В течение 2025-2027 годов рост реального валового внутреннего продукта (ВВП) в Болгарии останется близок к росту прошлого года — в 2025 году он составит 2,9%, а затем замедлится до 2,7% в ближайшие два года. Это ожидания Болгарского национального банка (BNB), опубликованного в последнем издании макроэкономического прогноза, июнь 2025 года.
Макроэкономические данные по состоянию на 26 июня дают BNB утверждать, что основной вклад в рост ВВП через предполагаемый горизонт будет поддерживаться сильным ростом частного потребления, обусловленного в основном благодаря прогнозируемому увеличению реального распоряжного дохода домохозяйств и занятости. Центральный банк сказал, что в то же время чистый экспорт внесет основной негативный вклад.
Ревизии в прогнозе
Ожидаемый рост инвестиций в крупный капитал в этом году выше, чем макроэкономический прогноз марта, который в основном связан с инвестициями, финансируемыми фондами ЕС, отличными от национального плана по восстановлению и устойчивости. Рост экономической активности был увеличен на 0,6 процентных пункта в 2026 году и снизился на 0,4 процентных пункта в 2027 году.
Основные факторы для аудита в прогнозе ВВП и его основных компонентов связаны с дополнительными данными отчетности об экономической активности в первом квартале 2025 года, а также с изменениями технических допущений для внешней среды. BNB сообщает, что пересмотр более высокого роста реального ВВП, чем мартовский прогноз является минимальным и в основном связан с прогнозируемым более высоким ростом компонентов внутреннего спроса (в основном частного потребления), а также с поступлением в более высокий положительный вклад в изменения в акциях в этом году.
По словам экспертов банковского регулятора, основной сценарий прогноза характеризуется высокой степенью неопределенности, возникающей в результате внешней среды. Они помнят, что основные источники неопределенности связаны с потенциальными изменениями в торговой политике США и ответами их основных торговых партнеров, а также с вероятностью углубления геополитических конфликтов на Ближнем Востоке. Эти факторы могут оказать существенное негативное влияние на экономическую активность в Болгарии.
Предположения о плохом росте внешнего спроса на болгарские товары и услуги в сочетании с ремонтными мероприятиями на ключевых предприятиях в отрасли в Болгарии в начале 2025 года являются факторами для меньшего представления экспорта относительно импорта в течение большей части оценочного горизонта. Согласно предположениям о развитии глобальной экономической деятельности и торговли, внешний спрос на болгарские товары и услуги будет меньше, чем макроэкономический прогноз BNB в марте 2025 года.
В результате этих факторов рост внешнего спроса останется низким в историческом выражении, ожидается, что в 2027 году будет составлять 2%, 2,5% в 2026 и 3,1% в 2027 году. Ожидания участников рынка и установленные технические допущения предполагают цены на евро-сырость в следующем году, в то время как на евро, неэнергио. Цены на некоторые группы продуктов питания и сельскохозяйственного сырья.
В результате этих процессов BNB ожидает, что сырье взвешивалось на важность международной торговли в Болгарии, уменьшившись примерно на 0,4% в 2025 году, увеличится примерно на 0,5% в 2026 году и ускорить их рост примерно на 3% в 2027 году.
Инвестиции и сбережения
Аналитики центрального банка считают, что в 2025 и 2027 годах на динамику государственных инвестиций и импорта товаров будут влиять приобретение новой военной техники, но считают, что его влияние на ВВП будет нейтральным.
В результате предстоящего вступления Болгарии в зону евро с 1 января 2026 года ожидается, что годовой рост депозитов будет ускорен во второй половине этого года в результате более интенсивного депозита свободных денежных средств в банковской системе, чтобы впоследствии подавлять евро.
Годовой рост кредита компаний и домохозяйств, вероятно, будет следовать склонности задержать, но останется относительно высоким в период с 2025-2027 годов.
Ускорение инфляции
Годовая инфляция, измеряемая по гармонизированным индексу потребительских цен (HIPC), будет ускорена до 3,8% в конце 2025 года (по сравнению с 2,1% в конце 2024 года), а среднегодовая инфляция составит 3,6% в 2025 году (на 2,6% в 2024 году), предсказал BNB.
Основные факторы инфляции для Болгарии в этом году связаны с внутренней динамикой для страны, такой как увеличение затрат на рабочую силу и высокий рост частного потребления, что позволяет полной передаче увеличения производственных затрат на конечных потребителей, а также увеличение административно определенных цен на определенные товары и услуги и табачные изделия.
В прогнозе говорится, что внешняя среда будет ограничивать общую инфляцию в результате снижения цен на энергетические продукты на международных рынках. В конце следующего года инфляция может оставаться в конце этого года (в среднем на 3,7% в год), в то же время поддержание высокого повышения цен в основных компонентах внесет большой вклад в рост потребительских цен.
Ожидания инфляции в конце 2027 года, а также среднегодовая инфляция состоит в том, чтобы задержать до 3% и 3,3% соответственно, в результате более умеренного роста цен на услуги в соответствии с ожидаемой динамикой затрат на рабочую силу на единицу.
BNB объясняет, что прогноз для инфляции преобладает риски реализации более высоких потребительских цен, растущих по сравнению с основным сценарием для всего горизонта прогноза. Эти риски возникают в основном из внутренних процессов для Болгарии и в основном связаны с вероятностью потенциально больше, чем ожидалось, рост административных цен и, возможно, более быстрой и более сильной передачи от компаний в прогнозируемый рост затрат на рабочую силу на конечных потребительских ценах.
Частное потребление также может быть выше, чем предсказано в основном сценарии в 2026 и 2027 годах, с большим увеличением заработной платы и финансовых переводов домохозяйствам, которые не склонны сэкономить, если реальные процентные ставки на депозитах сохраняются отрицательными.
В конечном итоге прекращение программы для компенсации затрат клиентов, не являющихся конечными, за электроэнергию и сильнее, чем передача увеличения некоторых косвенных налогов на потребительские цены в основном сценарии, также приведет к более высокой, чем предполагаемой инфляции, по данным центрального банка.
Еще один внутренний риск реализации прогноза инфляции связан с запланированным в обновленном среднесрочном прогнозе бюджета на период 2025-2028 годов. Увеличение страхового вклада в пенсионное фонд с 1 процентным пунктом в 2027 году, который в условиях сильно ужесточенного потребительского рынка, вероятно, будет передана в страну.
Неопределенная внешняя среда
Повышенная геополитическая напряженность в глобальном масштабе может также создать риски резкого увеличения цен на основное сырье, такое как энергия, что также будет иметь провоспащенный эффект, учитывая структуру болгарской экономики.
Основной сценарий прогноза характеризуется высокой степенью неопределенности, возникающей в результате внешней среды. Основные источники неопределенности связаны с потенциальными изменениями в торговой политике США и ответами их основных торговых партнеров, а также с вероятностью углубления геополитических конфликтов на Ближнем Востоке. Эти факторы могут оказать значительное негативное влияние на экономическую активность в Болгарии, написал макроэкономический прогноз центрального банка в июньском макроэкономическом прогнозе.
Хотя риски для прогноза ВВП оцениваются как сбалансированные в 2025 году и ориентированы на реализацию более низкого роста через остальную часть прогнозируемого горизонта, BNB утверждает, что экономика может быть отложена при меньшей реализации инвестиционных проектов, финансируемых как национальными ресурсами, так и фондами ЕС.
Любая новость — это актив, следите за Investor.bg и в С
