Доллар США является ранней жертвой торговой войны президента Дональда Трампа между Америкой и миромSholar потерял почти 10 процентов своей стоимости со дня вступления в должность, причем более половины этого упадка произойдет в этом месяце после решения президента повысить налоги на импортируемые товары на самый высокий уровень с 1909 года, пишет The Washington Post.
Более слабый доллар — теперь около трехлетнего дна по сравнению с евро — плохие новости Для путешественников за границей американцы также могут ухудшить инфляцию, делая иностранные товары более дорогими. Однако американские экспортеры должны победить.
Снижение особенно впечатляет, поскольку страны, которые навязывают мифы, обычно наблюдается увеличение их валюты. Но нерешительная реализация тарифных планов Трампа — с президентом и его помощниками, которые противоречат ключевым деталям — пусть инвесторы сомневаются в компетенции администрации.
Эти опасения на прошлой неделе заставили инвесторов сбежать от долларовых и американских государственных ценных бумаг, исторического убежища во время финансовых кризисов.
За несколько часов до последних обязанностей Трампа 9 апреля вступили в силу, долгосрочные государственные ценные бумаги вели себя необычно.
Инвесторы, как правило, спешат купить ультрагированные казначейские облигации во время кризиса, поднимая цены и доходность (что возвращается в цены). Вместо этого, в один момент в пятницу проценты по 30-летним облигациям приблизились к 5 процентам по сравнению с 4,4 процента на неделю ранее.
В то же время, доллар также упал, сбивая с толку традиционные модели И вызывая разговоры об историческом прорыве со стороны наблюдателей, в том числе Лоуренс Саммерс, бывшего министра финансов.
На этой неделе, после того, как рынки успокоились, министр финансов Скотт Бенстен отклонил эти проблемы. В интервью в понедельник о Bloomberg Television он сказал, что нет никаких доказательств того, что иностранные инвесторы отказываются от активов США, заявив, что они были активными участниками недавних аукционов государственного долга.
Долгосрочные доходы снизились в последних двух коммерческих сессиях, но остались высокими. Эти более высокие процентные ставки в Соединенных Штатах могут быть сохранены, как и в Соединенном Королевстве после восстания облигаций 2022 года из -за плана консервативного правительства по получению больших кредитов для оплаты налогообложения.
Более высокий доход увеличит затраты на ссуды на протяжении всей экономики. Потребители будут платить больше за автомобильные кредиты и ипотечные кредиты, в то время как для предприятий было бы сложнее предоставить кредиты для расширения и аренды. Между тем, федеральное правительство, вероятно, увидит свою годовую процентную ставку более 1 триллиона долларов.
Долларовое отступление, отраженное в колебаниях облигации, вряд ли поставит под угрозу статус зеленых денег как доминирующая мировая валюта. Центральные банки содержат резервные доллары на сумму почти 7 триллионов долларов, что почти в три раза больше, чем резервная валюта номер 2, евро.
Кроме того, доллар остается наиболее широко используемой валютой в глобальных платежах. В марте финансовые учреждения использовали доллары для почти 49 процентов трансграничных сделок, около 12-летнего пика, по данным Всемирного общества по финансовому телекоммуникациям в мире.
«Доллар невероятно укоренился в глобальной финансовой системе так, как ни одна другая валюта не является. Импорт, экспорт, кредит, хеджирование, использование доллара для обеспечения, все эти вещи, для которых основные участники международной экономической системы были бы так сложно изменить», — сказал Пол Блузен, автор «валюты».
Иностранные инвесторы провели последние годы в американских акциях и облигациях, пытаясь воспользоваться самым быстрым экономическим ростом в развитом мире.
Но поскольку американские активы торгуются по высоким ценам, многие инвесторы опаздывают, чтобы перебалансировать свои портфели. Соединенные Штаты в начале 2025 года составляют приблизительно четверть мировой экономики, но, по данным Barclays, около 65 процентов глобальной капитализации фондового рынка. В этом месяце США в этом месяце предоставила катализатор для этой перестройки инвестиций.
«Активы в США делали лучше. Экономика США работала лучше. Поэтому по определению люди держали много долларов. Мы видим, что мы видим сегодня нормализовать огромные искажения в отношении владения американскими активами», — сказал Эрик Робертсон, глава отдела глобальных исследований и главного стратега Стандартного чартерного банка в Дубае.
Поскольку энтузиазм президента по поводу обязанностей заставил США выглядеть более рискованными, инвестиции на другие рынки стали более привлекательными.
В Европе правительство Германии в прошлом месяце отказалось от конституционного ограничения кредитов И планировал высокие затраты по стимулированию экономики и финансированию военного накопления, повышая перспективы роста. Китай поощрял более высокие потребительские затраты, чтобы лучше сбалансировать свою экономическую экономическую модель, загруженную экспортом. А японский 10-летний государственный долг предложил свою высокую доходность за 15 лет.
Недавняя прибыль швейцарского франка, евро, японской иены и золота, которая увеличилась более чем на 7 процентов за последние пять дней торговли, подтверждают идею о том, что инвесторы ищут новые способы преодоления шоков, развязанных президентом.
Однако для крупных институциональных инвесторов отказ доллара невозможным.
Рынок государственных облигаций в 28 триллиона долларов является крупнейшим и наиболее ликвидным в мире, что означает, что инвесторы могут быстро продать свое имущество, если им придется собрать деньги. Напротив, в обращении с Германии в обращении составляет всего 1,4 триллиона долларов.
Альтернативные валюты также терпят неудачу. Китайский юань играет все большую роль в мировой торговле. Но китайское правительство не позволяет капиталу свободно перемещаться через свои границы, что означает, что инвесторы могут найти свои средства в ловушке.
Евро тоже сложно. Страны, которые используют евро, разделяют центральный банк во Франкфурте, который управляет денежно -кредитной политикой района. Но им не хватает общего бюджетного органа, аналогичного Министерству финансов США и общего рынка облигаций.
«Это отсутствие финансового союза, вероятно, была ахилловой пяткой для евроS вам нужно будет увидеть больше финансовой и политической интеграции в Европе, чтобы евро мог стать настоящей надежной альтернативой », — сказал Фредерик Нейман, главный экономист Asia в HSBC в Гонконге.
По словам Марка Чендлера, основного стратега на рынке Bannockurn Capital Markets в Нью -Йорке, еще слишком рано говорить о том, привели ли иностранцы к выходу из доллара на прошлой неделе. Данные Министерства финансов, охватывающих транзакции на прошлой неделе, не будут доступны до середины лета.
Даже если эпоха глобального превосходства выживается после торговой войны, краткосрочные перспективы валюты могут быть плохимиПо словам экономистов, введение широко распространенных тарифов Трампом стало более вероятным рецессией, что может нанести вред цены на акции и сделать Федеральную резервную резервную резерв. Это сделало бы инвестиции в долларовые активы менее привлекательными.
Тем временем инвесторы, которые были напуганы непредсказуемыми маневрией президентской торговой политики, беспокоятся, что будет дальше.
Президент вернулся к своей практике от своего первого срока общественности до публичного превращения президента ФРС Джерема Х. Пауэлла снизить процентные ставки, несмотря на вероятное влияние обязанностей инфляции. И некоторые партнеры говорили о преднамеренном ослаблении доллара, чтобы сделать нас промышленными товарами более конкурентоспособными на мировых рынках.
Полем В течение важного дня следуйте за нами и в
