2025 год стал еще одним доказательством того, что в политике и экономике нет ничего определенного – как в нашей стране, так и во всем мире. Investor.bg суммирует самые важные события за последние 12 месяцев в своем ежегодном разделе «Экономика в 2025 году«.
Если бы нам пришлось охарактеризовать действия ведущих центральных банков мира в этом году одним словом, то это было бы «благоразумие». Повышенная неопределенность во всем мире в 2025 году вынудит большинство губернаторов и их коллег действовать крайне осторожно в своих усилиях по ограничению ценового давления, сохраняя при этом экономический рост на своем пути.
Неудивительно, что в этом году мы почти не увидели резкого снижения ставок ключевыми монетарными властями. Еще в январе возник ряд вопросов, например, действительно ли президент США Дональд Трамп разожжет глобальную торговую войну (как он делал это в течение некоторого времени). Неопределенность продолжала возникать на фоне продолжающейся войны России на Украине, роста напряженности между Израилем и ХАМАС, а также ряда других конфликтов, которые продолжали ставить под сомнение экономический рост в глобальном масштабе.
Именно так решили действовать ведущие центральные банки в этом году.
Европейский центральный банк
После восьми последовательных снижений процентных ставок с июня 2024 года Европейский центральный банк (ЕЦБ) завершил летний цикл смягчения, поскольку инфляция в еврозоне начала более устойчиво колебаться вокруг целевого показателя в 2%. Финансовое учреждение со штаб-квартирой во Франкфурте сохранило стоимость займов без изменений на уровне 2% на своем последнем заседании года 18 декабря.
Последние данные показали, что общая годовая инфляция в еврозоне немного ускорилась в ноябре, оставаясь близкой к целевому показателю монетарного органа. За месяц он достиг 2,2%, что на 0,1 процентного пункта больше, чем в предыдущем месяце, показал отчет европейского статистического бюро Eurostat. Базовая инфляция, которая исключает волатильные статьи, такие как продукты питания и энергоносители, оставалась неизменной на уровне 2,4% в течение еще одного месяца.
Чиновники ЕЦБ, похоже, спокойны относительно перспектив инфляции и пока неохотно повышают процентные ставки. Главный экономист монетарного ведомства Филип Лейн недавно заявил, что он и его коллеги уверены, что замедление роста заработной платы поможет им достичь устойчивой инфляции вблизи целевого уровня.
Тем не менее, есть опасения. Управляющий Банка Ирландии Габриэль Маклуфф заявил ранее, что, хотя ЕЦБ находится «в хорошей позиции» по инфляции, было бы ошибкой заключить, что цель достигнута «полностью», поскольку цены на услуги и продукты питания продолжают быстро расти.
Другие обеспокоены риском длительного периода слишком медленной инфляции из-за сильного евро и проблем экономического роста. Однако вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос преуменьшил эти опасения и назвал текущий уровень процентных ставок «правильным».
Но Де Гиндос также беспокоится об экономической стабильности.
«Уязвимость остается повышенной, учитывая неопределенность вокруг геоэкономических тенденций и окончательное влияние тарифов президента США Дональда Трампа на нестабильную международную среду», — заявил глава центрального банка на недавнем мероприятии.
В качестве беспокойства он назвал «высокие оценки стоимости и концентрацию на финансовых рынках, кредитный риск для чувствительных к тарифам компаний и суверенный риск в некоторых крупных странах с развитой экономикой».
На этом фоне Луис де Гиндос заявил, что поддержание устойчивости банков и финансовой системы в целом является «ключевым моментом», призвав к более жесткому мониторингу небанковского сектора.
Центральные банки и финансовые регуляторы по всему миру недавно предупредили о рисках для финансовой стабильности, связанных с завышенными оценками компаний, занимающихся искусственным интеллектом (ИИ), вызовами независимости Федеральной резервной системы и быстрым ростом стейблкоинов.
Центральный банк Германии предупредил, что геополитическая напряженность, торговые конфликты и растущий государственный долг в Европе оказывают давление на стабильность финансовой системы Германии, увеличивая риск резкого падения рынка, поскольку цены на акции и облигации уже «значительно выросли».
Международный валютный фонд (МВФ) в прошлом месяце также подчеркнул опасности, исходящие от небанковских учреждений, заявив, что традиционные банки могут понести «значительный» удар по капиталу, если возникнут проблемы в этих частях системы, включая хедж-фонды и альтернативные управляющие активами.
Интересен тот факт, что текущие решения ЕЦБ находятся в рамках двухлетнего процесса замены большинства членов исполнительного совета монетарного органа, включая председателя Кристин Лагард.
Федеральная резервная система
Это был непростой год для центрального банка США. Федеральная резервная система столкнулась с трудными несколькими месяцами не только из-за неопределенности, вызванной тарифами, но и из-за постоянных нападок со стороны президента Дональда Трампа, который настойчиво настаивал на резком снижении процентных ставок. Он неоднократно позволял себе оскорбить председателя финансового учреждения Джерома Пауэлла, искал лазейки в законе, которые позволили бы его уволить, и пытался отстранить от должности одного из членов совета директоров — Лизу Кук.
(Продолжение на следующей странице)
