расписания и подробные отчеты, но он был создан пиратами, которых по большей части не заботили правила обычного бизнеса.
Им было важно захватить самый крупный приз и унизить конкурентов.
Центральное место в этой пиратской истории занимают американские предприниматели: паук-скупщик акций Джей Гулд и коварный Леланд Стэнфорд, манипулирующий политиками. Но Джанго Дэвидсон из Hosking Partners говорит, что пришло время обратить наше внимание на одного британца. Джордж Хадсон настолько ассоциировался с железнодорожным бумом 1840-х годов, что его прозвали «железнодорожным королем».
К середине 1840-х годов скромный Гудзон контролировал 1000 миль железных дорог, около четверти резервов страны, владел самым большим частным домом в стране на окраине Гайд-парка и был приглашен на ужин в Букингемский дворец.
Он привлекал капитал благодаря своему гению в рекламе, убеждая всех (включая королеву Викторию, которая путешествовала на специальном поезде, предоставленном им), что железнодорожный транспорт — это большая новость и что любой, кто упустит эту возможность, будет дураком.
«Поначалу он заставлял людей затаить дыхание, — писала некролог «Таймс», — но вскоре ему удалось убедить их, что чем масштабнее проект и чем смелее схема, тем больше вероятность того, что он окупится».
В конце концов, он вынужден бежать от своих кредиторов и скрываться в Париже.
Сходство между тем временем и сегодняшним днем поразительно, вплоть до того, что Сэм Альтман, лицо искусственного интеллекта, был приглашен на обед с королем Карлом III во время официального визита Дональда Трампа.
Цифровые компании вкладывают значительные средства задолго до того, как начнут приносить доход, потому что ИИ в конечном итоге станет незаменимым. Некоторые крупнейшие цифровые компании, такие как Meta Platforms Inc. и Oracle Corp., пошли на необычный шаг, выпустив облигации.
Цифровые компании также пытаются построить вторую трансконтинентальную железную дорогу, создавая конкурирующие машины искусственного интеллекта.
Ведущие деятели мира искусственного интеллекта говорят об общем искусственном интеллекте или сверхразуме, более умном, чем люди, тем же мистическим тоном, с которым железнодорожные магнаты когда-то говорили о «явной судьбе».
Они платят ошеломляющие суммы, чтобы нанять людей, которые могли бы открыть этот современный Снарк, а Марк Цукерберг предлагает зарплату в 200 миллионов долларов, чтобы украсть суперзвезд ИИ у конкурентов и стартапов.
А обычных менеджеров, которые пытаются привнести некоторую дисциплину в это безумие, увольняют, как это случилось с директорами OpenAI, которые ненадолго сместили Сэма Альтмана.
Осторожность
Общий урок для инвесторов и политиков – быть осторожными. «Великолепная семерка» определенно имела гораздо большую капитализацию, чем любая железнодорожная компания XIX века. А фондовые рынки гораздо лучше управляются и гораздо более диверсифицированы.
Тем не менее, некоторые сложные структуры сделок, такие как финансирование OpenAI через соглашения с поставщиками, напоминают циклические соглашения прошлых пузырей. А огромные инвестиции в дата-центры и чипы не оправданы желанием потребителей расстаться со своими деньгами.
Ричард Уайт, автор книги «Железнодорожные перевозки: трансконтиненталы и создание современной Америки» (2011), отмечает, что железнодорожный бум был плох для обычных инвесторов, которые часто теряли все; плохо для финансовой системы, которая часто была потрясена до основания; но это хорошо для бизнесменов, которые управляли системой и накопили одни из крупнейших состояний в мире.
Однако был еще один крупный бенефициар железнодорожного бума: широкая общественность, особенно будущие поколения. Оптимизм, возможно, привел ко многим глупым предприятиям. Бум и спад, возможно, разрушили жизни многих людей и потрясли рынки.
Но экономические выгоды были огромны: сокращение времени и пространства, снижение стоимости экономических ресурсов и повышение производительности.
Еще неизвестно, будут ли преимущества искусственного интеллекта столь же велики, но он явно делает все виды задач, от организации наших дел до поиска информации, намного проще.
Дискуссии об искусственном интеллекте часто поднимают вопрос о том, является ли это спекулятивным пузырем или преобразующей технологией. Величайший урок увлечения железными дорогами XIX века состоит в том, что оно могло быть и тем, и другим, причем в больших масштабах.
