Материал информативный и не является советом по инвестиционным решениям!
Глобальная корректировка, которая сигнализирует о исключительном представлении золота, кажется, происходит и будет иметь последствия для дефляции, которые могут быть такими же сильными, как инфляция за последние несколько лет. Рынок металлов Scourge немного чрезмерный, но повышение цены с 33% в 2025 году до 3500 долларов за тройон сопоставим с 2007 и 1934 годом, что показывает, что цикл дефляции, возможно, начался, пишет Майк МакГлоун в своем анализе интеллекта Bloomberg.
1. Великая депрессия, рецессия, дефляция и золото
Повышение цены примерно на 31% до 21 апреля, которое стоит отметить о росте золота в 2025 году, заключается в том, что 1934 и 2007 годы являются самыми близкими параллелями. Представление металла в первой половине года сравнивается с Великой депрессией и началом великой рецессии, но с одной большой разницей — дефляцией. В 100-летней истории золота в 2025 году он занимает седьмое место, а инфляция была общей темой в прошлом.
Президент Франклин Рузвельт закончил дефляцию во время Великой депрессии путем девальвации доллара по отношению к золоту в 1933 году, семидесятые годы двадцатого века были отличены арабским нефтяным эмбарго, а в 1971 году президент Ричард Никсон удалил Соединенные Штаты из золотого стандарта.
Дефляция, которая отвечала взаимной инфляции, является нашим выводом от увеличения золота в 2025 году по сравнению с снижением на фондовом рынке США и нефти. То, что остановит дорогу, является ключевой проблемой, и наша тенденция состоит в том, чтобы ожидать много ударов на пути дефляции.
Золотая топ -10 годовых изменений в % с 1925 года
2. S & P 500 по сравнению с золотом и 1929, 1973 и 2008 годами
В первый раз, когда S & P 500 (SPX) в унциях золота рухнул от соотношения цены на золото в 1,57 раза, был в 1929 году, за которым последовали 1973 и 2008 годы. Общим между ними была рецессия. На в нашем графике, показывающей SPX/Gold около 1,49X 22 апреля, не хватает ключевого показателя прошлых моделей — фиолетового столба, показывающего экономическую усадку. Это неизбежность широко ожидаемой рецессии, которая не произошла в 2023 году, — это то, что мы находим тревожным.
Модель соотношения сотней SPX/Gold показывает тенденцию к возвращению до 1 до 1, но не достигает дна. Уроки истории и прошлых моделей могут быть разными на этот раз, но, согласно разведке Bloomberg, справедливая стоимость S & P 500 на 4032 пункта в случае рецессии может нацелиться на эту цену в унциях в качестве потенциального уровня для собрания золота.
S & P 500 Couppse с золотом и рецессиями
3. Новый диапазон золота может стоить 3000-4000 долларов США.
Примерно на 70% премии по сравнению с его 60-месячным средним средним показателем 22 апреля, золото расположен на чрезмерном бычьем рынке. Можно отказаться от 3000 долларов США для унции, если модели прошлого ведут, но наша графика показывает, что может иметь наибольшее значение — фондовый рынок США. Соединенные Штаты в 1929 году и Япония в 1989 году могут стать руководством по дефляционным силам, поддерживающим металл, когда отношение между рыночной капитализацией и ВВП возвращалось с порога 2 раза.
В последний раз, когда золото достигло долговечного пика в 2011 году около 1900 долларов США, оно приблизительно совпало с соотношением металла в унциях, разделенном на S & P 500, примерно в 1,5X. Теперь это всего около 0,64x. Теперь это всего около 0,64x. Золото/SPX, по -видимому, возвращается к 1-1 низкого уровня из -за серьезных катализаторов. Соотношение достигло дна около 0,38x на фоне крупнейшей денежной инъекции в истории в 2020-21 годах, а беспрецедентные обязанности и строгие сбережения добавляют нефть в огонь для обратного развития.
Рынок чрезмерного бедствия похож на тот, который с 2006-7.
4. Есть ли встреча с золотом с S & P 500 по цене 4000 долларов?
Золото показывает растущий комфорт на уровне 3000 долларов США за Тройон, что может помочь сформировать основу для следующего сопротивления круглого числа. Наша графика Metal и S & P 500 в том же масштабе показывает склонности в размере 4000 долларов. В 2008 году ралли золота остановилось около 1000 долларов, так как фондовый рынок повернулся, а безработица увеличилась. Если мы посмотрим примерно на 17 лет вперед, история, кажется, повторяется, с некоторыми ключевыми различиями, которые могут принести пользу металлу.
Коэффициент рыночной капитализации США к ВВП был примерно в 2,2 раза в конце 2024 года, по сравнению с почти 1,2 раза в 2007 году. Коэффициент S & P 500 к индексу MSCI EX -US достиг пика около 400 в четвертом квартале — нашей базе данных 1969 года. Прорыв в соответствии с экономикой Bloomberg ForeCast для 4.8% в этом году.
Золото и безработица растут, а акции дешевле
5. Биткойн слишком дорогой для золота: модель экономики Bloomberg
Биткойн, который был торгуется примерно в 25 раз больше цена золота 16 апреля, рискует падать до 17 раз, основываясь на модели экономики Bloomberg. Американский биткойн обменял средства, а выборы президента Дональда Трампа после его перехода на криптовалюты были краеугольными камнями в 2024 году, которые разорвали биткойн/золото из двигателя криптовалюты.
Тем не менее, соотношение, возможно, достигло пика вблизи 2021 года, и модель разваливается. Есть ли разумная причина для возврата к более низким значениям? Наши ожидания, как правило, существуют, особенно если фондовый рынок США продолжает становиться частью прошлогоднего прогресса в размере почти 12 триллионов долларов. Золото может консолидировать более высокий нижний лимит примерно в 3000 долларов США за трой, так как биткойн поддается давлению падения акций и миллионов зависимых от криптовалюты.
Справедливая стоимость биткойнов/золота может быть 17x по сравнению с 25x сейчас
