2025 год стал еще одним доказательством того, что в политике и экономике нет ничего определенного – как в нашей стране, так и во всем мире. Investor.bg суммирует самые важные события за последние 12 месяцев в своем ежегодном разделе «Экономика в 2025 году«.
Если мы ищем подтверждения стереотипу о том, что мужчины — более холодный и рациональный пол, то криптосектор, возможно, не подходящее место для этой цели. Точно так же, как спорт, ставки и другие типично «мужские» интересы, криптовалюты доказали, что уровень азарта может достигать нездорового уровня, особенно когда дела, по крайней мере, кажутся хорошими.
Год начался под эйфорическим знаком декабря 2024 года. Тогда впервые в истории Биткойн достиг своей культовой цены в 100 000 долларов, и будущее было очень многообещающим — дружественная администрация в крупнейшей экономике мира, продолжающийся интерес к биржевым фондам Биткойн и ожидания постоянно растущего институционального участия.
Долгое время все казалось сбывшейся мечтой, а условия были столь благоприятны, как никогда раньше. Для тех, кто уже сделал ставку на Биткойн, это было доказательством того, что они сделали правильный выбор. А тем, кто до этого момента колебался – нужное похлопывание по плечу.
FOMO* больше не было явлением, свойственным только «глупым деньгам»**.
Мечта сбылась
Новый год начался с множества надежд и ожиданий со стороны администрации тогдашнего избранного президента Дональда Трампа. Под знаком его администрации о криптосекторе начали всерьез говорить в Вашингтоне, а оттуда электрический импульс распространился на другой берег Океана. Азия, которая ранее имела относительно лучшие возможности для криптовалют, только выигрывает от набирающего обороты.
Но быстро стало ясно одно: президент США (в некоторой степени предсказуемо) не смог вовремя выполнить все свои амбициозные обещания, данные сектору. В марте администрация Трампа предложила официально создать национальный резерв биткойнов, но, ко всеобщему разочарованию, идея Вашингтона состоит в том, чтобы включить в него только уже имеющиеся монеты, не покупая новые.
При этом для принятия первого на вооружение должно было пройти почти полгода. более важное криптовалютное законодательство в СШАтак называемый Закон о гениальности, который, однако, регулирует только использование стейблкоинов. Вывод кнут для всех криптомиллионеров Гэри Генслер (во время которого эффективный приговор был отбыт не кем иным, как самим Чанпэном Чжао) Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC), а последующее прекращение некоторых громких сделок с криптовалютой также сыграло свою роль в приподнятом настроении инвесторов, но эти эффекты также были быстро ассимилированы в ценообразовании.
Одна птица не делает весну, и «птица птиц» Дональд Трамп тоже. И не потому, что у него нет необходимой власти, чтобы навязывать свои взгляды американской политике, а потому, что, в конце концов, в администрации нет других сильных голосов, явно навязываемых в поддержку Биткойна. Конгресс по-прежнему настороженно относится к криптовалютам, и тот факт, что в США до сих пор нет жесткого законодательства в области криптовалют, охватывающего более рискованную – и более существенную – часть сектора, охватывающую только относительно безопасные стейблкоины, должен говорить сам за себя. Даже у лучшего друга Трампа, по крайней мере на протяжении части его второго срока, эксцентричного миллиардера Илона Маска, есть любимая криптовалюта, но это не биткойн.
В то же время в августе администрация ушла до этого момента главным лицом крипто-проектов в Вашингтоне был Бо Хайнс, который был главой Совета по цифровым активам Белого дома вместо руководящей должности в Tether.
За несколько дней до Рождества также стало ясно, что одна из крупнейших защитников криптосектора в Капитолии, сенатор Синтия Лумис, не будет добиваться переизбрания, сообщает CNBC. Лумис — председатель комиссии по криптовалютам Банковского комитета Сената и один из тех, кто поддержал принятие Закона о гениях. В настоящее время ведутся переговоры по законодательству в рамках поддерживаемого отраслью стремления к более широкому регулированию криптовалют.
Но до последнего квартала облака на горизонте все еще выглядели безобидными, а криптосектор наслаждался своим новым статусом любимца Вашингтона (во многом благодаря тому, что криптосектор позиционирует себя как один из крупнейших политических доноров в США). Особенно это заметно на активах крупнейшего мирового менеджера BlackRock. Bitcoin Exchange Traded Fund (ETF) эмитента IBIT сгенерировал больше дохода, чем кто-либо другой в портфеле из более чем 1000 фондов компании по всему миру, как показывают данные Эрика Балчунаса и Джеймса Сейфарта из Bloomberg Intelligence на начало октября. По их подсчетам, фонд генерирует годовой доход, превышающий $240 млн, несмотря на то, что ему менее двух лет.
