Сильный экономический рост в еврозоне маскирует раскол, который привел к стагнации или спаду почти в половине стран блока. Это становится поводом для беспокойства Европейского центрального банка (ЕЦБ), поскольку он рассматривает необходимость дальнейшего снижения процентных ставок, сообщает Bloomberg.
Данные, опубликованные в пятницу Евростатом, подтвердили, что валовой внутренний продукт еврозоны в третьем квартале вырос на 0,2% по сравнению с предыдущими тремя месяцами и на 1,4% в годовом исчислении, что вселяет оптимизм в отношении того, что восстановление может набирать обороты.
Однако анализ показывает, что в странах, на долю которых приходится 49% ВВП валютного союза, в этот период роста не наблюдалось, а Германия, крупнейшая экономика континента, присоединилась к Италии в стагнации.
Разница не останется незамеченной ЕЦБ: вице-президент Луис де Гиндос заявил в этом месяце, что центральным банкам следует «обратить внимание на расхождение темпов роста». На сентябрьском заседании ЕЦБ были высказаны опасения, что экономическая устойчивость во многом обусловлена впечатляющим ростом экономики Испании, в то время как в других странах дела идут не очень хорошо.
Хотя само по себе это вряд ли побудит центральные банки добавить еще одно к восьми сокращениям стоимости заимствований в этом цикле, этот вопрос станет частью их дебатов, поскольку они оценивают другие риски инфляции, включая потенциальную задержку режима ценообразования на выбросы углерода в ЕС.
ЕЦБ «не может игнорировать тот факт, что такие крупные страны, как Германия и Италия, не процветают, а почти 50% еврозоны находится в стагнации», — сказал Йенс Айзеншмидт, главный европейский экономист Morgan Stanley и бывший экономист ЕЦБ. «Это, безусловно, может стать причиной для беспокойства, и ЕЦБ будет очень внимательно следить за этим».
Устойчивость еврозоны к таким факторам, как более высокие тарифы США и геополитическая напряженность, а также инфляция, близкая к 2%, являются основной причиной отсутствия в настоящее время аппетита к дальнейшему смягчению денежно-кредитной политики. Ставка по депозитам на уровне 2% считается нейтральной, не ограничивающей и не стимулирующей рост.
Однако на данный момент экономический рост во многом обусловлен улучшением показателей не только Испании, но и Франции, и эту ситуацию Айзеншмидт не считает устойчивой для последней, поскольку она борется с политическими потрясениями и неопределенностью в отношении своих финансов.
Германия, со своей стороны, изо всех сил пытается выйти из двухлетнего спада, увеличивая государственные расходы, что может привести к росту более чем на 1% в 2027 году. Однако рост в Италии, похоже, будет оставаться ниже этих темпов в течение следующих 3 лет.
По мнению Дэниела Хартманна, экономиста компании по управлению активами Bantleon, есть причины, по которым ЕЦБ может быть склонен пока игнорировать различия.
«Определенный процесс догоняющего развития в Южной Европе желателен после кризиса евро и пандемии», — говорит он. Разница в инфляции также «не слишком велика», а бюджетный пакет Германии означает, что в следующем году экономические показатели, как ожидается, выровняются.
Однако руководители центральных банков «больше не могут позволить себе игнорировать» различия в темпах роста в Европе, сказала Симона Делле Чиайе, главный экономист еврозоны в Bloomberg Economics.
«Устойчивость ЕЦБ проверяется растущими региональными различиями в еврозоне», — пояснила она. «Есть надежда, что бюджетный стимул Германии поддержит экономику в следующем году, но неясно, насколько быстро эти меры сработают».
Каждая новость – это актив, следите за Investor.bg и в .
