Атака президента Дональда Трампа на Федеральную резервную резерву рискует раздувать инфляцию, ограничивать инвестиции и подрывать доверие к экономике США. Для золотых почек это привлекательный сценарий, который укрепляет рекордное ралли, которое сделало металл одним из самых горячих активов этого года.
На этой неделе золото достигло новых пиков свыше 3500 долларов за унцию, сделав ставку на то, что Федеральная резервная система вскоре начнет снижать процентные ставки, поможет укрепить трехлетнюю бычью тенденцию, основанную на неэлементном выкупе со стороны центральных банков и растущую обеспокоенность по поводу мировой экономики.
Долларовый падение, золото — это политика по снижению веса в долларах.
Золото подскочило более чем на треть в этом году — в преддверии действий мира, большинство товаров, а также такие активы, как Биткойн — после того, как Трамп ввел волну обязанностей и начала беспрецедентную кампанию по получению влияния на политику Федеральной резервной системы. Это снижает доллар США, а также доходность по краткосрочным государственным облигациям, что, вероятно, усиливает цель президента по стимулированию расходов на бизнес и потребителям и сокращение бремени по уплате долга Америке.
«Нестабильность политики вышла из -под контроля, и она особенно связана с Белым домом», — сказал Йохан Джосте, генеральный директор Pangea Wealth AG. «Политики кажутся случайно или намеренно ослабляющими долларами, что положительно для золота».
Давление на Федеральную резерву — учреждение в самом сердце экономики США, а также на финансовых рынках мира — привело к попытке Трампа уволить менеджера Федеральной резервной системы Лизы Кук и неоднократно критиковать президента Джерома Пауэлла и других политиков, что они недостаточно снижают процентную ставку. Кроме того, он может проложить путь к более восприимчивому к Центральному банку с назначением нового председателя.
На этом фоне десятилетия опыта, показывающего, что инфляция остается ниже, а рост более стабилен, когда процентные ставки определяются независимыми центральными банкирами, ими-инвесторами все чаще полагаются, что нападение президента на Федеральную резерв станет более болезненной экономикой США.
Среди худших сценариев для экономики и благоприятного для золота-это то, что доллар будет рухнуть, поскольку Федеральная резервная система будет вынуждена снизить процентные ставки, несмотря на увеличение инфляции. Более слабая валюта и повышение ценового давления могут быстро подорвать доходность государственных ценных бумаг только тогда, когда правительство готовится к получению большего количества кредитов, тем самым увеличивая привлекательность конкурентных приютов, таких как золото.
Доллар резко выздоровел с золотом во вторник, и оба актива воспользовались настроением, чтобы избежать риска, которые покрывали мировые рынки. Но после решения Трампа удалить менеджера Федеральной резервной системы с ее должности, ожидания о том, что относительная привлекательность золота возрастет, поскольку он стремится подчинить центральный банк — и доллар — до его воли.
«Клапан давления»
«Доллар станет выпущенным клапаном для давления политики, которую администрация хочет представить»,-сказал Чаниэль Рамджи, коллега лондонского подразделения с несколькими активами в Pictet Asset Management. Золото — это «защита от более слабой валюты или политики, которые преднамеренно созданы для ослабления доллара», сказал Рамджи.
Когда такая динамика была укреплена в 1970-х годах, с падением доллара, поскольку тогдашний президент США Ричард Никсон оказал давление на Федеральную резервную резерв, чтобы поддерживать низкие процентные ставки, учитывая инфляционные риски-это помогло начать 300% цен на золото.
До сих пор перспектива такого скачка золота смягчается сомнением, сможет ли Трамп влиять на процентные ставки. По словам Джерри Прайера, генерального директора Mount Lucas Management LP, даже тогда Трамп останется «сосредоточенным на кредитоспособных расходах» при подготовке к назначению нового председателя Федеральной резервной системы.
«В первые дни мы снижаемся до процентных ставок, и эти ожидания могут измениться довольно быстро», — сказал Прайер, добавив, что золото может достигать 3800 долларов за унцию, если Федеральная резервная система быстро выполнила три или четыре процентных ставки к концу года. Тем не менее, «здесь и там есть много работы — нам нужны гораздо более низкие процентные ставки, чтобы увидеть действительно повышение цен на золото, и это первый шаг», — сказал он.