При этом с середины весны до начала осени цена биткоина оставалась выше отметки в $100 000. И даже если временами и происходили движения порядка $20 000 в обе стороны, оставаясь при этом выше психологического предела, это, по крайней мере на первый взгляд, может иметь не такое уж большое значение для оптимизма. Тем не менее, правило гласит: когда ты влюблен, ты не замечаешь проблем.
Опять волатильность
Криптомания проявляется и в рождении нового типа компаний. По примеру Стратегии Майкла Зайлера в моду вошли так называемые «компании-хранилища», которые покупают биткойны и другие криптовалюты для долгосрочного хранения. И хотя поначалу они пользовались огромным интересом, к концу ноября по крайней мере 15 компаний-хранилищ, хранящих биткойны торговались ниже стоимости чистых активов своих токеновОб этом свидетельствуют данные криптоиздания The Block, которые приводит Bloomberg.
А поскольку эти компании владеют 4% всех биткойнов в обращении, 3,1% всех эфиров и 0,8% всех монет солан, их состояние может иметь серьезные последствия для цен на криптовалюты, писали аналитики Standard Chartered еще в сентябре.
При этом на протяжении всего года потихоньку закрадывалась тема ликвидности крипторынка и то тут, то там раздавались предупреждения, но мы все вспомнили о них, когда было уже слишком поздно. Другие уязвимости, такие как чрезмерное кредитное плечо, накапливаются под поверхностью. Таким образом, эйфория от очередного ценового рекорда — чуть более $126 000 6 октября — еще не утихла, когда несколько дней спустя на рынке появились ликвидации на сумму $19 миллиардов в виде ставок с кредитным плечом.
Как и раньше, это вызвало волну неопределенности, которая в конце ноября привела к снижению цены Биткойна до минимума в $84 600. В течение года Биткойн останется в минусе, поскольку медвежий тренд по сравнению с прошлым рекордом это около 30 процентов.
На этом фоне также выделилась одна тенденция последних месяцев: самые стойкие инвесторы в биткойны продают – и давление начинает ощущаться, пишет Bloomberg.
Согласно новым данным о деятельности блокчейна, монеты, хранившиеся годами, продаются одними из самых быстрых темпов в новейшей истории. Согласно отчету K33 Research, на который ссылается Bloomberg, количество биткойнов, которые не перемещались в течение как минимум двух лет, с начала 2023 года уменьшилось на 1,6 миллиона монет, что составляет примерно 140 миллиардов долларов. Это сигнализирует об устойчивых продажах долгосрочных держателей.
Только в 2025 году биткойны на сумму около 300 миллиардов долларов, нетронутые более года, снова вошли в обращение.
За несколько дней до конца года цена Биткойна остается около уровня 90 тысяч долларов. И хотя снижение не такое уж и большое — за год снижение ниже 6%(четвертая в истории старейшая криптовалюта), он настолько эффективен из-за своего быстрого эффекта и, главным образом, из-за подтверждения того, что криптовалюта остается привязанной к своим обычным торговым моделям.
В этом году усилились слухи – и не без оснований – о том, что криптовалюты успешно входят в мейнстрим и все чаще становятся фактором в финансовом мире, который трудно преодолеть. Институциональная поддержка и более легкий доступ к криптопродуктам создали ощущение зрелости в сочетании с растущей ясностью регулирования как в США, так и в Европе. Однако последний квартал вернул сектор и его участников к реальности, а именно к тому, что мы еще не достигли того уровня, которого намеревались достичь. Это хорошая возможность для всех участников – от институциональных игроков до регулирующих органов и розничных инвесторов – переосмыслить свои взгляды и ожидания. Эмоции держали сектор на гребне волны в течение нескольких месяцев, но хладнокровие перед лицом эйфории – это то, что может привести к реальным переменам, помимо быстрых денежных средств и частичной прибыли.
* ФОМО (Fear Of Missing Out) — выражает чрезмерное желание вложить деньги в, казалось бы, прибыльную сделку, чаще всего импульсивно или на том основании, что другие инвесторы тоже это делают.
**От термина «глупые деньги», используемого на Уолл-стрит для розничных инвесторов; недостаточно информированные инвесторы, которые продают по минимуму и покупают по максимуму, основываясь на эмоциях или тенденциях.
Каждая новость – это актив, следите за Investor.bg и в .
