Прогнозы банкира
По мнению банкира, второй квартал может оказаться непростым не только из-за всеобщей неопределенности, вызванной войной. Весомым внешним фактором будет оставаться и ситуация на Ближнем Востоке, ведь новое военное обострение уже отражается на ценах на энергоносители.
Прежде всего, речь идет о горючем, стоимость которого традиционно провоцирует рост цен в Украине, ведь автоматически увеличивает расходы на перевозку, производство и целый ряд услуг. Относительно инфляции он считает, что благодаря своевременным изменениям в монетарной политике Нацбанка рост цен удастся несколько притормозить.
Усиление инфляционного давления
Банкир отметил, что с начала марта из-за существенного удорожания горючего инфляционное давление значительно усилилось. Так, за март бензин А-95 подорожал примерно на 14%, тогда как дизельное топливо выросло в цене более чем на 36%. Поэтому он не исключает, что уже в апреле монетарный комитет НБУ может увеличить учетную ставку до 16%.
Такой шаг должен не только умерить ценовое давление, но и стать весомым предохранителем дальнейшей девальвации гривны. По его расчетам, во втором квартале суммарный уровень инфляции не превысит 1,8-2%, что позволит удержать годовой показатель в пределах 8-8,5%. Он напомнил, что во втором квартале 2025 года потребительские цены совокупно выросли на 2,8%: в апреле – на 0,7%, в мае – на 1,3%, а в июне – на 0,8%.
В то же время он акцентировал, что даже если ситуация в мире несколько уймет, в ближайшие месяцы цены на горючее, скорее всего, будут держаться на самых высоких отметках. Ведь инерция экономической и геополитической неопределенности никуда не исчезнет.
Финансовая помощь
Еще одним важным фактором, который будет влиять на состояние экономики, является, по его мнению, дальнейшая международная финансовая помощь в объемах, достаточных для покрытия расходов «военного» бюджета. Он напомнил, что в госбюджете-2026 потребность во внешней поддержке оценена в 2,079 трлн грн, или около $52 млрд. Одновременно одним из ключевых источников такой поддержки должен стать принятый Евросоюзом кредит на 2026-2027 годы на 90 млрд евро. Однако, несмотря на политическое решение ЕС, этот кредит пока фактически заблокирован из-за позиции Венгрии, что создает дополнительную неопределенность для бюджетного планирования.
Что касается депозитных и кредитных программ, то, по мнению банкира, банки и дальше будут ориентироваться на уровень учетной ставки, которая фактически формирует стоимость денег на рынке. В то же время стратегически Нацбанк, вероятно, будет искать баланс между развитием депозитов, что уменьшает давление на валютный рынок и необходимость поддерживать кредитование экономики.
Потенциальное увеличение учетной ставки до 16% отразится и на ставке по 3-месячным депозитным сертификатам, которая может возрасти до 19,5%. Именно он станет одним из главных ориентиров для формирования депозитной политики коммерческих банков. Ожидается, что средние ставки в зависимости от срока размещения средств могут возрасти до 14,5-15,5%, а максимальные предложения снова могут пересечь отметку в 17% годовых.
Несмотря на ожидания экономически напряженных месяцев, банкир советует обратить внимание на гривневые вклады, особенно на 6-9 месяцев и на 1 год. По его утверждению, именно такие депозиты позволят гражданам получить оптимальный доход, что будет существенно перекрывать инфляционные прогнозы.
«По предварительным оценкам, гривневые вклады не только будут способны проиндексировать сбережения граждан, но и дадут возможность получить пассивную прибыль на уровне 3-4%», — рассказал Сергей Мамедов.
Кредитование
Что касается кредитования, то, по мнению банкира, коммерческие банки сосредоточятся, прежде всего, на сохранении текущего уровня ставок, в то же время активнее развивая партнерские программы с производителями и поставщиками основных средств ведения бизнеса. Он напомнил, что в структуре кредитования такие программы уже составляют около 60-65% общего количества кредитов. Их «идеология» состоит в том, что ставки по ним на 1-2 в. п. ниже среднерыночных.
Валютный рынок
По мнению банкира, во втором квартале ситуация на валютном рынке в стратегическом измерении будет оставаться более или менее прогнозируемой, а курсовые изменения не станут шоком для граждан. В первую очередь, как утверждает эксперт, благодаря действующему режиму «управляемой гибкости» Нацбанк как основной игрок на валютном рынке сможет эффективно преодолевать любые перекосы в сторону спроса. В частности, может быть активно применен механизм валютных интервенций, объем которых будет на уровне $3-3,5 млрд. в месяц.
В то же время, по его мнению, насыщение рынка валютой будет зависеть, прежде всего, от текущих угроз для курсовой стабильности, уровня текущей инфляции, а также от объемов международных резервов.
Он допускает, что с апреля по июнь, включая гривню, может ослабиться в пределах 3,2-4%, что можно будет объяснить нестабильностью цен на энергоносители, а также производными процессами в экономике. По его прогнозу, в течение II квартала официальный курс доллара будет колебаться в диапазоне 44-45,5 грн, а евро — в фарватере 51-52,5 грн.
Эксперт советует гражданам при возможности воздержаться от панической скупки валюты. Во-первых, дефицита наличных денег нет. Во-вторых, учитывая доходность, гривневые депозиты могут стать весомой альтернативой валютным сбережениям. И, в-третьих, на пике курсовых перипетий риск потерять часть вложенных средств значительно возрастает: на курсовой разнице потери могут достигать 5% от израсходованного эквивалента, ведь курс покупки всегда выше курса продажи.