Ожидается, что налоговые льготы Трампа увеличатся в 3,3 триллиона долларов США в следующем десятилетии. Законопроект увеличил опасения, что США не смогут продолжить заимствование в своих обычных темпах, чтобы погасить существующий долг, особенно при текущих процентных ставках.
Хотя общее настроение на финансовых рынках кажется далеко не паникой, краткосрочная доходность облигаций недавно упала до четырех месяцев дна, поскольку процентные ставки увеличились. Эти движения в так называемом переднем конце кривой, а также слабость доллара помогли поддержать золото, которое оно выигрывает, поскольку оно не платит проценты, а его цена находится в валюте.
Между тем, доходность 30-летних облигаций остается упорно высокой, поскольку инвесторы полагают, что преждевременное и агрессивное снижение интереса может воспламенить инфляцию, подорвать доверие центрального банка и потенциально стимулировать крупномасштабное отмену правительственных облигаций в пользу других защитных инвестиций, таких как золото.
«Активы, которые являются уверенными приютами, были активами в долларах США, но теперь они кажутся все меньше и менее безопасными приютами», — сказал Александр Карьера, менеджер портфеля в фондах DNCA Invest Strategic Resources. «По умолчанию золото выглядит как один из последних уверенных приютов».
Глобальное распределение американских активов недооценивает инвесторы, связанные с сохранением долларов США и государственными ценными бумагами на фоне политической незащищенности
Конечно, существует высокий риск для тех, кто полагается на то, что нападение Трампа на Федеральную резерву повредит экономике: он может быстро отказаться, если доказательства ущерба увеличится. Но с экономическими показателями, которые уже откладывают наем персонала и тарифы, которые взвешивают на корпоративную прибыль, многие банки и инвесторы более оптимистичны в отношении золота, даже до того, как риск Трампа полностью сообщил до того, как Трамп полностью сообщил.
Уолл -стрит имеет широкий консенсус для большей прибыли. В прошлом месяце UBS Group AG заявила, что драгоценный металл был «снова на вершине» после повышения своей ценовой цели, в то время как Citigroup Inc. он возрождает свои краткосрочные перспективы, отчасти из -за ухудшения экономики США. Goldman Sachs Group Inc. Она также оптимистично оптимистична, указывая на сильный спрос со стороны центрального банка и диверсификацию от доллара в качестве ключевой поддержки.
С запланированной коллекцией политиков Федеральной резервной системы 16-17 сентября торговцы увеличили свои ставки, чтобы снизить процентную ставку на четверть пункта после того, как Пауэлл должен был уйти с своего поста в качестве председателя в мае следующего года, заложил основы для недавнего симпозиума в Джексон-Хоул. Инвесторы накопили средства в торговых фондах с золотодобываемыми торговыми фондами после конференции и с тех пор продолжали расширяться.
Золотые ETF по-прежнему ниже пиков, наблюдаемых во время войны, и Covid-19 | Инвесторы увеличили свои покупки после Джексон Хоул
«Я значительно изменил свое мнение, чтобы стать более оптимистичным в отношении золота, в основном на фоне потери независимости Федеральной резервной системы», — сказал Раджив де Мело, глобальный менеджер по портфелям макро -портфеля в Gama Asset Management SA, добавив, что цены необходимы к концу 2026 года. Хоул, который сказал нам, что Федеральный резерв будет двигаться более модерным. «
Согласно данным, собранным Bloomberg, инвесторы инвесторов в ETF остаются ниже, чем в предыдущих пиках, наблюдаемых во время COVID-19 в 2020 году, и вспышки войны между Россией и Украиной в 2022 году. Кроме того, в будущем бичо спекулянтов находятся под историческими пиками. Взятые вместе, это сигнализирует о том, что еще достаточно места для жилья для инвесторов, если отклонение от государственных ценных бумаг начнет усиливаться.
«Как ценный инвестор, правительственные облигации США выглядят чрезвычайно плохо», — сказал Пангея Божественный Йоост. «А когда вы негативно относитесь к связям, вам нужна альтернатива».
