Эскалация вооруженного конфликта на Ближнем Востоке и вызванный ею нефтяной шок спровоцировали исторический обвал мирового долгового рынка. Из-за угрозы стагфляции инвесторы массово распродают государственные и корпоративные ценные бумаги, осознавая, что инфляция неизбежно обесценит их фиксированные доходы. Об этом сообщает Bloomberg 23 марта.
► Подписывайтесь на телеграмм-канал «Минфина»: главные финансовые новости
Иллюзия «тихой гавани» и триллионный ущерб
Традиционно в периоды геополитических потрясений капитал перетекает в государственные облигации как наиболее надежный актив. Однако текущий кризис сломил этот механизм. За март глобальный рынок облигаций потерял более 2,5 трлн долларов, что является наихудшим месячным показателем за три года (с сентября 2022 года, когда Федеральная резервная система США агрессивно повышала ставки).
По данным индекса Bloomberg, общая рыночная стоимость государственных, корпоративных и секьюритизированных долгов (кредитов, превращенных в ценные бумаги) упала с почти 77 трлн долларов в конце февраля до 74,4 трлн долларов. В процентном отношении падение составляет 3,1%. Хотя эти потери выглядят меньше на фоне 11,5 трлн долларов, которые испарились с мирового рынка акций, именно обвал долговых бумаг является показательным индикатором фундаментальной нестабильности.
Государственные долги летят в бездну на фоне ультиматумов
Наибольший удар понес сектор государственного долга. Индекс суверенных ценных бумаг просел на 3,3% в марте, тогда как корпоративные облигации потеряли 3,1%.
Доходность казначейских облигаций США (растущая обратно пропорционально их стоимости) достигла многомесячных максимумов после трех недель непрерывного падения цен. Аналогичный долговый кризис разворачивается в Азии: растет доходность государственных облигаций Индии, Японии и Южной Кореи. Доходность 10-летних бумаг Австралии взлетела до максимума с 2011 года, а в Новой Зеландии — до самого высокого уровня с мая 2024 года.
Катализатором панических распродаж стали политические заявления. Обвал ускорился после ультиматума президента США Дональда Трампа, который пригрозил нанести удары по иранским электростанциям, если Тегеран не разблокирует Ормузский пролив. В ответ Иран заявил о готовности «полностью» перекрыть этот стратегический водный путь.
Центральные банки в макроэкономическом тупике
Скачок цен на нефть загоняет мировые центробанки в тупик. По оценкам стратегов BNP Paribas, если стоимость энергоносителей останется высокой, а уровень безработицы стабильным, ФРС США будет вынуждена рассмотреть возможность повышения процентных ставок уже на апрельском заседании. Похожая риторика звучит и в Европе: член Управляющего совета Европейского центрального банка Йоахим Нагель предупредил о вероятности повышения ставок в следующем месяце из-за ценового давления.
